近日，國內最大的視頻網站愛奇藝，被一家名為WolfpackResearch的研究機構看空，理由是愛奇藝在2018年上市之前就存在造假行為，且上市之后持續財報造假。該研究機構指出，愛奇藝2019年約虛增了80-130億元人民幣的營收，占財報營收高達27%-44%。并且說愛奇藝還虛增了約42%-60%的用戶數量。

    圖片來源：Wolfpack Research

    更為可怕的是，剛剛成功狙擊了瑞幸的做空機構“渾水”在推特發文表示，其確實協助了做空機構WolfpackResearch對愛奇藝進行了財務數據和用戶數據造假的研究。消息一出，愛奇藝股價瞬間下跌10%。

    從不久前發布的全年財報中可以看出，2019年愛奇藝實現總營收290億元，同比增長16%，如若營收虛增80-130億元，則意味著愛奇藝在上一年度的真實營收只有披露的一半左右。

    但隨后，一份強硬的回應拍馬趕到，中心思想就4個字---胡說八道！愛奇藝方面強調，“關于某第三方機構發表質疑愛奇藝的報告，其引用數據與結論嚴重失實，與實際情況不符，作為一個負責任的上市公司，我們披露的所有財務和運營數據均是真實的，符合SEC要求，我們對于所有不實指控，堅決否認，并保留法律追訴權力。”

    圖片來源：Choice數據

    此言一出，愛奇藝的股價迅速拉回，收盤的時候不但沒跌，反而漲了3%。相比瑞幸的一拳倒地，愛奇藝在第一回合倒是把對手趕到了擂臺的一角。

    值得關注的是，愛奇藝還是資本市場赫赫有名的高瓴資本連續三個季度的第一大重倉股。這次愛奇藝被做空，不知道高瓴資本的掌門人張磊作何感想。

    那么這個事到底該怎么看呢？說到做空，首先不得不聊一下以渾水為代表的做空機構們。事實上，做空機構一不是打假斗士，二不是正義使者，同樣是了恰飯賺錢，所以他們拋出的數據言論未必都是真話，總是虛虛實實，真真假假。

    做空機構都有個套路，先立一個標桿，然后瘋狂做空同類公司，這就是心理學上的錨定效應----先費勁九牛二虎之力，樹立一個財務造假的典型，并且一定要證據確鑿的那種，相當于在投資者心理豎立了一個錨，讓你覺得這類公司都不可靠。

    比如這次就是中概股，瑞幸咖啡財務造假，已經讓美國投資者覺得，中概股和中國的公司財務都不可靠。這時候他再順水推舟，剩下的事就是用嘴做空就行了。由于市場目前還處于驚嚇當中，所以渾水說誰壞，誰就會下跌。

    圖片來源：東方財富網

    早在2011年，他就這么干了。當年渾水做空東方紙業和輝山乳業，一下就把中概股全都釘在了恥辱柱上。被渾水盯上咬一口，不死也得重傷。緊接著他開始用嘴做空新東方，新東方股價在一個月內跌了一半，轉折點出現在俞敏洪發起了堅決反擊。

    彼時，新東方召開發布會，俞敏洪對于渾水提出的問題逐一做出了回應。最后還有個經典的比喻，說渾水夸大其詞，把新東方的粉刺夸大成了癌癥，事實上我們根本不存在嚴重的問題，后來他還聯合了國內一眾企業家，紛紛對新東方表示強烈支持，然后積極配合調查，最后通過了美國證監會的審核，成功擊潰了渾水的攻擊。

    不過代價也相當慘痛，新東方股價花了一年半的時間才漲回去。新東方的勝利，才最終讓中概股走出了信任危機，美國資本市場的大門才重新對中國公司打開。如果當時新東方沒打贏這場戰役，后面京東，阿里能不能去上市都不好說了。

    此外，趣頭條也在與做空機構對壘中取得過勝利。2019年12月份，WolfpackResearch也曾發文做空另一家中概股趣頭條，當時報告稱，趣頭條2018年的銷售中，74%屬于“虛假銷售”，并且有74%的賬面現金不存在。受此消息影響，趣頭條盤中一度急跌超10%。

    隨后，趣頭條公開強力回應稱，該報告有嚴重錯誤，完全背離了基本事實，正準備啟動相關訴訟程序，而趣頭條的股價也隨著回應的消息強勢反彈。

    說回這次愛奇藝，該怎么辦呢？筆者認為大概率是渾水故技重施，開始通過瑞幸咖啡火燒中概股連環船，愛奇藝恰恰成為了下一張多米諾骨牌，之后還會有更多的公司被攻擊。

    所以現在必須要再出一個“新東方”，通過自己的人品自證清白，希望愛奇藝可以起到當年新東方的作用，也可以學習當年俞敏洪的做法，把所有的數據和報表都公開，先取得國內的支持，在坦然面對美國證監會的審核。

    對于中概股其他公司，尤其需要注意的是，不要笑看“賣咖啡”的出糗以為跟你無關。渾水是在下一盤很大的棋，他就是突破一點，打擊信心，然后制造混亂再渾水摸魚。

    首先，馬上就是財報季，這次的財報需要格外的謹慎和留神；

    其次，中概股集體信任危機不可避免，未來一段時間，美國資本市場基本對中國關門，直到下一個新東方出現，擊敗渾水的唱衰；

    二級市場關門，一級創投市場必然退潮。那些燒錢的互聯網公司，科技公司將無以為繼，很難再拿到資金了，下一步可能會造成關閉降薪潮；

    但花開兩朵，各表一枝。“渾水們”就是通過做空其他企業賺錢，他的存在就是資本市場的鯰魚，威懾其他公司不敢在財務上造假。對于被他盯上的公司來說，是災難，但是對于資本市場長期發展來說，有其存在的意義和價值。