證券時報記者 趙黎昀

    政策面利好信號頻發，使得5月末以來國內鋼鐵市場走出了一波回暖行情。然而，入夏后南方多雨與北方高溫下的淡季效應，又為鋼市底部起漲的預期增添了不確定因素。分析人士認為，今年穩增長系列政策陸續落地后，下半年國內鋼鐵市場向好趨勢明確。但短時間內各地復工復產與淡季利空因素疊加，市場供需博弈將持續。

    鋼市現回暖行情

    經歷了4月、5月的弱勢行情，近一周多來，國內鋼鐵市場復蘇跡象明顯。現貨市場上，鋼材價格也自5月末來出現了一波顯著上行。

    “6月7日國內鋼鐵市場均價為5125元/噸，已較5月26日5071元/噸的價格有了明顯上行。”蘭格鋼鐵研究中心主任王國清稱，今年以來國內鋼鐵市場整體走勢偏弱，至5月26日跌回至年初1月19日的相對低點。

    她表示，近期鋼價回暖是市場炒作穩增長預期釋放所致，不過由于淡季臨近，南方雨水偏多，北方高溫持續，鋼鐵市場需求趨淡，市場供需博弈加劇，近兩日走勢再度疲軟。端午節小長假無論是節前備貨還是節后補庫，也未達到預期量，當前市場依舊處于弱現實格局中。

    金聯創分析師燕丹丹也指出，5月份以來，雖然國家持續采取積極的財政政策及寬松的貨幣政策，大規模減稅降費的金融政策頻出，然受疫情影響，市場“強預期”始終沒有兌現，導致5月份鋼市整體下行為主。

    進入6月份，長三角地區全面迎來復工復產，向好態勢明顯，疊加穩增長政策的持續加碼，黑色系期貨主力持續走高，對現貨市場心態有所提振，商家看漲情緒漸增，大多數地區報價跟隨上調。不過個別區域因庫存壓力大，實際成交中有暗降操作。

    淡季供需博弈加劇

    進入6月，鋼鐵市場也步入由旺季轉向淡季的過渡期，下游開工率或受季節性影響下行。與此同時，伴隨全國范圍疫情防控形勢向好，南方制造業企業陸續復工，供應鏈體系逐步建立，鋼鐵需求預計恢復向好，疊加房地產、基建穩增長力度加大，市場對于需求提振也由進一步增強的預期。

    王國清認為，近期鋼材價格波動除受政策影響外，本質還是市場供需結構的變化。目前鋼廠尚未傳出減產消息，廠庫持續向社庫轉移。需求端雖然有啟動預期，但是啟動過程持續并不盡如人意，市場依然處于供大于求狀態。今年以來鋼材社會庫存去化緩慢，季節性需求淡季已經到來，北方高溫南方多雨，工程施工進度將受到明顯制約。而從供給端來看，近期鋼價反彈導致鋼廠利潤開始好轉，企業挺價意愿較強，但今年部分省市產量壓減目標已經明確，目前鋼廠產能釋放動力有所不足，短期鋼鐵產能釋放將被壓制在合理區間。短期來看，國內鋼材市場將在穩增長預期提振和需求淡季現實間進行博弈。

    燕丹丹也認為，雖然隨著上海復產復工，市場心態逐步修復，但6月份以來，南方地區降雨過程開啟無縫銜接模式，多地出現中到大雨和暴雨天氣。而北方地區持續高溫，高溫范圍迅速擴張。高溫多雨天氣對戶外項目形成制約，短期來看，需求釋放強度或不足。

    鋼價經歷過5月份大幅下跌后，市場存在震蕩筑底的需要，加之在政策助推以及原料拉漲帶動下，節后鋼市或呈現出一波上漲行情，然而現階段需求的持續力度是當前價格能否繼續上行的關鍵因素。淡季背景下使得需求不具備強驅動力，因此預計本周鋼價整體反彈幅度或有限。

    下半年預期向好

    值得注意的是，經歷了5月份的成本下行，6月以來鋼鐵市場或將面臨新一輪成本起漲壓力。

    “前期焦炭企業多處于虧損區間，目前挺價意愿較強，目前市場正在醞釀新一輪提漲。”王國清表示，經歷了前期價格高漲，5月份國內鐵礦石、焦炭價格均出現回落。焦炭月內呈現四輪提降，均順利落地，累計降幅達到800元/噸。不過6月份后，鐵礦石與焦炭價格開始向上回升，預計落地概率較大。當前成本下，鋼廠處于盈虧平衡線上下。“如果鋼廠目前用的是即期原料，那么成本處于相對低位，盈利水平或可維持正值。但如果鋼廠的原料庫存周期是兩周或四周，那么目前用的是5月中上旬的原料，價格成本偏高，就可能虧損。”她說。

    國信證券分析師劉孟巒也分析，從行業盈利情況來看，需求低迷下繼短流程后，長流程盈利也已收縮至盈利平衡線附近。

    當前鋼企弱盈利背景下，分析人士認為下半年市場向好預期明確。

    “二季度是鋼鐵行業的階段性底部，進入三季度后，市場將逐步好轉，下半年鋼市回暖預期較強。”王國清認為，近期穩住經濟的政策安排緊鑼密鼓，隨著復工復產工作的推進，積極政策將逐漸開始落地。目前穩增長政策已經進入了密集出臺的階段，接下來將加速進入落地實施階段，國內經濟將從增強居民和企業消費和擴大有效投資力度等方面支持經濟回暖，鋼鐵市場也將明顯受益。

    劉孟巒認為，從全年維度看，發改委明確提出繼續開展粗鋼產量壓減工作，產業鏈利潤有望向鋼廠端傾斜。