本報記者 董枳君

    近日，《證券日報》記者從消息人士處獲悉，互聯網家裝公司酷家樂，可能考慮將上市地點由美國改為中國香港。

    招股書顯示，酷家樂隸屬群核科技，公司2011年創設于杭州，是一個面向家居家裝、公裝、房產等領域的3D云設計平臺，主要用戶為家居家裝企業、設計師以及裝修用戶。

    目前，互聯網家裝行業第一梯隊中的齊家網已經完成上市，而同屬頭部陣營的酷家樂在今年6月份，曾向美國SEC遞交了招股書，目前并無最新進展。

    連年虧損

    C端開發有待提升

    早在今年6月25日，“酷家樂”母公司群核科技正式遞交招股書，計劃以“KOOL”為證券代碼在納斯達克上市。機構股東中，IDG資本持股16.5%，GGV紀源資本持股14.4%，順為資本持股10.7%，高瓴資本持股6.9%。此外，云啟資本、經緯中國、線性資本等也曾參與投資。

    招股書顯示，自創立以來，酷家樂隨著運營規模的不斷擴大，失血也越來越嚴重。收入方面，公司2019年、2020年的收入分別為2.82億元、3.53億元，同比增長25.19%。2021年第一季度收入為1.01億元，較2020年同期的7567.5萬元增長33.32%。

    不過，2021年第一季度公司凈虧損1.17億元，2020年同期的凈虧損為4874.6萬元。顯然，當下公司虧損的增速已遠超收入的增速。2019年、2020年，群核科技的凈虧損分別為2.61億元、2.97億元。

    同時，群核科技的負債規模也在不斷增長，負債總額由2019年的4.17億元增加至2020年的5.43億元。

    招股書顯示，公司超九成的訂閱用戶都來自企業客戶，服務的品牌包括顧家家居、索菲亞、奧普、林氏木業、TATA木門、美的置業等等，服務范圍覆蓋地產、家居領域。截至2021年3月31日，群核科技擁有20806個企業客戶，相較去年同期增長69%。

    “主要是大量投資業務開發，使得公司持續虧損。”業內人士指出，如何有效地將非付費用戶轉化為產生收入的客戶，對于群核科技的未來營收增長非常重要。

    此外，零售行業專家莊帥認為，C端用戶數量更為龐大，但公司在C端的開發難言出色，這也讓C端用戶的內在價值大幅降低，因此公司能否實現新的增長曲線，很大程度上要看公司在C端能否突破。

    行業增速提升

    諸多問題仍待解決

    灼識咨詢提供的數據顯示，2020年-2025年國內二手房家裝需求將加速提升，帶動同期該領域復合增速達到9%、2025年家裝市場規模可達4萬億元。

    中國裝飾行業協會數據顯示，2015年-2019年，我國家裝行業的市場規模持續增長，年復合增長率達到8.46%，2019年我國家裝行業市場規模達到2.74萬億元。2020年受疫情影響，我國家裝行業的市場規模出現近些年來的首次下滑，2020年市場規模為2.61萬億元，同比下降4.74%。不過，根據《中國家裝行業市場前瞻與投資戰略規劃分析報告》預計，隨著疫情緩解，居民消費熱情提高，2021年家裝行業市場將迎來補償性反彈。

    此外，據易觀千帆數據，2020年1月份到2021年8月份，互聯網家裝活躍用戶規模經歷62.5%的增長，線上化趨勢愈發明顯。但不可否認的是，雖然互聯網家裝行業興起，但整個家裝行業的諸多問題依然存在。

    零售內參創始人云陽子對《證券日報》記者表示，家裝行業存在諸多痛點，主要體現在三個方面：首先是信息不對稱、規范不標準、缺乏信任感。在獲取家裝資訊、家裝知識、把控家裝流程的過程中，存在著信息不透明的問題，業主前期選擇難。其次是在合同報價的規范、施工流程的標準、施工團隊的管理、交付的節點等等方面都存在不標準的難題。最后是消費者中期裝修過程體驗差、對裝修公司缺乏信任感，后期維權困難等。

    中達證券的研報也指出，由于家裝產業鏈條較長、標準化程度低、存在經驗和技術門檻等原因，當前的互聯網家裝平臺多聚焦于部分流程。

    對于互聯網家裝平臺該如何破局，云陽子指出，無論是線下家裝企業，還是線上家居家裝平臺，本質都是為了解決用戶需求，線上的體驗最終還是要回歸到線下的實質服務上。

（編輯 白寶玉）