本報記者 徐一鳴

    由驚嘆到坦然，這是近期投資者對A股市場活躍度的真實寫照。兩市連續22個交易日成交額破萬億元的背后，投資者再次重拾記憶，還是之前熟悉的味道。

    受訪業界專家認為，對于投資者來說，需要在悄然無聲中進場，在鼓樂齊鳴時離場。

    券商股活躍牛市是否來了？

    截至8月19日，滬深兩市連續22個交易日成交額破1萬億元，尤其是8月18日的券商股掀起漲停潮，市場活躍疊加券商股表現，“牛市是否來了”成為投資者關注的話題。

    前海開源基金首席經濟學家楊德龍告訴《證券日報》記者，近期A股成交額持續活躍，意味投資者交易熱度較高，同時增加了券商經紀業務收入，疊加近兩年券商板塊整體表現低迷，估值水平也較低，所以在成交額持續放大之后，券商成為近期表現強勢的板塊。

    據統計，券商板塊在歷史上出現四次爆發期，與之對應是滬指的上漲可期。這四個階段分別在2007年7月份至11月份、2014年7月份至2015年4月份、2018年10月份至2019年3月份以及2020年5月份至7月份。

    楊德龍表示，未來十年我國經濟依然會穩定增長，經濟面的長期增長將會給資本市場帶來更多的確定性機會。A股市場走出慢牛長牛這種邏輯沒有發生變化，慢牛行情的一個特點就是穩步推進，并且是走兩步退一步的這種節奏。

    日成交額破萬億元會持續多久？

    楊德龍認為，在房地產調控之后，大量的居民儲蓄選擇進入資本市場，一部分是通過買基金入市，另外一部分則是直接開戶入市。過去兩年每月新增賬戶數基本上都達到100萬戶以上，現在總體股票賬戶數達到1.9億戶。數據表明資本市場的機會依然是比較多的。

    結合杠桿資金入場意愿來看，今年以來，兩融余額不斷攀升，截至8月18日達18472.90億元，創下A股市場2015年以來新高。

    市場資金持續活躍的背后是多層次資本市場逐步形成，科創板、創業板先后實施注冊制，一批優秀的科技企業更早的進入資本市場，同時也給普通投資者提供了分享新經濟發展的紅利。

    對于市場成交額上萬億元的持續性問題，受訪業界專家普遍認為，1萬億元的成交額背后是市場資金流動性的寬松，未來場內資金將會隨著貨幣政策調節、外資流入意愿、上市公司發展質量等方面選擇去與留。如果增量資金無法進行補充，成交額就會下滑。

    未來哪些賽道值得關注？

    市場上的機會是分化的，近期持續破1萬億元成交額并未帶來普漲行情，符合經濟轉型方向的行業可能是長期配置的方向。

    近22個交易日，鹽湖股份、比亞迪、北方稀土、貴州茅臺、天齊鋰業、東方財富、寧德時代、隆基股份、贛鋒鋰業等市場一線公司成交額排名居前，期間成交額均在70億元以上。這些活躍個股涉及新能源、鋰電池、半導體、券商等當下熱門行業。

    對此，私募排排網基金經理助理劉寸心在接受《證券日報》記者采訪時表示，A股下半年將是高板塊輪換且震蕩向上的行情。建議逢低建倉基本面優質且現金流良好的股票并長期持有，關注新能源、半導體、新消費等正處于高景氣周期的行業。這些行業雖然估值較高，但確定性高成長有利于估值的消化，因此依舊是值得重點布局的優質賽道，尤其是當下結構性演繹較為充分、流動性依舊充足的行情下，確定性高成長更容易獲得資金的青睞，將成為市場長期投資主線。

    結合宏觀調控來看，建泓時代投資總監趙媛媛表示，預計國內貨幣政策在未來一個月不會出現降準這樣大級別的量化寬松信號，指數尤其是中小盤指數將在高位維持震蕩。而11月份左右可能會有降準，因此指數進入四季度以后或迎來下一次上漲。短期市場仍會處在高低切換的氛圍環境中，建議月內還是應逢低布局調整后的半導體、新能源、先進制造，迎接一個多月以后的業績成長股行情。

（編輯 白寶玉）