英國與歐盟關于“分手”問題的談判本周進入了最后的關鍵性階段。歐盟計劃于25日召開特別峰會，最終敲定雙方就英國脫歐問題達成的協議。英國首相特蕾莎·梅21日已赴歐盟總部布魯塞爾與歐盟委員會主席容克進行會晤，希望在峰會前商討好雙方的未來關系走向。

    英歐日前達成的脫歐協議草案，需在接下來的一段時間內連闖兩關：歐盟成員國的一致通過和英國議會的批準，但目前兩道關卡都面臨著阻力。市場對無協議脫歐的擔憂有增無減，并認為這一不確定性將繼續讓英鎊和股市震蕩。

    協議草案內外承壓

    14日，英國和歐盟就脫歐問題的談判終出成果，雙方達成了一份近600頁的覆蓋邊境、關稅、過渡期等問題的協議草案。并且，該草案獲得了英國內閣的支持，在脫歐進程中可謂邁出“決定性的一步”。

    然而，該協議草案頗具爭議，因為不滿于草案，包括脫歐事務大臣多米尼克·拉布在內的多名英國政府高官宣布辭職。反對者認為，草案將會讓英國喪失獨立性，把英國與歐盟的規則捆綁在一起，但英國在制定這些規則上卻沒有發言權。英國保守黨強硬脫歐派的反對，疊加來自野黨工黨等的多方阻力，讓該草案能否獲得議會通過成為未知數。目前，多數觀點認為闖過議會關實屬不易，該草案很有可能“擱淺”。而且首相梅還可能面對保守黨發動的不信任投票，面臨“下臺”危機。另外，還有議員提出進行第二次“公投”的倡議，試圖讓英國在脫歐問題上迎來轉向。

    另外，歐盟成員國西班牙也提出了異議，焦點落在直布羅陀的歷史遺留問題上。位于西班牙南部的直布羅陀是英國“飛地”，但西班牙長期聲稱對其擁有主權。西班牙官員19日警告稱，如果缺乏明確的關于直布羅陀未來地位的條款，西班牙將會對協議草案投否決票。有分析認為西班牙的臨時“加戲”給草案獲得通過設置了新的障礙。不過有分析稱，雖然有波折存在，歐盟峰會上成員國拒絕簽署協議的可能性極低，該協議草案獲得歐盟“背書”幾乎是板上釘釘，其真正的壓力和挑戰是來自英國國內的議會。

    市場擔憂升溫

    由于普遍預期協議草案難以成功闖過議會大關，市場對“無協議脫歐”的擔憂近期有所升溫。國際評級機構穆迪在最新的研報中表示，英國議會不通過該協議草案且在缺乏其他進展的情況下，英國最終將默認走向無協議脫歐的境地，在脫歐問題上“硬著陸”。

    英國央行行長馬克·卡尼20日警告稱，若出現無協議脫歐，英國經濟或出現自上個世紀70年代石油危機以來的最嚴重的危機。對無協議脫歐擔憂的升溫，已經讓企業和商業信心受到削弱，企業投資受到明顯影響。而一份使未來更明晰的協議將有助于投資反彈。英國央行首席經濟學家安迪·霍爾丹也表示，英國脫歐的不確定性是英國經濟面臨的最大阻力，四季度的經濟增長料將放緩。他還稱，無協議脫歐或將損耗企業投資和雇傭熱情，并對供應和需求造成立竿見影的沖擊。

    據悉，歐盟將在29日發布一份關于無協議脫歐及無脫歐過渡期情況下英國經濟發展的評估報告，英國財政部特別委員會敦促該報告在議會投票之前發布。

    咨詢機構CumberlandAdvisor首席全球經濟學家比爾·維斯瑞爾表示，“議會否決該草案將加大無協議脫歐的可能性，這對市場來說將是重大的利空消息。”瑞銀的策略師約翰·瑞斯表示“無協議脫歐的風險若增加，市場將會對之做出波動性反應，”他預測如果這種情況發生，英國明年將陷入衰退；五年后，英國經濟比起留在歐盟的情況將萎縮10%。

    據市場人士分析，無協議脫歐將產生新的貿易壁壘，迫使商品供應鏈重構，商業信心將銳減，英鎊匯率、房產投資、股市等投資領域都將出現較大波動。英國房地產網站Rightmove數據顯示，受脫歐不確定性影響，11月英國的房產價格平均下跌5000英鎊，并預測明年繼續下跌。IG市場分析師約書亞·馬奧尼說“英國脫歐的不確定性將持續讓英鎊和股市走勢不明朗。”

    市場分析人士表示，上周政府高官的辭職風波，曾讓英鎊兌美元日內跌近2%，創下兩年來的最大跌幅，英國富時100指數也走入三周來的低位，iSharesMSCI英國ETF（EWU）也有較大下行。英國現任首相的下臺、英國脫歐硬著陸和二次公投等潛在風險，都可能讓EWU下降至30美元上方附近，讓其自1月高位下跌20%，進入技術性熊市。

    不過瑞銀財富管理投資分析師杰弗里·余表示，考慮到英鎊長期估值偏低，如果投資者能夠經受住幾個月的波動，或可以適時逢低買入英鎊。他認為，即使出現硬脫歐，英鎊的下跌底線也不太可能跌至1.20以下。投資者過度沽空英國資產的情況，或可以給英鎊帶來反彈的契機。

    法國興業銀行20日發布研報稱，相信協議通過的可能性依然高于無協議脫歐的狀況，但其過程必然會充滿坎坷。