畢業(yè)7年，“打工人”小田在去年將好不容易攢下的錢投入了養(yǎng)豬事業(yè)。原以為從此能駛上財(cái)富快車道，誰曾想?yún)s是一頭撞進(jìn)了漆黑的隧道：4月底，小田等來首批500頭生豬出欄，結(jié)果虧損20余萬元。饒是如此，面對進(jìn)一步下跌的豬價(jià)，小田在6月接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)也不得不承認(rèn)，“還好出得早”。

    記者采訪了解到，目前即使是成本最低的自繁自養(yǎng)模式，也沒辦法保持盈虧平衡，牧原股份（002714，SZ）把養(yǎng)殖成本做到了16元/公斤以內(nèi)，也扛不住全國生豬出欄價(jià)跌破15元/公斤。包括小田在內(nèi)的養(yǎng)豬人，在2021年的春夏醒悟過來，意識到哪怕是“史上最強(qiáng)豬周期”也依然是豬周期。

    豬價(jià)，前期漲得有多生猛，后期就會跌得有多痛。跌到現(xiàn)在，國家發(fā)改委已經(jīng)在6月16日發(fā)布了生豬價(jià)格過度下跌三級預(yù)警，再往上就是二級預(yù)警——收儲計(jì)劃將視情況啟動(dòng)；一級預(yù)警——收儲計(jì)劃立刻啟動(dòng)。

    今年1月，我國生豬期貨首次在大連商品交易所上市。短短幾個(gè)月，生豬期貨也接連創(chuàng)下新低紀(jì)錄，截至6月18日，生豬期貨主力2109合約價(jià)格已從30680元/噸的歷史高位跌到目前的不足18000元/噸。

    豬肉概念股的暴跌，則更為明顯。截至6月18日，同花順豬肉概念股指數(shù)已相較2020年9月的5年來最高點(diǎn)下跌超過34%。其中，行業(yè)龍頭牧原股份今年2月股價(jià)曾達(dá)131元，而目前已跌至54元（6月21日收盤價(jià)，下同），跌幅超56%。正邦科技（002157，SZ）當(dāng)前股價(jià)10.81元，而2020年8月曾達(dá)26.68元，跌幅同樣超過59%。

    多家上市公司披露，計(jì)劃利用期貨市場輔助經(jīng)營，不過，對于生豬期貨，目前多數(shù)企業(yè)仍處在“摸著石頭過河”階段。豬周期反反復(fù)復(fù)，行業(yè)如何走出這個(gè)無限循環(huán)？

    2020年的養(yǎng)豬致富夢：500頭可賺上百萬

    無論是自繁自養(yǎng)，還是外購仔豬，以2020年的行情，說養(yǎng)豬是一門“躺賺”的生意并不為過。

    回看歷史，這一輪豬周期里，豬價(jià)的最高位出現(xiàn)在去年2月，當(dāng)時(shí)，全國生豬出欄均價(jià)達(dá)到38.3元/公斤，部分地區(qū)生豬出欄價(jià)超過45元/公斤。隨后三個(gè)月內(nèi)，豬價(jià)短暫下探，但最低也僅僅回落至30元/公斤左右。

    從去年下半年開始，豬價(jià)又啟動(dòng)新一輪的上漲行情，到8月份，全國生豬均價(jià)上漲至超過38元/公斤，重新回到頂峰，大有“回調(diào)是為了更好上漲”的趨勢。

    小田是甘肅隴南一名90后養(yǎng)豬人，他所在的養(yǎng)豬場就選擇了在此時(shí)入局——豬場一舉購入500頭仔豬準(zhǔn)備大干一場。“去年差不多10月，場子剛建起來，就買了一批，成本差不多1800元~2000元（每頭）吧。”小田介紹道。

    另一邊，比小田稍微早一些，廣東的老陳在去年8月回到了家鄉(xiāng)。當(dāng)時(shí)家里閑置多年的豬舍已被同村人“覬覦”許久，而他也下了決心養(yǎng)豬。“好幾個(gè)人打電話來問租不租，我說租還不如自己養(yǎng)，簡單得很，重新布置水線、飲水器、電路這些，找大公司買100頭小仔豬——（不過）最后也只拿到80頭。”相比小田，老陳的仔豬成本稍低一些，約在1500元/頭。

    “全國出欄均價(jià)38元/公斤”意味著什么，為什么可以吸引小田、老陳等養(yǎng)殖戶接連入場？行業(yè)外人士可能很難理解，但只要算算其中的經(jīng)濟(jì)賬，就很容易明白。

    目前一頭標(biāo)準(zhǔn)商品肉豬出欄時(shí)重量在130公斤左右，若以出欄價(jià)38元/公斤計(jì)算，一頭可賣4940元。而這頭豬的完全成本（包括飼料疫苗、人工管理、設(shè)備折舊等）是多少呢？“豬茅”牧原股份披露的數(shù)據(jù)顯示，公司去年商品豬完全成本在每公斤15元多。若以15.5元計(jì)算，一頭標(biāo)準(zhǔn)豬的完全成本是2015元，一頭盈利金額可達(dá)到2925元，一家自繁自養(yǎng)仔豬的公司，養(yǎng)上35頭豬就能獲得10萬元利潤。

    與自繁自養(yǎng)的牧原股份不同，小田、老陳這種以外購仔豬形式進(jìn)行養(yǎng)殖的養(yǎng)殖戶，又能賺多少錢？

    牧原股份披露的數(shù)據(jù)顯示，公司去年仔豬成本每頭在350元~400元左右。以老陳為例，其仔豬成本比自繁自養(yǎng)高出1150元，則其標(biāo)準(zhǔn)豬的完全成本是3165元/頭，仍以4940元的出欄價(jià)計(jì)算，每頭可讓老陳賺1775元，80頭豬可盈利14.2萬元。

    小田的計(jì)劃是將標(biāo)準(zhǔn)豬育肥成175公斤左右的大豬再出欄，比標(biāo)準(zhǔn)豬增重45公斤，仍按15.5元/公斤的完全成本計(jì)算，養(yǎng)殖成本要增加700元左右，一頭大豬的成本約為2715元，加上仔豬成本價(jià)差1400元~1650元，總成本在4100元~4300元左右，取中間值約為4200元。若出欄價(jià)格仍維持在38元/公斤，則一頭175公斤的大豬，可以賣出6650元的高價(jià)，每頭盈利2450元。按此計(jì)算，500頭豬將為小田的豬場帶來上百萬元的盈利。

    如此巨大利潤面前，也難怪養(yǎng)豬人接踵而至。

    2021年的“豬”事不順：太大的豬被拒收

    然而，世事難料，到了出欄的時(shí)節(jié)，老陳的豬場并未給他帶來預(yù)期的收益，而小田的百萬元盈利夢想，也變成了虧損超20萬元的現(xiàn)實(shí)。

    今年2月底，廣東生豬出欄價(jià)格已緩慢下跌至31元/公斤左右，老陳把存欄豬出空了。“一頭4000來塊吧，中間沒養(yǎng)好，出欄只有76頭。算下來，賺了6萬塊不到吧，比打工稍微好一些。”老陳介紹，首批出欄后，他又買了一批仔豬，這次是如愿拿到了100頭，只是沒想到，豬價(jià)不斷下跌，“下半年沒行情，按目前的價(jià)格（出欄）肯定是虧了。”

    今年4月底，小田終于把大半年前投放的500頭仔豬養(yǎng)成了均重約175公斤的大豬，但此時(shí)的市場早已發(fā)生變化，豬價(jià)從38元/公斤的高峰直線滑落，甚至比去年的最低價(jià)30元/公斤還要少，只有21.6元/公斤。

    以21.6元/公斤的價(jià)格出欄，每頭豬的賣出價(jià)格約為3780元，按照4200元的總成本計(jì)算，每頭豬要虧損420元。“豬價(jià)跌得太厲害，不得不賣。當(dāng)時(shí)我們500頭豬也就虧了20多萬（元）不到30萬（元），要是現(xiàn)在賣的話，估計(jì)還要多虧一半。”小田感慨道。

    安排出欄的那幾個(gè)凌晨，小田分批將精心養(yǎng)育的大豬從豬場里趕進(jìn)通道。這些胖家伙排著隊(duì)、埋著頭，搖晃著身子一路往前，跟在后面的小田用手機(jī)記錄下了這一幕，但全程無言。

    進(jìn)入5月，豬價(jià)進(jìn)一步下跌。不過，自繁自養(yǎng)的養(yǎng)殖模式，仍有獲利空間。

    5月16日，全國生豬出欄均價(jià)18.98元/公斤，福建養(yǎng)殖戶阿祖（化名）出欄了80頭生豬，均重140公斤，其出欄價(jià)格是18.6元/公斤，稍低于全國均價(jià)。但阿祖向記者透露，在自繁自養(yǎng)的模式下，以這一價(jià)格出欄并不會虧本。“按我自己的成本，只要豬價(jià)不低于8元/斤，就還有賺。”阿祖說道。

    不過，阿祖在盈虧線上沒能支撐多久。記者查詢發(fā)現(xiàn)，6月15日，福建生豬出欄均價(jià)已在15元/公斤徘徊，即跌破8元/斤。若后續(xù)還有生豬出欄，阿祖將進(jìn)入虧損狀態(tài)。

    小規(guī)模養(yǎng)殖戶在虧，作為養(yǎng)殖大戶的上市公司們，也開始了艱難的日子。

    溫氏股份（300498，SZ）今年一季度歸母凈利潤5.44億元，同比下滑71.28%。正邦科技一季度營收同比增長78.07%，但歸母凈利潤由2020年的9.06億元減少至2.12億元，同比下降76.63%。還要看到，其一季度銷售生豬累計(jì)257.86萬頭，而去年一季度銷售量僅104.83萬頭。牧原股份一季度營收同比大幅增長近150%，但凈利潤只增長了68.54%。一季度銷售生豬累計(jì)772萬頭，銷售收入為193.39億元，去年同期只是銷售了256.4萬頭，但去年銷售收入是80.05億元，去年的平均價(jià)格明顯高多了。

    對于行業(yè)的情況，溫氏股份相關(guān)負(fù)責(zé)人直接對《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示：“相當(dāng)慘烈。”據(jù)其估計(jì)，后續(xù)，行業(yè)內(nèi)不少養(yǎng)殖企業(yè)有可能因?yàn)樘潛p出現(xiàn)資金斷裂等問題。

    資金壓力不大的養(yǎng)殖戶，考慮把大豬繼續(xù)育肥至五六百斤一頭的“牛豬”。一方面可以繼續(xù)觀望豬價(jià)，一方面也期待增重能減少些損失。但隨之而來的養(yǎng)殖風(fēng)險(xiǎn)也在增加，天氣慢慢變熱，稍有不慎，病豬、死豬帶來的損失將更加慘重。同時(shí)，還要提防豬販子以拒收為由壓價(jià)。

    記者加入的養(yǎng)豬聊天群中，就有關(guān)于“限重”“大肥拒收”“大肥扣罰”等通知。6月17日上午，有人在群里發(fā)布了東北三省及河南的生豬價(jià)格信息，不同地區(qū)內(nèi)，大豬比標(biāo)豬每公斤價(jià)格低了1元~2元不等。

    本輪超級豬周期背后的超多因素

    在這輪“超級豬周期”兩極反差的背后，促成因素也“超級”復(fù)雜。

    自2010年以來，生豬養(yǎng)殖行業(yè)經(jīng)歷了兩輪豬周期，但生豬出欄價(jià)格長期在10元/公斤~18元/公斤浮動(dòng)，前兩輪豬周期，豬價(jià)最高不過21元/公斤，最低則在2018年5月跌至9.9元/公斤。但2019年8月后（2019年第33周），生豬價(jià)格像脫韁的野馬，突破24元/公斤，并在2個(gè)月內(nèi)上漲至37.4元/公斤（2019年第42周）。

    在這一“超級豬周期”的前半段，可以發(fā)現(xiàn)：受淘汰污染企業(yè)、飼料價(jià)格暴漲等多重因素的影響，生豬存欄及出欄量下跌。

    隨之而來的，是2018年末，生豬存欄量已經(jīng)是近十年里的歷史低位（4.28億頭），2019年末生豬存欄量則下降至3.1億頭。而且，2018年、2019年的生豬出欄量僅5.44億頭、5.27億頭，而在此之前的8年里，年出欄量在7億頭上下。

    直到2020年末，生豬存欄才恢復(fù)至4.07億頭。于是，今年1月6日，生豬價(jià)格結(jié)束了自去年底啟動(dòng)的“元旦春節(jié)消費(fèi)提振”上漲勢頭，首先在作為全國豬價(jià)風(fēng)向標(biāo)的北方地區(qū)止?jié)q開跌，當(dāng)天還是“南紅北綠”，但從那以后，“一片綠”的行情走勢慢慢覆蓋全國。

    到今年6月16日，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，5月份全國生豬存欄量已相當(dāng)于2017年年末的97.6%，生豬生產(chǎn)完全恢復(fù)的任務(wù)目標(biāo)已提前完成。

    伴隨數(shù)量上升的，是1月6日，全國生豬出欄均價(jià)回落至36.70元，到6月16日，全國生豬出欄均價(jià)下跌至14.4元/公斤，下跌超過22元/公斤，下跌幅度超過60%。

    除了數(shù)量，在復(fù)盤周期的后半段時(shí)，中國生豬預(yù)警網(wǎng)分析師馮永輝向記者介紹，今年這幾個(gè)月來豬價(jià)持續(xù)下跌的原因各不相同。

    “春節(jié)前后，來自北方疫情反復(fù)的壓力，養(yǎng)殖戶拋售導(dǎo)致價(jià)格下跌；等疫情壓力減輕以后，拋售減緩，但又開始了需求最差的季節(jié)，3月到5月，這幾個(gè)月需求非常差，生豬價(jià)格繼續(xù)下跌；這期間，又出現(xiàn)全國性的壓欄，超大豬（牛豬）、大豬的數(shù)量很大，這部分陸續(xù)出欄，導(dǎo)致價(jià)格進(jìn)一步下跌。”馮永輝回憶道。

    從前述小田、老陳的例子可以發(fā)現(xiàn)，當(dāng)生豬出欄價(jià)格仍在20元/公斤以上時(shí)，已有養(yǎng)殖戶出現(xiàn)虧損，其中緣由，除了飼料價(jià)格高居不下，更有前期外購仔豬價(jià)格過高的因素。計(jì)算可知，小田和老陳的完全成本達(dá)到24元/公斤，這在往年無法想象。

    低豬價(jià)將持續(xù)多久？業(yè)內(nèi)看到明年

    《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者了解到，生豬出欄數(shù)量短期由生豬存欄決定，但中期要看仔豬的存欄量，它決定了6個(gè)月后生豬的出欄量。長期則要看能繁母豬的存欄量，能繁母豬完整的育肥周期包括4個(gè)月的懷孕期、1個(gè)月哺乳期、6個(gè)月育肥期，因此，這一數(shù)據(jù)決定了4個(gè)月后仔豬存欄量、約11個(gè)月后的生豬出欄量。

    能繁母豬的存欄量指標(biāo)早已給出預(yù)警。根據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部數(shù)據(jù)，至少在2018年8月開始，能繁母豬存欄環(huán)比數(shù)據(jù)下跌，2019年前9個(gè)月，能繁母豬存欄環(huán)比持續(xù)下降，直到10月才止跌回升。因此，在上述兩個(gè)時(shí)間點(diǎn)往后推11個(gè)月，對應(yīng)的生豬出欄情況，應(yīng)該是2019年7月開始明顯減少；在2020年9月觸及底部后才會有所恢復(fù)。

    這一點(diǎn)，從生豬價(jià)格變動(dòng)可得到印證。

    本輪豬周期，豬價(jià)啟動(dòng)上漲，是在2019年6月以后，從當(dāng)年6月到8月，生豬均價(jià)由15元/公斤上漲至19元/公斤，隨后進(jìn)入暴漲模式，到11月已經(jīng)上漲至37元/公斤。2020年上半年受疫情影響，豬價(jià)有所回調(diào)，再次上漲后，從9月以后再次回落。

    這一點(diǎn)，從上市公司銷售數(shù)據(jù)中也可略窺一二。

    新希望去年9月在投資者網(wǎng)上集體接待日活動(dòng)上表示，從當(dāng)年四季度開始，公司每月的生豬出欄量都會明顯提高；牧原股份2020年第四季度合計(jì)銷售生豬623.3萬頭，占全年銷售量（1811.5萬頭）的三分之一，其中12月銷售264.1萬頭，超過2020年第一季度總和；溫氏股份的銷售情況也呈現(xiàn)這樣的走勢，2020年10月~12月，分別銷售生豬75.28萬頭、83.8萬頭、88.96萬頭，而在這之前的3個(gè)月，該公司月度銷售生豬均未超過75萬頭。

    由于能繁母豬存欄量于2020年6月開始同比增長（同比增長3.6%）。如果早一點(diǎn)觀察到這個(gè)數(shù)據(jù)，則不難分析出：2020年下半年補(bǔ)欄的養(yǎng)殖戶，應(yīng)當(dāng)對今年的豬價(jià)下跌有所警惕。當(dāng)然這已經(jīng)是馬后炮，重要的還是通過觀察當(dāng)前能繁母豬存欄環(huán)比數(shù)據(jù)，為未來提供參考。

    從2019年10月到2021年5月，全國能繁母豬存欄量已經(jīng)連續(xù)20個(gè)月環(huán)比增長。6月16日，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，5月份全國能繁母豬存欄量同比增長19.3%，相當(dāng)于2017年年末的98.4%。也就是說，至少在今年5月往后的11個(gè)月內(nèi)，生豬產(chǎn)能都處于持續(xù)恢復(fù)階段。

    行業(yè)內(nèi)預(yù)測，生豬價(jià)格將在低位徘徊相當(dāng)一段時(shí)間。馮永輝預(yù)測，“現(xiàn)在是兩年來的最低價(jià)，已經(jīng)接近底部，很難再深跌，當(dāng)然現(xiàn)在底部比較深，持續(xù)的時(shí)間也會比較長。”

    溫氏股份相關(guān)人士向記者表示，據(jù)其預(yù)測，也許，目前的低豬價(jià)狀態(tài)，“基本上要到明年5月份左右，這一年時(shí)間都會在價(jià)格底部。”

    6月16日，國家發(fā)改委對外發(fā)布生豬價(jià)格過度下跌三級預(yù)警，提示養(yǎng)殖場（戶）科學(xué)安排生產(chǎn)經(jīng)營決策，將生豬產(chǎn)能保持在合理水平。

    要跳出豬周期外國經(jīng)驗(yàn)?zāi)芊駞⒖迹?/strong>

    無論是生豬出欄量、存欄量變化，還是能繁母豬存欄量變化，“供需矛盾”仍是豬周期難題指向的共同答案，然而，周而復(fù)始、回環(huán)往復(fù)，養(yǎng)殖業(yè)為何一直沒有跳出豬周期輪回？

    此前，有觀點(diǎn)提出，規(guī)模化養(yǎng)殖，是“熨平”豬周期的有效策略。

    經(jīng)過大型養(yǎng)殖企業(yè)多年的產(chǎn)能擴(kuò)張，去年10月底，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部相關(guān)人士在發(fā)布會上透露，當(dāng)前畜牧業(yè)在加快升級，生豬養(yǎng)殖規(guī)模化率超過一半，達(dá)到了53%。不過，顯而易見的是，正在規(guī)模化過程中的養(yǎng)殖行業(yè)，仍在經(jīng)歷著豬周期。馮永輝介紹，規(guī)模化目前是一個(gè)“進(jìn)行時(shí)”狀態(tài)，遠(yuǎn)未達(dá)到可以“熨平”豬周期的水平。

    “家庭豬場的比例能夠降到30%~50%，集團(tuán)企業(yè)、上市公司或者頭部集團(tuán)企業(yè)能夠占到30%~50%，基本上（就能）達(dá)到一個(gè)穩(wěn)定狀態(tài)了。”馮永輝分析指出。

    記者查詢發(fā)現(xiàn)，2019年~2020年，全國生豬出欄量分別是5.44億頭、5.27億頭，這兩年中，包括牧原股份、溫氏股份、正邦科技、新希望、天邦股份等在內(nèi)的十大養(yǎng)豬上市公司合計(jì)銷售約4491萬頭、5496萬頭，分別約占全國生豬出欄量的8.26%、10.43%。

    對于未來產(chǎn)能，這些大型養(yǎng)殖企業(yè)也提出了目標(biāo)。根據(jù)公告，2021年，牧原股份預(yù)計(jì)出欄生豬3600萬頭至4500萬頭，其目前建成產(chǎn)能已超過6000萬頭，公司還稱，已有合計(jì)接近1億頭產(chǎn)能的土地儲備；正邦科技2021年出欄目標(biāo)為2500萬頭，遠(yuǎn)期目標(biāo)是6000萬頭；溫氏股份2021年年出欄量目標(biāo)約1200萬頭，2022年約2000萬頭，中長期目標(biāo)是5600萬頭；新希望2021年目標(biāo)是2500萬頭，2023年出欄量目標(biāo)不低于6600萬頭。

    若這些企業(yè)產(chǎn)能規(guī)劃中長期目標(biāo)能夠?qū)崿F(xiàn)，屆時(shí)占全國生豬出欄量的比例將得到明顯提升。

    不過，馮永輝提出，規(guī)模化養(yǎng)殖并不是豬周期的解藥，這背后的邏輯應(yīng)該是規(guī)模化企業(yè)能夠提供更穩(wěn)定的產(chǎn)能支撐，可以減少因豬價(jià)漲跌進(jìn)行大幅度投機(jī)行為的發(fā)生，從而使豬周期得到，且僅僅是得到最大程度的平緩。

    “因?yàn)榇笮推髽I(yè)也需要調(diào)整產(chǎn)能，它不可能說始終保持一個(gè)產(chǎn)能不變，或者說保持一個(gè)產(chǎn)能增長的計(jì)劃不變，那是不行的，它也要根據(jù)市場的波動(dòng)來規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。”馮永輝說道。

    以美國為例，它是僅次于中國的第二大豬肉生產(chǎn)國，德興食品在其IPO招股書中曾介紹，美國規(guī)模化養(yǎng)殖比例較大，自2006年開始，美國豬肉市場超過60%的供給來自年存欄量5萬頭以上的規(guī)模養(yǎng)殖場。

    但美國的豬價(jià)仍呈現(xiàn)周期波動(dòng)，只是變動(dòng)幅度縮窄，同時(shí)時(shí)間跨度被拉長，豬周期得到平緩。“美國的產(chǎn)業(yè)已經(jīng)很成熟了，它依然存在豬周期。”據(jù)馮永輝介紹，此前，美國在豬周期下跌通道時(shí)，行業(yè)頭部企業(yè)帶頭去產(chǎn)能，“大企業(yè)擴(kuò)張幅度比較大，導(dǎo)致全國行情進(jìn)入虧損、產(chǎn)能過剩的時(shí)候，大企業(yè)也要率先去產(chǎn)能，2009年美國養(yǎng)豬業(yè)陷入虧損的時(shí)候，它們最大的企業(yè)史密斯菲爾德就帶頭縮減母豬的存欄量，帶動(dòng)美國養(yǎng)豬業(yè)走出虧損。”馮永輝說道。

    從過去一年多的經(jīng)驗(yàn)來看，豬周期之所以存在，就是在養(yǎng)豬好賺錢時(shí)，養(yǎng)殖戶哪怕頂著仔豬2000元的高價(jià)，也要擴(kuò)大規(guī)模。記者還查詢發(fā)現(xiàn)，包括溫氏股份、新希望、正邦科技、大北農(nóng)等上市公司，去年也均有外購豬苗投欄。

    當(dāng)然，若想真正“消滅”豬周期，也不是毫無案例。歐盟的生豬養(yǎng)殖業(yè)總體水平較高，據(jù)馮永輝介紹，歐盟主要實(shí)施的是“按需配額生產(chǎn)”，前述德興食品招股書中也介紹，丹麥、荷蘭是歐盟的主要養(yǎng)殖國家，這兩個(gè)國家的豬業(yè)協(xié)會規(guī)定了養(yǎng)豬規(guī)模和土地面積比例。