本報(bào)記者 趙子強(qiáng)

    近日，煤炭開(kāi)采（申萬(wàn)二級(jí)行業(yè)）板塊放量上漲，成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)之一。數(shù)據(jù)顯示，自7月28日探底反彈以來(lái)，截至8月13日（下同），煤炭開(kāi)采板塊總市值加權(quán)平均增長(zhǎng)11.56%，總市值達(dá)到1.13萬(wàn)億元，日均成交額達(dá)108.13億元，較7月1日-7月27日區(qū)間日均成交額增長(zhǎng)50.23%。

    個(gè)股方面，7月28日以來(lái)，有27只個(gè)股實(shí)現(xiàn)股價(jià)與成交額的雙增長(zhǎng)，占行業(yè)成份股總數(shù)的75%，其中，冀中能源（237.07%）、寶泰隆（163.08%）、美錦能源（146.76%）、盤(pán)江股份（146.63%）、上海能源（129.35%）等5只個(gè)股成交額較7月1日-7月27日區(qū)間日均成交額增長(zhǎng)超100%。同期，股價(jià)上漲也均超7%。其中美錦能源漲幅最高，期間累計(jì)上漲59.46%。

    對(duì)于近期煤炭開(kāi)采板塊的價(jià)量齊升，接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪的冬拓投資基金經(jīng)理王春秀認(rèn)為，直接刺激因素是焦煤為代表的煤炭主力品種強(qiáng)勢(shì)反彈，個(gè)別品種刷新歷史新高，高煤價(jià)催化業(yè)績(jī)釋放。其背后的邏輯是煤炭供需錯(cuò)配：一方面，短期極端天氣影響消退后需求迅速重回正軌，低庫(kù)存驅(qū)使電廠加大補(bǔ)庫(kù)力度。另一方面，產(chǎn)地生產(chǎn)面臨安全因素?cái)_動(dòng)，超產(chǎn)受到嚴(yán)格管控，外煤價(jià)格高企制約煤炭進(jìn)口，短期內(nèi)較難釋放出匹配的增量。

    盡管煤炭開(kāi)采板塊出現(xiàn)價(jià)量齊增，但從估值角度看，煤炭開(kāi)采板塊的市盈率仍處于洼地。截至8月13日，板塊動(dòng)態(tài)市盈率（TTM）僅10.89倍，其中，有包括ST安泰（6.43倍）、陜西煤業(yè)（6.82倍）、淮北礦業(yè)（8.43倍）、中國(guó)神華（8.71倍）、山西焦化（9.53倍）等在內(nèi)的9只個(gè)股動(dòng)態(tài)市盈率低于板塊均值。

    中報(bào)業(yè)績(jī)也支持該板塊的上漲走勢(shì)。在已披露2021年中報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告或業(yè)績(jī)報(bào)告的20家公司中，有15家公司預(yù)計(jì)或?qū)崿F(xiàn)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，占比75%，其中，美錦能源、昊華能源、蘭花科創(chuàng)、中煤能源、鄭州煤電、開(kāi)灤股份等6只個(gè)股預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)翻倍，美錦能源更是以22.42倍居首。

    消息面同樣支持了板塊業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)。近期，動(dòng)力煤價(jià)格再次進(jìn)入上行通道，進(jìn)入8月份，陜西省6300大卡動(dòng)力煤坑口價(jià)格已達(dá)到每噸870元，較7月初漲幅超10%；港口5500大卡動(dòng)力煤價(jià)格每噸接近1000元。目前，除少數(shù)長(zhǎng)期協(xié)議煤價(jià)之外，大部分煤企的坑口煤價(jià)已漲到每噸八九百元的歷史高位區(qū)間，而港口煤價(jià)因?yàn)榀B加運(yùn)費(fèi)等因素漲幅更大。

    在基本面利好的支撐下，大單資金也開(kāi)始布局部分煤炭開(kāi)采股。7月28日以來(lái)，有10只個(gè)股呈DDE大單資金凈買(mǎi)入，合計(jì)買(mǎi)入9.38億元，潞安環(huán)能（27711.47萬(wàn)元）、中國(guó)神華（27280.76萬(wàn)元）、山西焦煤（17488.25萬(wàn)元）、平煤股份（12537.66萬(wàn)元）等4只個(gè)股凈流入額超1億元。

    不僅是大單資金開(kāi)始買(mǎi)入部分煤炭開(kāi)采股，價(jià)值投資風(fēng)向標(biāo)社保基金在一季度末已持倉(cāng)其中5只個(gè)股。其中，潞安環(huán)能持倉(cāng)高達(dá)2069.69萬(wàn)股，其余4家公司分別為盤(pán)江股份、金能科技、露天煤業(yè)、恒源煤電。

    機(jī)構(gòu)紛紛看好該板塊未來(lái)的投資機(jī)會(huì)。富榮基金研究部總經(jīng)理郎騁成對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，看好動(dòng)力煤、焦煤兩個(gè)板塊后市的投資機(jī)會(huì)。短期來(lái)看，供需及庫(kù)存基本面支持動(dòng)力煤價(jià)和焦煤價(jià)格繼續(xù)維持在較高水平，長(zhǎng)期來(lái)看，“十四五”期間，在龍頭煤炭企業(yè)普遍降本增效及內(nèi)生外延成長(zhǎng)下，盈利中樞有望趨勢(shì)抬升。龍頭煤企現(xiàn)金盈利能力強(qiáng)勁，同時(shí)資本開(kāi)支收窄，富余現(xiàn)金流更大概率回報(bào)股東，改善投資者收益水平。而市場(chǎng)對(duì)煤炭行業(yè)預(yù)期過(guò)于悲觀，存在修復(fù)空間。

    王春秀也認(rèn)為，供需緊張的格局在本輪旺季仍將難以緩解，高位煤價(jià)存在較強(qiáng)支撐，以焦煤、動(dòng)力煤為代表的煤炭企業(yè)正處于歷史最佳的盈利狀態(tài)，后市有進(jìn)一步上漲的可能。

    川財(cái)證券表示，從近期的企業(yè)業(yè)績(jī)報(bào)告和板塊走勢(shì)來(lái)看，疊加政策利好，當(dāng)前煤炭板塊在未來(lái)的投資價(jià)值得到市場(chǎng)認(rèn)可，而從二季度基金重倉(cāng)配比來(lái)看，當(dāng)前煤炭行業(yè)仍處于低配狀態(tài)，建議關(guān)注基本面支撐強(qiáng)、估值偏低的龍頭企業(yè)，以及當(dāng)前與新能源業(yè)務(wù)協(xié)同轉(zhuǎn)型較成功的標(biāo)的。