恒指過去兩周曾連漲6日，上周四最高見31521點，但周五顯著回吐，抹去了全周過半升幅，再次回落至31000點附近整固。觸及區間頂后急速下跌，反映市場情緒仍脆弱。操作方面，在明確方向未形成前，參照區間頂及底部作靈活部署為宜。

    外圍市場方面，美股上周曾走出強勢行情，科技股顯著拉升，提振納指刷新歷史高位。近期美國經濟數據偏正面，投資者對美聯儲6月議息十分關注，但若有超預期因素，市況波動或加大。本周還有歐洲央行議息會議，傳聞將討論退出資產購買計劃。歐美央行或展現強硬姿態，全球性緊縮若提速，難免給市場帶來沽壓。

    港股近期一度跟隨美股走出反彈行情，尤其是科技股、金融股及地產股反彈力度較強，但上周五單日轉向，跌幅最多逾600點，彰顯了市場避險主基調未改。本周有歐美央行議息等諸多重磅事件，市場觀望氣氛濃厚，避險需求料升溫。

    恒指牛熊證資金流方面，截至上周四的過去5個交易日，恒指牛證合共出現約2.36億港元資金凈流出套現，而熊證則獲得約4.09億港元資金凈流入部署空單，反映資金逢高獲利及反手做空意愿強烈。街貨分布方面，截至上周四，牛證街貨較為分散，收回價30400點至30800點之間相當約1818張期指合約。熊證街貨相對集中且貼價，收回價31500點至32200點之間累計相當約5478張期指合約。

    行業資金流數據方面，華潤水泥上周股價破頂，期間其認購證累計約5793萬港元資金凈流入部署多單。騰訊控股認購證及認沽證均獲資金參與，分別有約3052萬及4592萬港元資金凈流入。其它交易所及博彩板塊認購證亦見資金凈流入。國際原油價格上周走勢有所企穩，但中海油認購證仍有約1801萬港元凈流出資金。

    權證引伸波幅方面，指數權證引伸波幅普遍回落，以三個月貼價場外期權為例，恒指的引伸波幅下跌0.8個波幅點至15.0%，國企指數的引伸波幅下跌1.1個波幅點至17.0%；個股板塊方面，信息科技股騰訊的引伸波幅上升約2.2個波幅點至25.6%；國際銀行股匯豐的引伸波幅下跌1.1個波幅點至13.6%；港交所的引伸波幅上升約0.6個波幅點至20.6%。

    大市上周五顯著調整，繼續在30000點至31600點之間反復震蕩。近期反彈未帶動整體權證市場引伸波幅回升，反而大部分個股包括恒指的權證的引伸波幅繼續其下行趨勢，因此出現不少個股認購證出現跟不足正股股價反彈的情況。（本文并非投資建議，也非就任何投資產品或服務作出建議、要約、或招攬生意。讀者如依賴本文而導致任何損失，作者及法國興業一概不負任何責任。若需要應咨詢專業建議