本報記者 李正

    機構(gòu)投資者對于上市公司的調(diào)研動作頻頻。東方財富Choice金融終端提供的數(shù)據(jù)顯示，上周（7月6日-7月12日），包括券商、公募基金、私募基金、保險、信托等在內(nèi)的眾多機構(gòu)，針對98家A股上市公司進(jìn)行了企業(yè)調(diào)研，調(diào)研總量為1514次。其中，相比其他機構(gòu)企業(yè)，公募基金和私募基金的調(diào)研最為積極，其中公募基金合計調(diào)研417次，私募基金合計調(diào)研257次。

    中港融鑫資產(chǎn)董事長王榮欣在接受《證券日報》記者采訪時表示，調(diào)研上市公司是機構(gòu)投資者做出投資決策的重要依據(jù)。

    據(jù)王榮欣介紹，機構(gòu)近段時間積極調(diào)研上市公司的主要原因，在于3月底4月初以來A股市場逐步走強，投資者對A股關(guān)注度迅速提升，機構(gòu)投資者對企業(yè)在疫情前后發(fā)生的基本面變化十分關(guān)心，使得調(diào)研熱情大幅提高。

    “目前機構(gòu)調(diào)研上市公司情況的數(shù)據(jù)統(tǒng)計，主要根據(jù)上市公司披露的投資者關(guān)系活動記錄。客觀地講，一家上市公司是否被密集調(diào)研，與公司當(dāng)前階段是否愿意接待投資者的意愿有一定關(guān)系。在我們的投研體系中，如果一家上市公司股價處于較低位置，且獲得較多機構(gòu)密集的調(diào)研，我們認(rèn)為其投資潛力相比其他公司可能會更好。如果股價處于較高位置，則還是需要具體根據(jù)當(dāng)時公司發(fā)生的基本面變化而定。”王榮欣如是說。

    《證券日報》記者在梳理數(shù)據(jù)時注意到，機構(gòu)合計調(diào)研頻次排名前20的上市公司中，與醫(yī)療行業(yè)相關(guān)的上市公司最多，有5家，其中美年健康和億帆醫(yī)藥分別被調(diào)研117次和106次，分列合計調(diào)研頻次上市公司前兩名。除醫(yī)療行業(yè)以外，高新技術(shù)企業(yè)如科大訊飛和華陽集團(tuán)也頗受機構(gòu)關(guān)注。

    龍贏富澤資產(chǎn)總經(jīng)理童第軼在接受《證券日報》記者采訪時表示，機構(gòu)對上市公司的調(diào)研，更多關(guān)注于公司的變量，以求尋找到超預(yù)期的推動力。相比成熟的傳統(tǒng)行業(yè)，醫(yī)藥、高新技術(shù)公司可塑性更強，發(fā)展速度更快，所以在行業(yè)屬性上具有對投研機構(gòu)的天生吸引力。

    他進(jìn)一步表示，醫(yī)藥行業(yè)自主可供和國產(chǎn)替代的需求推動了一大批高科技企業(yè)走在從0到1的蓬勃之路上，具有長期關(guān)注的價值。

    此外，通過梳理機構(gòu)調(diào)研主要內(nèi)容，《證券日報》記者注意到，機構(gòu)與被調(diào)研對象的問答內(nèi)容，主要包括2020年上半年疫情對上市公司的影響情況；上市公司2020年下半年的經(jīng)營預(yù)期；公司部分產(chǎn)品的研發(fā)和銷售情況等。

    童第軼認(rèn)為，作為機構(gòu)投資者，在對上市公司進(jìn)行調(diào)研時，會先了解企業(yè)的行業(yè)賽道和其所處生命周期的大概位置。

    “我更習(xí)慣于由上到下的研究企業(yè)。”童第軼說，首先，行業(yè)賽道直接影響著公司的業(yè)務(wù)模式，好賽道會帶來更寬廣的護(hù)城河和可持續(xù)的盈利模式，這是成為一家長牛公司的基礎(chǔ)；其次，會關(guān)注被研究企業(yè)的管理層，管理層是否理性、對股東是否坦誠、是否能像公司的主人一樣思考等都會是考慮的內(nèi)容；最后，才是一些對經(jīng)營數(shù)據(jù)的常規(guī)考察，如利潤率、現(xiàn)金流等。