終于走進期盼已久的金秋九月，卻遭遇了與美好幻想中截然不同的畫面。期待中的金色被寬幅震蕩的市場蒙上了灰色的陰影，九月上旬證券市場中各大板塊的表現更令企盼收獲的投資者們措手不及。

    證券市場中，除了中證全債指數尚能當得起一句“波瀾不驚”之外，其它股指紛紛下探，在7月份大放異彩的創業板指進入九月以來折戟連連，短短十個交易日跌幅達7.03%。而申萬一級行業指數中28個子行業更是罕見地呈現出普跌走勢，無一能幸免。

    市場中向來有金九銀十的說法，而此情此景無疑讓投資者對秋季的期待大打折扣。行走于驚濤駭浪之間，如何操作才能確保方向不變，切實地與當初設定的投資目標相逢呢？

    震蕩行情為何會侵蝕投資者的心理防線！

    如果我們細致地梳理一下近半年以來證券市場的種種表現，不難發現，幾乎每隔兩禮拜，A股就要啟動一波大漲大跌，鮮少有風平浪靜之時。顛簸風浪帶來的短期浮虧對投資體驗造成了非常大的負面影響，甚至會左右投資者的操作行為，將事物的發展引向不好的結局。

    想必朋友們隱約之中也有體會，身處投資場中，虧損100元帶來的痛苦是賺1000元帶來的喜悅都無法彌補的。這種心理狀態雖令人費解，但更是普遍存在，這也是我們時常提起的“損失厭惡”。

    損失厭惡是指人們面對同樣數量的收益和損失時，認為損失更加令他們難以忍受。同量的損失帶來的負效用為同量收益的正效用的2.5倍。

    例如，試驗顯示，許多人寧愿選擇無風險（即100%的機會）地獲得3000元，而不會選擇有80%的機會贏得4000元的賭博。還有一種情況是短視損失厭惡（myopiclossaversion）。在證券投資中，長期收益可能會周期性地被短視損失所打斷，短視的投資者把股票市場視同賭場，過分強調潛在的短期損失。

    更通俗來說，投資者們對投資之中可能產生的震蕩是深惡痛絕的。這就對如何管理好投資中的風險與波動提出了更高的要求。

    如何在驚濤駭浪中確保投資體驗，請用好資產配置這把“刀”

    躋身廣袤的投資海洋，唯一的免費午餐便是“資產配置”。無論是熨平波動、還是分散風險，構建豐富多元、低相關性的投資組合無疑是最簡單也是最高效的手段。正如著名投資管理人加里·布林森認為：如果從投資的總體情況來看，就會發現，一種分散性的投資組合、各類投資資產的混合，才是成功的必要因素，而且這種混合的程度越高，所能取得的投資回報就越好。

    為了幫助投資者們更好地揮舞出漂亮的“投資組合拳”，小浦今天就為大家介紹基礎版與進階版，匹配不同階段需要的資產配置大法！

    基礎版

    我們可以從最簡單的股債60/40入手，搭建我們資產配置的基礎：用60%的資產配置股票、40%的資產配置債券。當然，在實際操作的過程中，60/40股債平衡策略并非是一成不變的，還可以在此基礎上，根據自己的投資目標、投資期限和風險承受能力等，適當增加另類資產的配置比例。投資者也可以加配一些黃金、期貨、地產類私募等產品，讓資產籃子更加豐富之余更顯著地降低了不同資產間的關聯性。如此一來，便能在波動與風險管理層面上拔得頭籌，迎來更好的投資體驗。

    進階版

    恒定混合策略

    恒定混合策略是保持投資組合中各類資產的固定比例。恒定混合策略要求投資者要根據市場行情的走勢、風格的輪動，主動出擊調整資產配置比。在各類資產呈現出千差萬別的變化時，參照最初設置資產配置的參數進行相應的調整，以保持各類資產的投資比例不變。

    為了方便朋友們理解，我們可以進行以下設定：該策略要求投資者在每類投資標的的價格發生變動后，進行在平衡組合操作，保持最初的資產配比不便。就以基礎版的股債60/40為例，當股價上漲時，股票總值的占比超過了60%，此時就賣出部分股票、或者轉投債市當中，確保60：40的比例不變。

    “啞鈴型”組合策略

    從啞鈴“兩頭大、中間細”的形狀想象中我們就可以摸索到此類組合策略的重點在于，所選擇的核心資產類比要有較大的差異性，相關性極低、甚至負相關。從而做到從風險分散的極致。比如成長型資產搭配價值型資產、被動型管理配合主動型管理、股票型投資標的對應債券型投資標的等。

    簡而言之，“啞鈴型”組合強調的是在兩個相反的投資方向上都做到極致，巧妙地將“更穩健”與“更進取”有機地混合在一起。這樣才能構建一個“能打能攻”但又“固若金湯”的投資組合。

    風浪是資本市場中不變的主旋律，而耐心冷靜的投資者總會迎來屬于他們的“長風破浪會有時，直掛云帆濟滄海”。