今年以來，受疫情影響，美元指數(shù)先揚后抑，在3月創(chuàng)出近3年新高后一路走弱。展望2021年，在全球經(jīng)濟復蘇以及美聯(lián)儲低利率政策影響下，機構(gòu)一致預期美元走弱趨勢不改，較為看好亞洲資產(chǎn)如人民幣表現(xiàn)。

    相較全球風險市場表現(xiàn)，美元今年表現(xiàn)令投資者失望。截至12月10日18時，美元指數(shù)今年以來下跌幅度接近6%，較今年3月時期的高點累計跌幅近12%。同期，美股三大指數(shù)漲幅在5.36%至37.52%之間不等。

    對于今年美元下跌的原因，業(yè)內(nèi)的共識是，美聯(lián)儲今年超寬松政策已經(jīng)消除了美元的收益優(yōu)勢，市場對美國財政和對外收支的悲觀預期也對美元造成拖累。此外，美聯(lián)儲承諾未來2到3年內(nèi)提升政策利率的可能性較小，美元或?qū)⑦M一步走弱。

    展望2021年美元走勢，在全球經(jīng)濟復蘇預期之下，投資者避險意愿減弱，加上美聯(lián)儲維持低利率，市場關(guān)注美國債務(wù)問題，機構(gòu)普遍認為美元仍將維持弱勢。

    荷蘭國際集團（ING）德國經(jīng)濟學家卡斯滕·布熱斯基（CarstenBrzeski）在一份研究報告中預期，2021年美元將再跌5%至10%。

    瑞銀分析稱，明年全球經(jīng)濟將恢復增長，投資者過去數(shù)年對美元的避險需求將減少，即便市場不確定性驟然增加，但由于美元的收益率優(yōu)勢已大為減退，投資者寧愿選擇其他避險工具。

    此外，當前美國聯(lián)邦預算支出仍然維持在較高水平，瑞銀預計美國明年年初可能會通過擴大赤字來融資，在美國居民儲蓄率開始下降之際，經(jīng)常賬戶赤字上升意味著美國對外部融資的需求更高，市場愈發(fā)關(guān)注美國的債務(wù)規(guī)模，不利于美元避險需求。

    美國財政部10月發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，在截至9月30日結(jié)束的2020財年，因大幅增加財政支出以應(yīng)對疫情影響，2020財年美國財政赤字達到創(chuàng)紀錄的3.13萬億美元，約是上一財年9844億美元的3倍多。從歷史來看，美元指數(shù)與美國財政赤字之間存在明顯的負向相關(guān)性：當財政赤字上升時，美元往往表現(xiàn)出向下的走勢，反之亦然。

    “美元2021年或?qū)⒗^續(xù)走弱的主要原因在于市場擔憂美國可能會通過美元貶值來化解其龐大的債務(wù)包袱。”中國工商銀行金融市場部資深經(jīng)理張珂告訴上海證券報記者，如果美元走弱是源于美國財政赤字擴大，則利好全球經(jīng)濟表現(xiàn)，這是大概率事件。但如果美元走弱是因為市場對美元的儲備貨幣地位喪失信心，全球經(jīng)濟則可能會出現(xiàn)一定動蕩，雖然目前還看不到這種情形的出現(xiàn)，但不排除這種可能性。

    光大銀行金融分析師周茂華告訴記者，考慮到疫情形勢，明年經(jīng)濟還難以完全回補疫情造成的產(chǎn)出損失，經(jīng)濟存在較大資源閑置，美聯(lián)儲維持接近零利率并通過靈活購債方式壓制長端利率，高度寬松流動性環(huán)境制約美元走勢。

    瑞銀建議投資者需要為美元走軟做好準備，分散持有G10國家貨幣、亞太市場貨幣及黃金以應(yīng)對美元下滑的風險。在亞洲，該機構(gòu)偏好高收益貨幣及周期性貨幣如人民幣及新加坡元。