本報記者 趙子強 見習(xí)記者 任世碧

    周一召開的中共中央政治局會議為明年經(jīng)濟工作指明了方向。會議強調(diào)“明年經(jīng)濟工作要穩(wěn)字當頭、穩(wěn)中求進”，并從宏觀政策、微觀政策、結(jié)構(gòu)政策、科技政策、改革開放政策、社會政策等六個方面進行了部署。

    恰逢2021年尾聲，在“穩(wěn)字當頭、穩(wěn)中求進”的宏觀經(jīng)濟背景下，A股市場跨年行情會如何演繹？

    三因素支撐跨年行情

    隨著12月6日央行宣布全面降準，市場各方對跨年行情的預(yù)期大漲。信達證券策略團隊表示，“支撐跨年行情的動力主要有三方面：估值反彈+穩(wěn)增長+居民資金季節(jié)性回升。第一個動力是‘估值反彈’，3月份以來，部分板塊調(diào)整的時間和幅度均較大，存在估值修復(fù)的必要。第二個動力是‘跨年前后偏暖的政策’，隨著全面降準的落地，跨年行情將進入穩(wěn)增長預(yù)期主導(dǎo)的第二波上漲。隨后還需要驗證居民資金的活躍度，如果能夠回升，則跨年行情可持續(xù)到明年3月份。”

    川財證券首席經(jīng)濟學(xué)家、研究所所長陳靂在接受《證券日報》記者采訪時表示：“上半年我國經(jīng)濟‘穩(wěn)增長’壓力不明顯，因此對于地產(chǎn)行業(yè)管控力度較大。而當前國內(nèi)房價過快上漲態(tài)勢已得到遏制，重心將再度轉(zhuǎn)移到‘穩(wěn)增長’。”

    國海證券表示，“適時降準”打開了流動性進一步寬松的向上空間，市場對政治局會議加力穩(wěn)增長的預(yù)期不斷強化，明年春季躁動提前到跨年行情存在較大可能，行情空間取決于政策力度。

    接受《證券日報》記者采訪的粵開證券研究院首席策略分析師陳夢潔表示：“我們預(yù)計后市政策力度仍有進一步寬松的空間，‘以我為主’的貨幣政策再次凸顯。當前乃至明年上半年是貨幣政策寬松的最佳時間窗口，本輪跨年行情有望徐徐展開。”

    “跨年躁動”關(guān)注四條主線

    《證券日報》記者梳理15家券商2022年A股投資策略報告發(fā)現(xiàn)，大消費、房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈、大金融、基建等主線被眾多機構(gòu)普遍看好。

    首先來看大消費。粵開證券、川財證券等8家券商看好大消費品種的跨年行情。陳夢潔認為，消費板塊龍頭公司成本端壓力逐步得到緩解后，中長期有望享受原材料價格回落+盈利彈性修復(fù)的紅利，消費龍頭品種或?qū)⒂瓉?022年“跨年躁動”行情。

    陳靂認為，從跨年行情主線演變情況來看，預(yù)計將圍繞“穩(wěn)投資和促消費”展開。促消費方面，2022年疫情影響預(yù)計將逐步消退，而受疫情影響最大的住宿、旅游、航空、餐飲等行業(yè)將迎來反彈。

    私募排排網(wǎng)基金經(jīng)理胡泊對記者表示：“政治局會議強調(diào)穩(wěn)字當頭，擴內(nèi)需和促消費政策將發(fā)力，尤其是消費促進政策值得期待，我們看好明年消費板塊整體反彈機會。”

    第二，包括粵開證券、中信證券等6家券商看好房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈的估值修復(fù)行情。陳夢潔表示，目前A股韌性較強，走勢較為獨立，在政策定調(diào)以及經(jīng)濟穩(wěn)增長的形勢下，建議投資者在跨年行情中關(guān)注房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈的估值修復(fù)機會。

    第三，粵開證券、光大證券等7家券商紛紛看好大金融板塊跨年度行情機會。陳夢潔表示，降準有助于優(yōu)化金融機構(gòu)的資金結(jié)構(gòu)，通過金融機構(gòu)傳導(dǎo)可促進降低社會綜合融資成本，更好支持實體經(jīng)濟。對銀行板塊來說，降準有助于銀行負債成本緩釋，對業(yè)績形成支撐，可關(guān)注資產(chǎn)質(zhì)量高的低估值核心個股。對券商板塊來說，偏寬松的流動性環(huán)境有助于提振市場風(fēng)險偏好，疊加上市公司業(yè)績預(yù)期向好，有望受益于降準帶來的A股跨年行情，低位的券商板塊有望迎來估值修復(fù)機會。

    第四，光大證券、川財證券等5家券商看好穩(wěn)投資背景下基建主線的跨年度行情機會。陳靂認為，兩類基建方向值得關(guān)注：一類是電力基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，“雙碳”背景下電網(wǎng)建設(shè)預(yù)計進入高速增長期；另一類則是農(nóng)村基建，鄉(xiāng)村振興預(yù)計仍是明年主題。鄉(xiāng)村要振興，基建要先行。