本報見習記者 任世碧

    “目前鋼材供給端整體穩定，下半年房地產行業以及制造業復蘇將支撐鋼鐵行業需求向好，板塊估值修復有望提速。”華安證券在最新研報中如此表述。

    事實上，近期鋼鐵行業庫存已正式轉入下降通道。據中鋼協數據顯示，8月下旬，20個城市5大品種鋼材社會庫存1235萬噸，比當月上一旬增加17萬噸，上升1.4%；比3月上旬峰值減少786萬噸，下降38.9%。

    “國內疫情大幅緩解，雨季逐漸過去，‘金九銀十’旺季強預期有望帶動鋼鐵需求回暖即鋼鐵庫存下降。”接受采訪的私募排排網資深研究員劉有華表示，“在鋼鐵產能繼續上升的空間明顯有限的情況下，復工復產的陸續推進和水災過后基建項目有望集中開工，再加上房地產行業邊際改善和國內基建投資加碼落地的帶動，鋼鐵行業的基本面有望得到持續改善。而且鋼鐵屬于周期性行業，受經濟影響較大，從8月份經濟數據來看，經濟回暖跡象非常明顯，疊加目前鋼鐵板塊整體估值較低，業績確定性相對突出，所以會存在階段性的投資機會。”

    正因如此，近期機構對鋼鐵板塊龍頭股調研熱情高漲。記者進一步統計發現，近一個月，共有6家鋼鐵行業上市公司獲得機構密集調研，占行業成份股比例達17.14%，位居申萬一級行業前列。具體來看，華菱鋼鐵、永興材料、久立特材、鞍鋼股份、甬金股份等5家公司期間累計接待參與調研的機構數量均在10家以上，三鋼閩光期間受到3家機構集中調研。

    上半年鋼鐵行業基本面盈利正逐步修復，這成為近期機構頻繁調研的重要支撐。《證券日報》記者根據同花順數據統計發現，在40家鋼鐵行業上市公司中，2020年上半年實現凈利潤同比增長的公司共有9家，占比逾兩成。包括華菱鋼鐵、河鋼資源等在內的8家公司報告期內凈利潤同比增長均在20%以上。

    與此同時，從凈資產收益率來看，金洲管道、方大特鋼、中信特鋼、華菱鋼鐵等4家鋼鐵公司報告期內實現凈資產收益率均超10%。

    對此，龍贏富澤資產總經理童第軼對《證券日報》記者表示，“鋼鐵行業的經營情況依然是穩步回升的。隨著復產復工的深入進行，下半年需求向好。近期雨季即將結束，基建項目將二次發力，對鋼鐵需求是短期提振，改善盈利。從數據上看，整體行業估值依然很低，板塊的防御屬性明顯。目前市場方向并不明朗，鋼鐵板塊估值修復預期猶在。”

    市場表現方面，9月份以來，滬指累計下跌3.99%，鋼鐵板塊表現強于大盤，期間累計下跌1.01%，個股方面也有21只股價表現跑贏大盤。其中，武進不銹、華菱鋼鐵、山東鋼鐵等3只個股月內累計漲幅均逾5%。

    估值方面，截至目前，有17只鋼鐵股股價處于破凈狀態，占比逾四成。包括河鋼股份、鞍鋼股份等在內的7只個股最新市凈率均不足0.7倍，具有較強的安全邊際，估值優勢顯著。

    “鋼鐵板塊有望迎來估值修復行情。”淳石資本業務合伙人楊如意對《證券日報》記者表示，“從中期來看，板塊估值仍將受到壓制，但業績環比改善和企業分紅或將催化一輪估值修復行情，市占率高行業龍頭值得關注。”

    “鋼鐵行業屬于周期行業，相關標的仍是結構性機會。”接受采訪的中南財經政法大學數字經濟研究院執行院長盤和林表示。盤和林告訴《證券日報》記者，在新冠疫情之后，經濟快速復蘇，復產復工加上全球各國的刺激計劃刺激了鋼鐵消費，但是鋼鐵行業屬于成熟周期行業，當基礎建設需求未來滑坡的時候，鋼鐵庫存會重新抬高，尤其是粗鋼庫存。鋼鐵行業股票后市的表現依然是結構性機會。”

    盤和林進一步表示，“鋼鐵行業投資兩個思路：其一是向上游鐵礦石，自有鐵礦開采可以分攤掉部分市場風險。其二是鋼鐵業整體向精鋼、特種鋼以及下游鋼鐵應用領域延伸，提高附加值。諸如資產收益率較高的鋼鐵企業一般為特種鋼，管道鋼材行業的企業。”

（編輯 上官夢露 策劃 趙子強 張穎 吳珊）