恒指上周走勢先高后低，上周初在中資銀行股帶動下最高見30853點，此點位成為全周最高點，此后就連跌三日，回撤至30000點附近尋覓支撐。藍籌股反彈仍缺乏持續性，市場情緒偏保守，大市交投方面亦平淡。從技術上看，延續著區間整理格局，但近一個月來向上反彈的高度呈現小幅下降趨勢，若短線無顯著利好刺激，需留意下方區間支持力度。

    外圍市況方面，過去一周美股走勢未改善，并且波動有所加大。三大指數上周四出現V型走勢，道指盤中最多跌近400點，雖然收盤微升，但無疑顯示多空力量存在激烈爭持。美聯儲上周議息會議并未傳遞過于鷹派的訊息，但強調了通脹已接近2%的目標，市場預期6月加息的概率較大。期間美元指數繼續逞強，維持在92以上水平，反觀港元匯率上周則再次逼近7.85弱方兌換保證水平，增添港股資金外流壓力。

    市場情緒偏保守，上周平安好醫生（54.85+0.09%）首日表現也不理想，也可能是受中國平安（74.60-1.39%）近期股價持續走低拖累。中國平安上周三單日港股通的凈流出額超12億港元，是其自港股通開通以來最大單日凈流出金額。另一方面，小米近期已正式宣布來港上市，最快或6月能完成首次公開募股（IPO），給市場帶來不少憧憬。強勢板塊，如博彩股、石油股及醫藥股等均相對強勢，不過個別業績不及預期的權重股股價下挫給大市帶來的負面影響仍較大。后市港股投資者繼續留意藍籌股業績及外圍市場能否給出方向指引。

    看恒指牛熊證資金流，截至上周四的過去5個交易日，恒指牛證合共獲得約6188萬港元資金凈流入部署，熊證同步累計約2262萬港元凈流入。資金進出較頻繁，反映市況不明朗背景下，更多偏向靈活操作。街貨分布方面，截至上周四，恒指牛證街貨主要分布在收回價29500點至30000點之間，累計相當約4574張期指合約；熊證街貨分布相對稀疏，收回價30800點至31400點之間累計相當約2733張期指合約。

    行業個股資金流數據方面，匯豐控股（75.05-3.41%）上周五發布首季業績，利潤同比下降1.3%不及預期，當日股價跳水逾3%。但截至上周四的過去5個交易日，其認購證累計獲得約1282萬港元資金凈流入部署。騰訊上周隨大市先漲后跌，期間認購證獲7681萬港元凈流入資金做多。手機配件股上周跌勢有所企穩，觀察舜光及瑞聲相關認購證均有資金流入收集多倉。另外，中國平安認購證期內累計約1.3億港元資金凈流出，石藥認購證亦有1385萬港元資金凈流出。

    權證引伸波幅方面，指數權證引伸波幅普遍回落，以三個月貼價場外期權為例，恒指的引伸波幅下跌0.5個波幅點至16.8%，國企指數的引伸波幅下跌0.6個波幅點至19.8%；個股板塊方面，信息科技股騰訊的引伸波幅微跌0.2個波幅點至24.3%；內險股平保的引伸波幅下跌2.7個波幅點至21.7%；港交所的引伸波幅微跌約0.2個波幅點至24.9%。

    場外期權市場的引伸波幅在上周出現下調情況，由于發行人為權證對沖時會利用場外或上市期權等衍生工具，故此，場外期權市場的引伸波幅變化會反映在權證市場的引伸波幅上。倘若場外期權市場的引伸波幅持續回落，權證市場的引伸波幅亦會出現下調情況，對權證價格構成負面影響。操作上，以認購證為例，若認為正股后市的上升空間有限或短期內難以爆發強勁升勢，便應考慮趁引伸波幅未有明顯調整前先行獲利，待引伸波幅調整后，投資者便可以較低的成本重新建倉。（本文并非投資建議，也非就任何投資產品或服務作出建議、要約、或招攬生意。讀者如依賴本文而導致任何損失，作者及法國興業一概不負任何責任。若需要應咨詢專業建議