化妝品行業延續2017年的增長態勢。國家統計局數據顯示，2018年1月-2月，化妝品銷售增長達到12.5%。從各大化妝品品牌的年報數據來看，高端化妝品的增長跑贏平價產品成為趨勢，主因是消費升級。

    高端化趨勢明顯

    國家統計局公布數據顯示，2017年化妝品零售總額達到2514億元，同比增長13.5%。歷史數據顯示，2015年和2016年全國化妝品零售總額較上年增長均為個位數。

    中國化妝品市場的增長帶動多個國際化妝品巨頭在國內市場大賺。2017年歐萊雅集團在新興市場的銷售額首次突破100億歐元大關，亞太區域的銷售額同比增長12.3%。歐萊雅表示，該增長由中國消費者在中國大陸及香港市場的消費熱情驅動，蘭蔻、科顏氏、圣羅蘭等高檔化妝品部在中國市場銷售很好，增速高于巴黎歐萊雅、美寶蓮等品牌的大眾化妝品部。

    據雅詩蘭黛集團2018財年二季報顯示，包括中國市場在內的亞洲地區銷售額增長33%至8.74億美元。得益于雅詩蘭黛、M.A.C、TomFord等品牌均受到了中國消費者的歡迎，雅詩蘭黛在中國市場實現兩位數增長。

    亞洲品牌方面，日本公司資生堂財報顯示，中國是資生堂最大的海外市場，2017年銷售額同比增長20.1%至1443億日元，營業利潤同比增長2.12倍至113億日元，主要受益于資生堂、肌膚之鑰、茵芙莎等高端化妝品在中國保持了高增長態勢。韓國公司LG生活健康財報顯示，2017年中國區銷售額同比增長34%。其中高端產品“后”、“SU：M37°”等在以中國為代表的海外市場取得不俗成績。

    JDND消費指數發布的《2017年-2018年美妝消費報告》顯示，中國消費者的高端護膚理念逐漸增強。從用戶來看，80后、90后是護膚美顏的主力軍，19至25歲用戶更是走年紀輕輕便使用國際大牌的“高端范兒”。從產品來看，大數據顯示，2017年面部護膚、香水彩妝、身體護理、香水彩妝等顏值消費品類消費額高速增長，護膚越來越“精致”。2017銷量同比增長最快的是眼霜，以145.8%增長排名第一，其他依次是精油、精華、面膜。報告指出，精華品類的增長意味著高端護膚增速明顯，且銷售最好的精華類商品都是高端品牌。

    上市公司加大布局力度

    國內化妝品品牌方面，上海家化2017年實現營業收入64.88億元，同比增加8.82%；凈利潤為3.90億元，同比增加93.95%。以高端品牌佰草集為首的護膚品類收入22.7億，占比35%，同比增長16.13%。目前，佰草集是中國唯一與歐美日韓高端護膚品在同一梯隊、同一渠道內競爭的本土品牌。

    對于高端化妝品強勁增長的原因，中信證券商貿零售分析師周羽指出，消費升級是高端化妝品增速高于大眾化妝品的主要原因。隨著居民可支配收入的增長和房地產帶來的財富效應，一二線城市家庭年收入在24萬以上，三四線城市家庭年收入在14萬以上的中產階層人數迅速擴容，該收入水平是正常情況下開始消費高端化妝品的起點。此外，關稅及消費稅下調、各大化妝品公司在定價上對中國市場的戰略性傾斜使化妝品內外價差縮小，部分海外消費、海淘消費回流國內，也推動了中國市場高端化妝品旺銷。

    快速增長的化妝品消費市場吸引了上市公司加大布局。致力于打造“顏值經濟產業圈”平臺的青島金王，2017年凈利潤大增132.46%，目前已擁有的200多品牌經銷代理權。人人樂3月21日公告稱擬使用自有資金參與認購青島金王非公開發行的股票不超過人民幣3.5億元，也是看中了化妝品市場當前巨大的發展潛力。

    周羽認為，未來3年-5年，歐美品牌將繼續壟斷高端市場，但大眾市場將繼續分流。其中，歐美品牌整體占比將繼續下行，日韓品牌占比將進一步提升，本土品牌將逐鹿中端且整體占比繼續提升。