本報(bào)記者 姚堯

    6月26日，中船系概念板塊大漲5.19%，位居同花順概念漲幅榜第一位，大幅跑贏上證指數(shù)（漲幅1.23%）。個(gè)股方面，中船系板塊的11只個(gè)股全部實(shí)現(xiàn)上漲。其中，中國(guó)動(dòng)力和中船科技聯(lián)袂漲停。5月份，中船系就分別于5月8日、5月15日和5月17日3個(gè)交易日分別大幅上漲超過(guò)8%。而二季度以來(lái)，截至6月27日，中船系概念指數(shù)期間累計(jì)上漲32.31%。

    前海開(kāi)源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍告訴《證券日?qǐng)?bào)》記者，“A股市場(chǎng)目前正展開(kāi)慢牛長(zhǎng)牛行情，‘中特估’是其重要基礎(chǔ)支撐。中船系此前雖走出一波行情，但仍有上升空間。當(dāng)然，消息面、基本面等也是助推板塊行情的重要因素。”

    新船造價(jià)進(jìn)入上行周期

    消息面上，6月27日，中國(guó)船舶工業(yè)行業(yè)協(xié)會(huì)官網(wǎng)顯示，揚(yáng)子江船業(yè)集團(tuán)與挪威船東KCC簽訂了三艘83300DWT第三代CABU混裝船的建造合同，該三艘新船計(jì)劃于2026年交付。

    根據(jù)中國(guó)船舶工業(yè)行業(yè)協(xié)會(huì)日前披露的1月份至5月份船舶工業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況，中國(guó)船舶工業(yè)保持良好發(fā)展態(tài)勢(shì)，造船完工、承接新船訂單和手持船舶訂單三大造船指標(biāo)均實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。且截至今年5月底，中國(guó)手持船舶訂單11799萬(wàn)載重噸，同比增長(zhǎng)15.5%，創(chuàng)階段新高。

    有業(yè)內(nèi)人士表示，中國(guó)在世界造船業(yè)中的地位十分穩(wěn)固。隨著造船業(yè)高景氣周期來(lái)臨，很多“中船系”企業(yè)在手訂單有的已經(jīng)排到2027年，各大公司業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)預(yù)期強(qiáng)烈。

    浙商證券研報(bào)稱，上一輪周期從2003年開(kāi)始，2006年至2007年新船訂單達(dá)到高點(diǎn)。按照船舶15年至20年壽命估算，2023年至2026年將迎來(lái)新一輪新船訂單高峰。箱船訂單開(kāi)啟，后續(xù)油輪、干散、氣體船等需求向上；供求緊張，驅(qū)動(dòng)新船造價(jià)進(jìn)入上行周期。

    再看造船相關(guān)原材料價(jià)格，鋼材是船舶制造的重要原材料，依據(jù)不同船型占新船成本的20%至40%。近期鋼材價(jià)格持續(xù)震蕩盤(pán)整。以熱卷為例，今年二季度以來(lái)，截至6月27日收盤(pán)，熱卷主力合約期間累計(jì)下跌10.65%。招商證券近期研報(bào)認(rèn)為，船價(jià)與鋼價(jià)剪刀差繼續(xù)拉大，船企盈利向上持續(xù)。“量?jī)r(jià)齊升”的邏輯兌現(xiàn)下，船舶相關(guān)上市公司的基本面更加堅(jiān)挺。

    此外，從全球造船行業(yè)發(fā)展階段看，當(dāng)前正處于供給收縮階段。浙商證券表示，與上一輪周期相比，供給端大幅出清，產(chǎn)能持續(xù)向中韓轉(zhuǎn)移，向頭部企業(yè)轉(zhuǎn)移，尾部產(chǎn)能顯著出清，集中度提升。中國(guó)占全球造船業(yè)份額從上一輪周期約15%提升至本輪約50%。

    除了民用船舶需求持續(xù)擴(kuò)張外，中船系還具有濃郁的軍工色彩。券商研報(bào)表示，我國(guó)海軍由近海防御向遠(yuǎn)洋護(hù)衛(wèi)持續(xù)轉(zhuǎn)型，打造先進(jìn)艦隊(duì)是建設(shè)強(qiáng)大海軍的基礎(chǔ)保障。中船系公司肩負(fù)著我國(guó)軍用船舶制造任務(wù)，有望持續(xù)受益于海軍現(xiàn)代化建設(shè)。而在外貿(mào)方面，海軍艦船出口預(yù)期樂(lè)觀，看好軍貿(mào)長(zhǎng)期發(fā)展空間。

    并購(gòu)重組預(yù)期催化板塊行情

    從市場(chǎng)角度看，雖然中船系近期持續(xù)上漲，但低估值仍是中船系的重要特征。楊德龍表示，探索構(gòu)建中國(guó)特色估值體系的背景下，船舶制造央企隨著盈利能力正逐漸進(jìn)入上升區(qū)間，率先受益于“一帶一路”、“中特估”。

    與此同時(shí)，并購(gòu)重組也有望加速催化板塊行情。6月14日，國(guó)資委召開(kāi)中央企業(yè)提高上市公司質(zhì)量暨并購(gòu)重組工作專題會(huì)，持續(xù)推動(dòng)央企提高上市公司質(zhì)量工作，聚焦上市公司并購(gòu)重組交流工作經(jīng)驗(yàn)，明確工作思路。有業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，央企控股上市公司并購(gòu)重組將進(jìn)一步提速。中國(guó)船舶此前曾表示，從2021年6月30日算起，承諾5年內(nèi)解決同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問(wèn)題。

    對(duì)于中船系的投資機(jī)會(huì)，中信建投此前指出，持續(xù)上漲的船價(jià)有助于改善船舶公司的盈利能力，建議關(guān)注船舶企業(yè)長(zhǎng)期投資機(jī)會(huì)。中信證券則表示，伴隨央企混改持續(xù)深入，各軍工央企已進(jìn)入改革快車(chē)道，“中特估”料將持續(xù)推動(dòng)價(jià)值重塑，板塊情緒有望進(jìn)一步催化。

    排排網(wǎng)財(cái)富研究部副總監(jiān)劉有華對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示：“中船系有望進(jìn)入到景氣逐漸提升周期，伴隨2023年環(huán)保新規(guī)的實(shí)施，不滿足新規(guī)的船會(huì)面臨拆解和改善，因此有望帶動(dòng)船舶行業(yè)的長(zhǎng)期持續(xù)更新需求；國(guó)外造船企業(yè)產(chǎn)能緊張，可接訂單有限，疊加國(guó)內(nèi)造船企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力持續(xù)提升，有望驅(qū)動(dòng)國(guó)外訂單流入國(guó)內(nèi)；特別是在‘中特估’背景下，疊加其軍工屬性，中船系有望迎來(lái)估值重塑。”

    表：6月27日，中船系概念板塊個(gè)股行情一覽

    制表：姚堯

（編輯 張昕 白寶玉）