本報記者 毛藝融

    Wind資訊數據顯示，截至11月25日，年內恒生指數漲幅為29.09%。從今年港股市場上漲驅動因素來看，海外降息預期升溫、南向資金持續涌入、優質資產不斷擴容以及AI產業發展共同為港股市場注入上漲活力。

    進入11月份，多家外資機構表示仍持續看好港股，不僅在一級市場密集參與港股IPO、配售項目，還上調了多家港股科技公司的目標價位。

    搶籌優質IPO和配售項目

    國際投資者積極參與港股大型IPO、配售項目融資。這些國際機構既有來自英國、美國、新加坡等地的資產管理機構，也有東南亞家族辦公室、中東主權基金等。

    Wind資訊數據顯示，截至11月25日，年內港股公司股權融資總額為5436.90億港元，同比增長264.79%。其中，IPO首發募資規模約2582.75億港元，同比增長257.12%；配售規模約2713.15億港元，同比增長492.27%。

    港股IPO項目獲國際長線資金搶籌。Wind資訊數據顯示，截至11月25日，年內有495家機構參與71家公司的基石投資認購，累計認購29.66億股，有5只新股的基石投資數量均在20家以上。賽力斯的基石投資者名單吸引了施羅德、未來資產、Jump Trading等全球知名投資機構。三花智控的基石投資者名單里出現新加坡政府投資公司（GIC）、摩根士丹利等國際機構。

    優質配售項目也吸引了國際投資者參與。例如，比亞迪股份在3月份成功配售籌資435.09億港元，吸引了全球頂級長線基金、主權基金等參與。進一步看，主權基金如GIC、挪威主權基金等，偏好大型IPO及行業龍頭。對沖基金多參與高成長型企業配售，如新能源、生物科技企業。

    “受到地緣政局的影響，全球投資者都在重新評估其資產組合的風險，并調整投資策略、分散風險，香港成為資金避險的安全港。香港銀行存款總額繼去年上升7%后，今年以來進一步上升超過10%至逾19萬億港元；新股集資活動領先全球、財富管理業界蓬勃發展、與世界各地的金融合作也持續深化，這些都反映國際資金垂青香港市場。”香港特區政府財政司司長陳茂波11月23日發表網志稱。

    “近來不少來港參會的國際金融領袖，都表示其機構正計劃在港增聘人手、擴充規模。”陳茂波表示。

    資金流入趨勢有望持續

    基于港股市場流動性改善、2025年市場表現亮眼，不少外資機構持續對港股市場展現出濃厚的興趣。在配置主題上，外資機構尤為看好科技、AI等主題的港股公司。

    瑞銀投資銀行中國股票策略研究主管王宗豪表示，預計中國股市將迎來又一個豐年。預計MSCI中國指數的2026年年末目標位為100點，較當前水平的上漲空間為14%。H股受益于AI技術驅動帶來的積極影響，以及持續的外資和南向資金流入。

    高盛首席中國股票策略師劉勁津在近期研報中提到，高盛中國股票策略團隊根據增長、估值和質量篩選標準，在21個子行業中篩選出50只股票，這些股票在過去一年中總體回報率為68%（MSCI中國指數為35%），對應26倍的動態市盈率（歷史均值水平）。其中，H股標的有18只，涉及互聯網、AI、機器人、新能源汽車、消費電子、家電零部件等標的。

    外資機構對港股的信心源自“估值低、獲利穩、政策支持”的三重邏輯，港股的長期吸引力仍在，外資資金流入趨勢有望持續。

    外資機構在11月份上調了港股公司的目標價位或評級。花旗、美銀證券上調了騰訊控股目標價，并重申“買入”評級；大和證券上調嗶哩嗶哩港股目標價、摩根大通上調小鵬汽車目標價，瑞銀上調中國宏橋目標價。

    摩根士丹利認為，如果當前政策基調延續，并側重于提振消費和“反內卷”，那么2026年離岸市場的資金流均有望保持凈流入。根據其最新的全球路演反饋，國際投資者對中國市場興趣濃厚。同時，南向資金流將繼續為港股市場提供流動性支持。