證券時報記者 趙黎昀

    隨著產能恢復，全國各地生豬出欄價格下跌的走勢愈發顯現。豬周期的走勢與市場供需關系密切相關，近期豬價顯著下滑，顯現出市場供應恢復的成效。

    2019年至2020年的豬周期上行區間內，國內生豬出欄價格一度超過40元/公斤，創下歷史極值。然而伴隨周期進入下行軌道，市場價格也迅速回落。

    據搜豬網監測，2020年十一長假過后，全國瘦肉型生豬的出欄均價已經跌破了32元/公斤，而從全國區域分布上來看，現在價格最高省份海南省接近37元/公斤，價格最低的省份黑龍江省已經跌破了29元/公斤。全國最高價和最低價之間的價差也已經擴大到了8元/公斤。

    豬價下跌趨勢明顯

    卓創分析師牛哲指出，9月份國內生豬均價以降為主，月底稍有翹尾。9月外三元出欄均價35.20元/公斤，環比降幅6.28%，同比漲幅20.84%。1-9月外三元均價35.49元/公斤，同比漲幅101.08%。據卓創數據顯示，9月份下滑幅度最大的省份為四川省，環比降幅7.21%；降幅最小的省份為福建省，環比降幅5.6%。

    隨著近期上市公司三季度業績預告陸續出爐，生豬養殖行業龍頭企業的盈利能力再度得到展現，但隨之披露的9月份產銷數據，也不難看出當前國內生豬銷售價格已顯著下滑。

    溫氏股份9月8日晚間披露的9月份產銷數據顯示，公司毛豬銷售均價34.38元/公斤，環比變動為-7.11%，銷售均價環比出現下滑。

    牧原股份9日晚間同時發布的9月份生豬銷售簡報顯示，2020年9月份，商品豬價格整體呈現下滑走勢。

    正邦科技發布9月份生豬銷售簡報，9月公司商品豬銷售價格為34.29元/公斤，8月為36.3元/公斤。

    天邦股份此前披露的9月份產銷數據也顯示，公司2020年9月份銷售商品豬均價51.91元/公斤（剔除仔豬、種豬價格影響后為32.44元/公斤），環比變動為-11.43%。

    生豬產能已恢復八成

    10月10日，農業農村部召開全國生豬生產恢復視頻調度推進會，部署推進高質量完成全年生豬產能恢復任務。截至目前，全國生豬和能繁母豬存欄均恢復到正常年份80%以上的水平，生豬規模養殖比重提高到53%。

    而據農業農村部此前數據，全國能繁母豬存欄已于2019年10月實現首次環比轉正，2020年7月份全國生豬存欄環比增長4.8%，連續6個月增長；同比增長13.1%，這是自2018年4月份以來首次實現同比增速轉正。7月份能繁母豬存欄環比增長4%，連續10個月增長，同比增長20.3%。

    “9月養殖端處于弱勢，屠企壓價力度較大。”牛哲認為，從供應端看，月內北方集團豬場產能持續釋放，月度出欄計劃進展緩慢，被迫降價走量，散戶恐慌情緒加重，局部地區存在集中出欄情況；從消費端看，受終端消費掣肘，上旬屠企開工率無明顯提升，豬源消化速度緩慢。進入下旬，隨著國慶、中秋的臨近，屠企陸續開啟節前備貨，豬源消化速度加快，豬價觸底回升，但反彈力度較弱。

    搜豬網分析師馮永輝認為，從區域上來看，東北、西北地區中的黑龍江省和新疆地區這兩個比較偏遠的省份，價格與其他地區懸殊較大，值得注意的是，生豬出欄均價從8月初的將近38元/公斤，下跌到了現在的32元/公斤，已累計下跌了6元/公斤了，所以從全國生豬市場的整體趨勢來看，目前的下行態勢也已經基本確定，豬市已經進入了周期性下跌的通道。

    “中秋、國慶期間生豬市場也曾出現過小幅反彈，但是都沒有延續下去，僅僅是漲了兩三天以后又出現了繼續回落，其主要原因還是由于現在整體的需求確實比之前預期要差一些。”他表示，目前市場整體豬肉消費并不是特別積極，帶動起來的消費回升力度仍比較有限。從屠宰企業的豬肉銷售情況來看，也基本上反映了這一點。當豬價稍微出現上漲之后，養豬人看到價格出現上漲達到預期，就有可能會加速出欄肥豬，只要出欄量稍微一增加，就達到了需求量，但是如果再增加相應的豬肉供應，就屬于無法消化掉的那一部分了，所以價格就出現了再次下跌。

    仍有降價空間

    雖然當前國內生豬價格較此前高點有一定回落，但如今約32元/公斤的均價依然處于歷史高點，養豬企業的盈利也依然可觀。

    據卓創監測，9月豬料比平均值13.03，環比降幅3.55%，同比漲幅22.58%。1~9月份豬料比均值13.53，同比漲幅96.37%。受豬價持續下滑影響，9月豬料比走低明顯。月內供需嚴重失衡，養殖端對后市看跌情緒轉濃，出欄積極性明顯提升，局部地區大規格肥豬出欄量增加，豬價持續走低，導致豬料比大幅下滑，目前已跌至“12”附近。養殖單位生豬盈利雖略有縮水，但目前仍較可觀。10月初受國慶及中秋假期提振，豬價或稍有抬頭，豬料比或觸底微漲，但中下旬豬價回落的可能性仍大，豬料比或繼續震蕩走低。

    “從消費端看，10月份之后天氣陸續轉涼，終端消費緩慢回暖，但屠企開工率上升空間或有限，對整體行情拉動并不明顯。而供應端方面，北方市場生豬產能持續釋放，東三省、華中、華東等地規模場生豬出欄量增加明顯，屠企收購順暢，壓價阻力相對較小，月內震蕩走低的可能性較大；華南、西南整體豬源偏緊，大豬愈發搶手，對行情有所提振，但受北方低價沖擊，月內降價空間或多于上漲。”牛哲認為。

    馮永輝也指出，伴隨豬價持續走跌，一旦跌至養殖端心理承受底線將逐步促使養殖戶壓欄抗價情緒的增強，集中出欄后目前部分地區生豬存欄量開始減少，整體生豬出欄均重下降，另外伴隨生豬價格明顯下跌后各地市場豬肉零售價出現一定的下跌，疊加氣溫明顯轉涼后居民對豬肉消費需求將迎來一定程度的提升，伴隨供需博弈再度加劇，部分超跌地區或有止跌企穩反彈可能，但受制于產能持續恢復釋放，豬價階段性反彈的空間及強度將受限，回歸前期高點的可能性很小。