11月，豐收的季節(jié)。

    無(wú)論是寧夏還是懷來(lái)產(chǎn)區(qū)，葡萄榨季均已結(jié)束。11月27日，長(zhǎng)城桑干酒莊迎來(lái)了一年一度的封藏節(jié)。

    據(jù)《2020年賀蘭山東麓釀酒葡萄氣象年份報(bào)告》：從全年的情況來(lái)看，氣候?qū)ζ焚|(zhì)形成影響利大于弊。特別是青銅峽子產(chǎn)區(qū)，為賀蘭山東麓本年度“特優(yōu)”（最高質(zhì)量評(píng)級(jí)）等級(jí)。

    這個(gè)月，國(guó)產(chǎn)葡萄酒在大賽中持續(xù)拿獎(jiǎng)。西鴿酒莊2018年份六款酒在第十二屆AWSA（亞洲酒類大賽的英文縮寫）比賽中摘得六金，張?jiān)＝獍偌{在全球權(quán)威酒水媒體DrinksBusiness于倫敦舉辦的全球最暢銷葡萄酒品牌盲品賽上，以90分的成績(jī)與澳大利亞杰卡斯、意大利安東尼莊園并列第一。

    11月20日，張?jiān)９煞荩?00869.SZ）年內(nèi)股票第二次漲停，收盤價(jià)為38.84元。這只國(guó)產(chǎn)葡萄酒龍頭股票大漲的3天前，中國(guó)酒業(yè)協(xié)會(huì)公布了1-10月，全國(guó)規(guī)模以上葡萄酒企業(yè)產(chǎn)量32萬(wàn)千升，同比增長(zhǎng)4.6%。繼2013年以來(lái)，國(guó)產(chǎn)葡萄酒止住了產(chǎn)量下滑勢(shì)頭。

    張?jiān)９煞轁q停一周后，商務(wù)部發(fā)布了2020年第59號(hào)公告，對(duì)原產(chǎn)于澳大利亞的相關(guān)葡萄酒反傾銷調(diào)查初步裁定：傾銷和國(guó)內(nèi)相關(guān)葡萄酒產(chǎn)業(yè)受到實(shí)質(zhì)損害之間存在因果關(guān)系。從11月28日，我國(guó)采用向海關(guān)提供保證金的形式，對(duì)原產(chǎn)澳大利亞裝入2升及以下容器的葡萄酒實(shí)施臨時(shí)反傾銷措施，被抽樣的進(jìn)口公司和其他澳大利亞公司上交的保證金比率為107.1%-212.1%。

    一系列利好國(guó)產(chǎn)葡萄酒行業(yè)的消息讓張?jiān)９煞菘偨?jīng)理孫健提早一個(gè)月在業(yè)內(nèi)知名論壇葡界論壇上表示，中國(guó)葡萄酒市場(chǎng)大陽(yáng)線開始顯現(xiàn)，有望迎來(lái)觸底反彈。

    但就在消費(fèi)回暖，前三季度全國(guó)居民人均食品煙酒支出同比增長(zhǎng)5.5%的大背景下，國(guó)產(chǎn)葡萄酒正在經(jīng)歷危機(jī)：半年報(bào)顯示，8家葡萄酒港股和A股上市公司僅張?jiān)９煞莺屯醭茦I(yè)（00828.HK）兩家凈利潤(rùn)為正，3家被實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)警示。11月，ST威龍（603779.SH）控股股東王珍海因欠債，股權(quán)剛完成第二次拍賣，他對(duì)上市公司的控制權(quán)易主。

    一半是火焰，一半是海水。

    國(guó)產(chǎn)葡萄酒筑底后的爬坡并不容易。一場(chǎng)行業(yè)大變局注定發(fā)生。

    行業(yè)探底

    國(guó)產(chǎn)葡萄酒產(chǎn)量在10月打了一個(gè)翻身仗。

    來(lái)自國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的統(tǒng)計(jì)，當(dāng)月，國(guó)產(chǎn)葡萄酒的產(chǎn)量同比增長(zhǎng)15%左右。在這個(gè)月里，全國(guó)規(guī)上餐飲企業(yè)實(shí)現(xiàn)銷售收入4372億元，同比增長(zhǎng)0.8%，同比增幅年內(nèi)首次由負(fù)轉(zhuǎn)正。

    受10月市場(chǎng)銷售持續(xù)回暖的影響，國(guó)產(chǎn)葡萄酒累計(jì)產(chǎn)量也終于回到增長(zhǎng)的軌道。

    “這是大陽(yáng)線的起始點(diǎn)。”10月23日，孫健在葡界論壇“縱論年底旺季葡萄酒動(dòng)銷攻略”的發(fā)言上做出行業(yè)判斷。自2012年創(chuàng)下產(chǎn)量高峰后，國(guó)產(chǎn)葡萄酒的產(chǎn)量連續(xù)下滑了7年；進(jìn)口葡萄酒在2017年量額達(dá)到峰值后，也接連下滑了3年。行業(yè)經(jīng)歷大低谷之后必將迎來(lái)拐點(diǎn)，進(jìn)入上升爬坡期。

    他從張?jiān)９煞莸氖袌?chǎng)表現(xiàn)來(lái)驗(yàn)證這一趨勢(shì)。“我們的銷售從5、6月起爬升，9月已基本恢復(fù)到去年9月同期水平。預(yù)計(jì)后3個(gè)月會(huì)比去年同期持平或略好一些，略差的可能性也有，但相對(duì)不大。”他說(shuō)，可以判斷未來(lái)幾個(gè)月、幾年甚至更長(zhǎng)時(shí)間，大概率不會(huì)再出現(xiàn)低過(guò)上半年疫情時(shí)期的低點(diǎn)！

    長(zhǎng)期以來(lái)，張?jiān)９煞菀患业臓I(yíng)收占規(guī)上葡萄酒企業(yè)營(yíng)收的1/3強(qiáng)，營(yíng)收和盈利更是超過(guò)行業(yè)內(nèi)其他上市公司的總體營(yíng)收和盈利總和。中國(guó)葡萄酒的發(fā)展歷程，很大程度上體現(xiàn)為張?jiān)９煞莸钠鸱?/p>

    相比行業(yè)變化，企業(yè)先知先覺。2012年，中國(guó)葡萄酒產(chǎn)量的最高點(diǎn)為138萬(wàn)千升，同比增長(zhǎng)16.9%。2011年，張?jiān)９煞莸臓I(yíng)收提前一年迎來(lái)了歷史最高點(diǎn)，突破60億元；“三公消費(fèi)”受到限制后，張?jiān)Ｔ?012年當(dāng)年就迎來(lái)業(yè)績(jī)拐點(diǎn)，營(yíng)收和凈利潤(rùn)分別同比下滑6%和10.8%。隨后8年里，盡管業(yè)績(jī)有所反彈，但兩大經(jīng)濟(jì)指標(biāo)均同比雙位數(shù)的增長(zhǎng)終結(jié)。但行業(yè)走向產(chǎn)量下滑之路是在2013年才開始顯現(xiàn)。

    2018年始，進(jìn)口葡萄酒量額齊跌，中國(guó)葡萄酒市場(chǎng)進(jìn)入國(guó)產(chǎn)、進(jìn)口雙下滑的低迷調(diào)整期。一年后，國(guó)產(chǎn)葡萄酒的產(chǎn)量倒退到和2005年相當(dāng)——產(chǎn)量為45萬(wàn)千升，同比下降10%。

    今年，葡萄酒行業(yè)受疫情影響最重。中國(guó)報(bào)告大廳的監(jiān)測(cè)統(tǒng)計(jì)顯示：1-2月全國(guó)葡萄酒產(chǎn)量為3.6萬(wàn)千升，下降67.6%，這是多年來(lái)中國(guó)葡萄酒市場(chǎng)的歷史最低位。

    “行業(yè)已經(jīng)探底，再走走不下去了。”11月17日，中國(guó)酒業(yè)協(xié)會(huì)執(zhí)行理事長(zhǎng)王琦在電話里對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者說(shuō)，但什么時(shí)候恢復(fù)，產(chǎn)量持續(xù)往上漲，得有一個(gè)時(shí)間過(guò)程。

    大變局

    盡管1-9月，張?jiān)９煞莸臓I(yíng)收和凈利潤(rùn)同比依然下行，但銷售形勢(shì)好轉(zhuǎn)。第三季度，該公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為2.68億元，同比增長(zhǎng)78%。11月18日，中糧長(zhǎng)城酒業(yè)副總經(jīng)理劉鑫對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，長(zhǎng)城葡萄酒也延續(xù)了類似的復(fù)蘇態(tài)勢(shì)。

    頭部企業(yè)身上的曙光并不代表行業(yè)整體迎來(lái)了黎明。

    要從低谷中走出來(lái)，國(guó)產(chǎn)葡萄酒行業(yè)要翻越三座大山。

    目前，多家葡萄酒上市公司因大股東資金危機(jī)導(dǎo)致控股股權(quán)風(fēng)雨飄搖，甚至面臨易主。這是第一座山。

    8家葡萄酒上市公司有3家戴帽，生產(chǎn)葡萄酒的ST皇臺(tái)已退市不在此列。ST通葡（600365.SH）和西部創(chuàng)業(yè)（原ST廣夏，000557.SZ）一樣，曾經(jīng)的葡萄酒主業(yè)已淪為次業(yè)。西部創(chuàng)業(yè)尚留1.5萬(wàn)畝自有葡萄園整體出租，主業(yè)已換成鐵路運(yùn)輸和倉(cāng)儲(chǔ)物流；ST通葡改制后歷經(jīng)兩輪股權(quán)轉(zhuǎn)讓成為民營(yíng)企業(yè)，主業(yè)換成經(jīng)并購(gòu)進(jìn)入的酒類電商平臺(tái)。當(dāng)年曾是開國(guó)大典專用酒，如今中、高、低檔葡萄酒銷售全面下滑。通葡股份于8月被實(shí)施“其他風(fēng)險(xiǎn)警示”，因?qū)?shí)際控制人違規(guī)擔(dān)保金額為3.65億元，目前尚未解除金額為2.98億元。實(shí)際控制人尹兵持有ST通葡的股權(quán)已被司法凍結(jié)，上市公司1億元的房產(chǎn)被查封。

    ST中葡（600084.SH）命運(yùn)相似。好不容易業(yè)績(jī)扭虧為盈，4月被解除退市警示，結(jié)果5月11日又戴帽。大股東國(guó)安集團(tuán)流動(dòng)資金緊張，和一致行動(dòng)人國(guó)安投資持有ST中葡的股份涉及訴訟被輪候凍結(jié)。

    ST威龍（603779.SH）已易主。和ST通葡一樣，ST威龍同樣違規(guī)擔(dān)保2.5億元。公司控股股東、實(shí)際控制人王珍海擅自以上市公司名義對(duì)外提供的擔(dān)保，其持有的ST威龍股權(quán)分別于8月和11月兩次被網(wǎng)絡(luò)司法拍賣。ST威龍因信批違規(guī)被證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查。

    近年來(lái)，葡萄酒上市板塊動(dòng)蕩不安。先是ST皇臺(tái)去年5月因業(yè)績(jī)不達(dá)標(biāo)退市，后有多家上市公司控股股東面臨資金缺口，便拿上市公司股權(quán)抵押或違規(guī)擔(dān)保。在消費(fèi)升級(jí)和培養(yǎng)年輕消費(fèi)者的關(guān)鍵時(shí)期，現(xiàn)有葡萄酒上市企業(yè)的管理層普遍年紀(jì)偏大，如張?jiān)９煞荨T威龍、莫高股份（600543.SH）、通天酒業(yè)（00389.HK）等，董事和管理層大部分年齡在50歲以上，有的已逾60歲，人才梯隊(duì)建設(shè)滯后。

    “體量小，這是國(guó)內(nèi)葡萄酒市場(chǎng)的不利局面。”張?jiān)９煞荻麻L(zhǎng)周洪江曾在今年召開的莫干山論壇上指出。這是國(guó)產(chǎn)葡萄酒面前的第二座大山。白酒搶市場(chǎng)，啤酒搶利潤(rùn)，葡萄酒卻還在做蛋糕。上半年，我國(guó)葡萄酒規(guī)上企業(yè)銷售收入44.86億元，被黃酒體量超過(guò)，僅相當(dāng)于貴州茅臺(tái)的系列酒規(guī)模。

    和產(chǎn)量下滑正相關(guān)，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)顯示，葡萄酒規(guī)上企業(yè)數(shù)量也呈下滑趨勢(shì)，2018年至2020年，分別為212家、155家和128家。

    行業(yè)深陷虧損泥沼，這是第三座大山。

    中酒協(xié)公布，上半年，規(guī)上葡萄酒企業(yè)累計(jì)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)1.13億元，同比下降63%。8家國(guó)產(chǎn)葡萄酒上市公司只有張?jiān)９煞莺屯醭茦I(yè)兩家盈利。

    上半年，張?jiān)９煞輰?shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)3億元，同比下降近50%；王朝酒業(yè)所有者應(yīng)占溢利1.4億港元，但盈利主要來(lái)自于出售酒堡取得的土地增值稅前凈收益。

    其余國(guó)產(chǎn)葡萄酒上市公司全部虧損，觸目驚心。ST威龍?zhí)潛p1.37億元，通天酒業(yè)虧損7000萬(wàn)元，ST中葡虧損3700萬(wàn)元，ST通葡虧損1200萬(wàn)元……

    都是因受疫情影響銷量減少。到了9月，銷售也未改變頹勢(shì)。葡萄酒上市公司1-9月的賬面上，依然大部分虧損。

    只有主業(yè)和企業(yè)穩(wěn)定，行業(yè)才能做大做強(qiáng)。

    但三座大山的背后，是因疫情凸顯的庫(kù)存加大、產(chǎn)量萎縮、毛利率下降。

    通天酒業(yè)披露，該公司到9月底的存貨周轉(zhuǎn)日數(shù)約為471天，去年同期為388天，主要是存貨變現(xiàn)時(shí)間相對(duì)較長(zhǎng)所致。ST通葡明確表示，上半年以消化庫(kù)存為主，沒(méi)有收葡萄。上半年，張?jiān)４尕洀娜ツ晖诘?6億元增為29億元。出售酒堡后，王朝酒業(yè)的產(chǎn)能從去年的7萬(wàn)噸減少為5萬(wàn)噸。上半年，毛利率同比下降的企業(yè)有張?jiān)！⑼ㄌ炀茦I(yè)、王朝酒業(yè)等，分別為59%、-38.9%、30%。

    “要做大市場(chǎng)，但葡萄酒企業(yè)大多是窮孩子，拿不出太多推廣的費(fèi)用。”孫健說(shuō)，企業(yè)經(jīng)營(yíng)者都把銅板捏出汗來(lái)了。

    路徑選擇

    置之死地而后生。中國(guó)葡萄酒產(chǎn)量止住下滑勢(shì)頭后，是不是該換一種活法？

    “每個(gè)企業(yè)都要在新形勢(shì)下找到適合自己的定位和生存發(fā)展之路。中國(guó)葡萄酒市場(chǎng)正在經(jīng)歷從碎片化到頭部品牌聚集的轉(zhuǎn)變。相信經(jīng)過(guò)大浪淘沙后，未來(lái)的市場(chǎng)將是一些優(yōu)秀的、大而強(qiáng)的品牌與小而美的品牌共存共生。”孫健在葡界論壇上說(shuō)。

    中糧酒業(yè)副總劉鑫也持類似看法。11月18日，他在電話里對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者說(shuō)，中國(guó)市場(chǎng)人口眾多、葡萄酒一直作為工業(yè)品的國(guó)情并不適合整體走法國(guó)酒莊模式。他認(rèn)為，以張?jiān)：烷L(zhǎng)城為代表的品牌企業(yè)發(fā)展多年，已經(jīng)具備一定的規(guī)模，更適合同在新世界國(guó)家的富邑集團(tuán)發(fā)展模式，集自有品牌和收購(gòu)品牌于一身，既有葡萄園也可以委托種植；對(duì)精品酒企業(yè)，則更適合走法國(guó)酒莊的模式。

    21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者注意到，第三季度，除張?jiān)！⒅屑Z酒業(yè)銷售持續(xù)向好外，定位精品酒的怡園酒業(yè)實(shí)現(xiàn)逆襲——單季除稅前溢利313萬(wàn)元，單瓶平均售價(jià)從60元上升至80元，毛利率從去年的39%上升至48%。

    西鴿酒莊董事長(zhǎng)張言志對(duì)此解釋，傳統(tǒng)中國(guó)葡萄酒的銷售鏈條比較長(zhǎng)，渠道利潤(rùn)加價(jià)率比較高，精品葡萄酒短鏈條的優(yōu)勢(shì)非常明顯。鏈條變短不代表要把中間利潤(rùn)拿出來(lái)直接降價(jià)，而是要把銷售的過(guò)程變得更美好。

    “高舉中國(guó)本土葡萄酒大旗，要講自己的獨(dú)特故事，講產(chǎn)區(qū)和中國(guó)的共性故事，讓更多的消費(fèi)者愛上中國(guó)葡萄酒。”他說(shuō)。

    “中國(guó)葡萄酒市場(chǎng)的兩大集團(tuán)軍國(guó)產(chǎn)酒與進(jìn)口酒要在良好的競(jìng)合發(fā)展框架下，看誰(shuí)能給消費(fèi)者提供更高品質(zhì)的消費(fèi)體驗(yàn)，相應(yīng)就能謀求自身更大的發(fā)展。”孫健認(rèn)為，大陽(yáng)線斜率在未來(lái)不同階段是大一點(diǎn)還是小一點(diǎn)，要看國(guó)內(nèi)消費(fèi)環(huán)境的變化和所有從業(yè)者的努力程度。