本報記者 趙子強

    5月12日，A股三大指數震蕩回落，跌幅均在1%以上，滬指跌破3300點。北向資金凈買入逾13億元。從周線來看，三大指數也均處于調整中，創業板相對較強，周跌幅0.67%，深證成指周跌幅為1.57%，滬指周跌幅為1.86%。業內人士表示，投資者對于部分個股脫離基本面的炒作應該保持警惕，但對于主要的指數是無須過分恐慌的。

    A股連續兩日成交不足萬億元

    5月12日，A股三大指數集體收跌，滬指跌破60日均線，深證成指和創業板指也出現明顯回落。截至收盤，上證指數跌1.12%報3272.36點；深證成指跌1.23%報11005.64點，創業板指跌1.06%報2252.38點，A股合計成交額8495.91億元，較前一交易日縮減5.32%，已連續兩個交易日不足萬億元；北向資金全天凈買入13.26億元；其中滬股通凈買入5.47億元，深股通凈買入7.79億元。今日A股漲少跌多，有1209只上漲，3790只下跌。

    對于本周的A股表現，排排網旗下融智投資基金經理夏風光對《證券日報》記者表示，本周市場的強弱轉換來得比較突然，周一銀行股爆發成了這一周行情的拐點，此后市場是連續的下跌。周四收市后CPI數據的公布，部分地解答了市場的疑惑。4月份CPI僅增長0.1%，明顯低于市場的一致預期。從1月份到4月份的數據是逐級下落，特別是PPI數據更差一些。這里面有兩個原因，首先是去年同期能源、大宗商品等都處于相對高位，但是更重要的還是反映當前有效需求不足，消費不盡如人意，生產需求則更為低迷。其中4月份房市遇冷是關鍵因素，房地產業和銀行業自然會首當其沖受到影響。如此也不難解釋，為何周一大金融一度爆發，但卻難以持久。但是對于后市卻不必因此過分擔憂。經濟周期從底部走出來往往不是一帆風順的，如果是需求偏冷的問題，就更需要相應的財政政策和貨幣政策的配套支持；政策的方向更會趨于寬松，而不是緊縮。另一個角度則是估值水平總體還趴在低位，雖然今年以來人工智能、中特估方向表現非常活躍，也跑出了一些牛股，但是幾個主要的寬基指數，像創業板指、滬深300指數都是處在去年的一個相對低位，而國內宏觀上增長修復的大方向并沒有改變。投資者對于部分個股脫離基本面的炒作應該保持警惕，但對于主要指數無須過分恐慌。

    青島安值投資董事長兼投資總監于超表示，上半周，市場在中特估和大金融的帶領下，走出上漲趨勢，上證指數漲到3400點遭到一定阻力，下半周市場開始調整，在通脹和社融等數據不及預期的情況下，市場出現了進一步的下跌。雖然短期遇到經濟數據的不及預期，但是并未改變全年弱復蘇的經濟預期。因此，如果市場后續繼續調整，橫向擴展，是值得關注的機會。

    方信財富投資基金經理郝心明相對謹慎，認為“中特估”板塊放量拉高消耗了較多活躍資金，隨著板塊快速回落使得全市場最活躍的資金被套在高點，加上之前TMT同樣在高處消耗了較大的資金量，市場成交量迅速萎縮，短期內難以再組織起有力反彈。在基本面、政策面沒有利好變化的情況下，后市大概會縮量調整尋底，等待地量出現可以重新看多。

    紡織服飾指數漲1.38%

    5月12日，行業漲少跌多，從31類申萬一級行業看，有3類行業上漲，占比9.68%，紡織服飾漲幅居首，達1.38%；此外，公用事業和家用電器行業漲幅均不足1%。下跌方面，傳媒居首，跌幅達4.53%，此外，有色金屬和建筑裝飾行業跌幅均超3%。

    漲停股方面，今日有31只個股以漲停價報收，其中，有10只個股，股價已連續上漲超過3個交易日；跌停方面，有38只個股跌停價報收。從申萬一級行業看，紡織服飾漲停股數量居首，為8只，傳媒和公用事業緊隨其后，漲停股數分別為5只和3只；跌停方面，房地產和傳媒居首，均為7只。

    表：連續上漲3日且今日收盤漲停股一覽

    制表：趙子強

    投資策略方面，金百臨咨詢資深分析師秦洪表示，量縮、價跌的組合，向市場參與者昭示出今年以來各路資金的“吃飯行情”已經曲終人散。主要是因為近年來核心主線的炒作經驗告訴市場參與者，無論是機構資金還是游資熱錢，一旦撤出，就可能不會再回頭。而價跌與量縮則說明了各路資金已經撤出。如此，一是后續沒有比之前更強大的催化劑出現，二是沒有強大的增量資金涌入，那么，此類個股就漸漸步入到價值回歸或者說均值回歸的通道中。尤其是那些傳統業務規模龐大，而AI產業所帶來的邊際增量相對有限的傳媒股、光模塊等相關領域的品種，此類個股在今年以來的股價漲幅大、估值拔得高，股價回歸的力度可能會超預期。未來一段時間里，資金可能流向今年2月份以來持續回落的傳統能源類、醫藥類、食品飲料類個股中。同時，存量資金必然會尋找避風港，業績兌現能力與成長預期相對確定的品種可能會在未來一段時間內有著超額收益率的可能性。

（編輯 才山丹）