本報記者 張穎 楚麗君

    進入8月份以來，上市公司半年報披露進程加快，中報行情再次成為投資者重點關注的方向。

    同花順數據顯示，截至8月19日收盤，滬深兩市共有949家上市公司披露了2022年半年報。報告期內，有545家公司歸母凈利潤實現同比增長，占比達57.43%。

    545家公司

    上半年凈利同比增長

    記者對相關信息進一步梳理后發現，有127家公司今年上半年歸母凈利潤實現同比翻番。其中，鞍重股份、宇晶股份、創源股份、中鋁國際、蘭州黃河、聯創股份、銘普光磁、京泉華、中水漁業、泰禾智能等10家公司上半年歸母凈利潤同比增幅均超10倍。

    對此，川財證券首席經濟學家、研究所所長陳靂在接受《證券日報》記者采訪時表示，今年上半年歸母凈利潤實現同比增長，一定程度上反應公司經營狀況良好。但對于凈利潤高增長行業也不能一概而論。一部分行業實現凈利潤高增長，更多來自于去年凈利潤的低基數，今年行業回暖后出現相對性的增長，這類企業未來的利潤增速或難以延續，不宜給予過高估值；還有一部分行業由于行業景氣度持續向好或受到國家政策的大力支持，業績高增長的確定性較高，可以給予相對更高的估值。

    良好的業績對股價上漲起到一定的助推作用。8月份以來，截至8月19日收盤，上述545家上半年業績同比增長的公司中，共有326家公司股價實現上漲，占比近六成。

    估值方面，截至8月19日收盤，A股整體最新動態市盈率為17.23倍。在上述545家上半年業績同比增長的公司中，有93家公司的股票最新動態市盈率低于A股整體水平。

    今年的中報行情會怎么走？排排網財富研究部副總監劉有華在接受記者采訪時表示，當前正處于上市公司半年報密集披露期，歸母利潤實現同比增長的優質公司很容易受到主力資金的關注，有助于股價走強。另外，今年上市公司生存環境比較復雜，能在這種復雜環境下實現歸母凈利潤同比增長實屬難得，隨著經濟的持續恢復，有理由相信，這些上市公司在下半年依然會有較好的盈利能力，有助于增強投資者對這些企業的持股信心。

    評級機構也對業績增長公司的股票給予了積極推薦。最近一個月內，在上述545家上半年業績同比增長的公司中，有324只個股獲機構給予“買入”或“增持”等看好評級。其中，有168只個股獲機構看好評級次數均在5次及以上。貴州茅臺、東方財富、涪陵榨菜、顧家家居、藥明康德獲看好評級次數位居前五，分別為48次、35次、31次、29次、29次。

    也有分析師表達了謹慎觀點。金百臨咨詢資深分析師秦洪對《證券日報》記者表示，上市公司歸母凈利潤增長數據與股價之間不存在必然聯系，畢竟歸母凈利潤數據代表過去與當前的經營情況，但決定二級市場股價走勢的決定因素在于市場參與者對未來預期的合力。所以，只有那些未來業績預期可見度、可信度較高的品種會繼續活躍，主要體現在核心賽道股中。

    歸母凈利同比增長公司

    扎推六大行業

    從申萬一級行業分類來看，在上述545家上半年業績同比增長的公司中，汽車、傳媒、石油石化、電力設備、煤炭、有色金屬等六大行業的上市公司歸母凈利潤同比增幅均超100%，分別為304.65%、250.53%、246.16%、201.33%、169.79%、112.75%。

    是什么因素促使上述行業在今年上半年取得如此佳績？陳靂表示，石油石化行業方面，上半年受地緣因素影響，全球原油供應鏈受阻，石油價格攀升，相關行業利潤明顯增長。傳媒行業方面，受疫情影響，去年利潤下滑嚴重，今年隨著疫情有效控制和國家紓困政策落地，傳媒行業利潤出現一定修復。煤炭行業方面，受全球能源資源緊缺影響，煤炭價格始終保持相對高位運行，相關企業利潤情況良好。有色金屬行業業績增速較快，主要源于新能源相關的上游資源企業整體利潤情況良好，新能源汽車、風電等行業高速發展帶動上游資源企業利潤明顯增長。

    秦洪認為，這些業績大幅增長的行業，主要是受下游需求旺盛以及全球宏觀經濟結構變化所影響，未來仍有望延續高增長態勢。

    在全球經濟結構變化的背后，新能源行業已悄然成為資本市場的熱門賽道。拙愚資產創始人楊典告訴記者，業績增長的公司分布的行業較為分散，但從主營業務來看，涉足新能源領域的公司最多，說明新能源行業正處于高景氣發展階段。

    對于汽車領域，中銀證券表示，近期汽車銷量回暖，原材料價格有所緩和，后續業績高增長的確定性強，可看好優質企業的長期發展，建議布局產品升級、客戶拓展以及低估值修復的個股。

    展望未來油價走勢，光大證券表示，受地緣局勢影響，中長期上游資本開支不足，導致原油供給增長乏力，預計中長期油價仍將維持中高位運行。

    資產配置方面，國金證券建議關注受益于油品上漲的上下游標的。一是直接受益于原油價格上漲的上游資產標的，如中國海油、中國石油；二是受益于各類油品價格上漲的中下游煉化標的，如恒力石化、榮盛石化、恒逸石化。

    對于傳媒行業的投資機會，興業證券表示，當前國產自研游戲逐漸向精品化方向深入，游戲企業加快開發符合中華文化內涵特質的自主游戲，同時將優秀游戲向海外輸出，在出海市場大步邁進。傳媒行業的中長期政策拐點已至，板塊估值又處于歷史大底階段，可看好板塊下半年的市場表現。

    對于電力設備行業的投資機會，中信證券表示，光伏方面，上游價格維穩，組件排產短期下調，TOPCon電池規模化擴產落地，HJT電池持續推動規模化擴張，IBC和薄膜電池持續推進，建議關注設備、耗材等環節的龍頭公司。下半年海外需求將持續釋放，預計今年全球光伏裝機量有望超230GW，建議重點關注硅料、膠膜、組件、逆變器等環節的優質公司。風電方面，上半年招標量54.41GW，超過去年全年，且招標價格逐步企穩，反映出行業景氣度持續向好，預計今年風電招標將明顯增長，看好風電景氣度提升帶來的上市公司盈利修復的機會。儲能方面，海外加快新能源裝機節奏，拉動配儲需求，預計“十四五”期間國內相關政策將持續出臺，成本下降有望推動儲能行業加速發展，建議重點關注抽水蓄能和電化學儲能產業鏈個股。

    方信財富投資基金經理郝心明表示，上半年雖然受多種不利因素影響，但結構性的高景氣行業依然保持良好的成長動力。上半年業績實現同比增長的公司多數是新能源相關產業鏈，市場對景氣度行業給予了極高認可度，有部分公司股價已創出歷史新高。對于業績高增長的高估值公司，關鍵在于實際數據與市場預期的比較，估值合理匹配成長性是最重要的。對于被市場情緒推高的熱門股，即便是成長性很好，如果股價透支了未來業績，也需要保持謹慎。

    煤炭行業方面，國家統計局數據顯示，原煤生產增速加快，進口降幅收窄。7月份，生產原煤3.7億噸，同比增長16.1%，增速比上月加快0.8個百分點，日均產量1202萬噸。進口煤炭2352萬噸，同比下降22.1%，降幅比上月收窄10.9個百分點。1月份至7月份，生產原煤25.6億噸，同比增長11.5%。進口煤炭13852萬噸，同比下降18.2%。

    “7月份煤炭行業生產數據顯示，增產保供政策效果明顯，煤炭產量維持高位，但進口端補給作用依然有限，整體供給端穩中有升。需求端，電煤需求在全國大范圍高溫天氣持續影響下，電廠日耗高企，且持續運行于歷史高位水平，電煤需求旺盛，非電煤需求短期略低于預期。但三四季度隨著下游供需格局好轉，下游利潤逐步恢復，有望拉動非電用煤需求轉暖。”中國銀河證券在研報中指出。

    對于有色金屬行業的投資機會，華金證券表示，稀土供給增長總體保持穩定，市場觀望情緒或將減弱，疊加9月份銷售旺季即將到來，磁材企業存在一定備貨需求，稀土磁材或迎來需求邊際改善。長期來看，新能源汽車、風電、工業電機等高景氣行業仍會持續拉動對稀土磁材的需求，繼續看好稀土行業全產業鏈。

    有色金屬領域，鋰鹽價格走勢獲得機構高度關注。中國銀河證券認為，消費旺季來臨在即，在新能源汽車與儲能等終端需求的強勢拉動下，鋰電產業鏈的電池廠與材料廠開工率與排產計劃快速恢復，上游鋰需求邊際向好，疊加成本推動，鋰鹽價格有望開啟新一輪上漲。

    181家公司

    凈利潤連續三年增長

    值得關注的是，部分上市公司展現出業績持續向好的態勢，不僅今年中報業績實現同比增長，近三年業績一直保持穩定增長。

    統計數據顯示，上述545家上半年業績同比增長的公司中，有181家公司2019年、2020年、2021年連續三年歸母凈利潤均實現同比增長，占比超三成。

    上述181家公司2019年、2020年、2021年合計實現歸母凈利潤分別為1683.48億元、2021.85億元、2754.24億元，2021年合計實現歸母凈利潤較2019年增長63.60%。

    具有穩定盈利能力的上市公司，也為投資者帶來了持續的回報。統計數據顯示，上述181家公司中，有94家公司連續三年進行了現金分紅。其中，有66家公司2021年每股派現金額較2019年增長。貴州茅臺連續三年每股派發現金紅利最高，2019年、2020年、2021年每股現金分紅額分別為17.025元、19.293元、21.675元。值得注意的是，嘉化能源、三花智控、中國聯通等3家公司已宣布今年半年度的現金分紅預案。

    劉有華表示，業績持續增長且積極分紅的公司，具有相對更高的投資價值。一方面，業績持續增長表明公司盈利能力強，具備較好的中長期發展前景；另一方面，上市公司積極分紅，能夠提振投資者持股信心，持續分紅會進一步增厚公司的投資價值。

    具有“聰明錢”之稱的QFII對上述連續三年業績增長的公司進行了積極布局。同花順數據顯示，截至今年二季度末，上述181家公司中，有29家公司獲得QFII持倉，合計持股數量為20.98億股。其中，南京銀行、江蘇租賃、紫金礦業、東方財富等公司獲QFII持股數量均超5000萬股。

    對于上述股票的投資機會，楊典認為，業績增長是硬道理。在這些業績持續增長的上市公司中，預計未來業績能保持良好增長態勢的公司相對更具吸引力。但需要注意的是，財務報表僅代表過去業績，對投資者而言，未來比過去更重要，預期增長比分紅率更重要，可持續成長能力比階段脈沖式增長更重要。