本報記者 張穎

    反轉！5月26日，A股三大指數早盤弱勢震蕩下探，午后反彈拉升，上證指數小幅上漲，收復3200點。值得關注的是，在市場探底回升中，各路資金做多意愿有所增強。業內人士普遍認為，當前A股市場的底部特征漸趨明顯。

    滬指震蕩反彈收復3200點

    周五（5月26日），A股三大股指震蕩分化，漲跌不一。截至收盤，上證指數漲0.35%報3212.50點，深證成指漲0.12%報10909.65點，創業板指微跌0.66%報2229.27點；兩市合計成交8205億元。總體上看，兩市個股漲多跌少。其中，漲停個股達52只，跌停個股達25只。

    回顧本周三大指數的走勢來看，上證指數期間累計跌2.16%，深證成指期間累計跌1.64%，創業板指期間累計跌2.16%。

    表：連續上漲3日且今日收盤漲停個股情況：

    制表：張穎

    對于今日的市場走勢，融智投資基金經理夏風光告訴《證券日報》記者，近期，市場總體表現較弱，中證全指、滬深300和創業板等指數都已經逼近月線4連陰。也就是說春節以后，就是一路震蕩走低。當前指數回到了去年的低位附近，但是宏觀經濟形勢即使是有壓力，仍然是遠遠好過去年的，且二季度、三季度的復蘇動能有望加強。當前股票資產仍處于相對低位，和債券類資產相比，性價比凸顯。市場在低位徘徊的越久，中長期的底部就越堅固。當前應該維持逆向思維，可積極布局。重點關注人工智能方向，包括計算機硬件、芯片、軟件、通信等；醫藥板塊也值得關注。

    壁虎資本基金經理陳雯在接受《證券日報》記者采訪時也表示，近期，市場面臨的負面沖擊很多，導致指數出現了較大的跌幅，原本縮量震蕩格局被打破。前期兩大主線的熄火退潮雖然對指數影響不小，當前投資者更應關注市場結構性機會，不必一直盯著指數。后續的投資機會，可適當關注低位高景氣方向修復的機會，行業方面以人工智能、數字經濟、半導體、軍工、新能源、消費等行業的投資機會為主。

    鴻涵投資交易員嚴睦茵向記者表示，近期市場的調整核心是因為經濟數據低于預期，美元指數反彈對人民幣匯率造成了吸血效應，每次破7時市場情緒都會被壓制，反映在資金面上呈現萎縮跡象，之前反復提到過，實體經濟的復蘇并非一朝一夕，個把月的好轉不能代表持續性，超預期的是跌破了箱體震蕩行情。目前，市場期待6月份的降準降息，可以靜待時機。

    明澤投資董事總經理馬科偉認為，中國的經濟正在經歷一種弱復蘇的趨勢，市場在短期內依然缺乏顯著的新增資金，這是市場最近調整的原因之一。當前，全球經濟仍面臨衰退的壓力，而國內的復蘇勢頭逐漸減弱，企業的盈利能力改善仍需時日。從5月的第二周開始，受到經濟前景走弱和政策寬松預期的影響，十年期國債的收益率已經降至約2.70%，并在這個低位進行震蕩。此外，市場對美國提高債務上限不確定性產生擔憂，風險溢價上升。預計本輪市場調整會在經濟周期、產業周期底部尋求反轉。當前，企業的經濟增長活動正在加速，預計將對未來生產到消費到再生產的循環形成積極促進作用。政策上預計持續會有更精確的財政政策發布，貨幣政策維持全年適當寬松，復蘇趨勢向上，當下是絕對的價值布局期，目前市場多數行業已處于估值的歷史底部區域。

    各路資金做多意愿增強

    5月26日，在市場震蕩中，熱點快速輪動。從申萬一級行業看，今日有20個行業實現上漲，計算機和傳媒等行業漲幅居前均超2%，分別為2.21%和2.04%，緊隨其后的是社會服務、通信、醫藥生物和電子等行業漲幅均超1%。另外，煤炭、電力設備等行業跌幅均超1%。

    熱點方面，今日，A股市場出現了探底回升的趨勢。其中，AI存儲芯片產業鏈個股集體反抽，驅動著科創50指數出現領漲格局。與此同時，水利板塊、機器人板塊、中藥為代表的醫藥板塊等熱點均有不俗表現。

    對此，金百臨咨詢分析師秦洪向《證券日報》記者說，從近期A股市場的走勢來看，無論是交易型資金還是配置型資金，均有較強的做多意愿。不僅僅是因為經過了5月中上旬的回落，主要股指又到了相對低位區域，賦予此類資金積極做多的底氣。而且近日，市場涌現出諸多積極的催化劑，從而刺激著各路資金做多的意愿。與此同時，人民幣匯率經過前期的走低之后，近日，屢屢出現拉升的態勢，這說明了當前位置已成為人民幣匯率的均衡中樞，這有利于穩定北上資金為代表的投資底氣，也有利于緩解當前A股市場中長線資金，對未來中國資產價格回落的擔憂，推動著部分資金群體在近日加大了操作力度，從而使得個股行情活躍度迅速提升，板塊熱點的催化劑也在不斷增多。

    對于資金的變化，秦洪進一步闡述到，當前A股市場的底部特征漸趨明顯。一是，包括產業信息在內的各類催化劑的出現，迅速被各路資金敏捷地捕促到并應用實際操作中，這本身就說明了短線A股已探明底部，這才使得短線資金敢于利用各種催化劑進行操作，以期達到短期利益的最大化。二是，5月中上旬持續調整的源頭：中特估主線以及AI投資主線，在近兩個交易日相繼出現了企穩回升的態勢，AI投資主線更是反復出現超級反彈強勢股，說明A股的多空已換位。

    對于后市的投資策略，渤海證券分析認為，本周市場風險偏好回落明顯，上證指數出現破位，前期箱體的打破，意味指數要尋找新的平衡，預計仍需時間以進一步探明底部。短期存量市暫難扭轉，市場仍將以結構性行情為主。操作方面，維持TMT和“中特估”全年主線的判斷，短期可重點關注AIGC算力板塊（通信、計算機、半導體）。此外，結合業績端和基金倉位，還可關注家用電器、商貿零售、公用事業和非銀金融行業的輪動機會。

（編輯 孫倩）