本報記者 張敏 見習記者 劉釗

    6月以來，水泥行業已進入傳統淡季。與去年同期相比，水泥價格有所下滑。水泥市場的淡季也是企業資本運作的好時機，近段時間以來，已有多家企業宣布增持和回購股份，也有企業發布重組和收購方案，在提高其市場占比的同時，也希望在未來水泥市場回暖時能把握主動權。

    行業競爭加劇

    水泥價格持續下挫

    受到市場不景氣影響，水泥板塊整體下挫明顯。東方財富choice數據顯示，從近60日市場表現來看（截至6月14日收盤），19只水泥行業上市公司中僅有5只股票股價實現區間上漲，超七成股票處于下跌狀態。水泥業上市公司股價下挫明顯，正是源于行業價格競爭加劇。

    中國水泥網公布的數據顯示，6月14日，全國水泥價格指數（CEMPI）為150.83，較去年同期下滑1.55%，創2021年9月2日以來新低。生意社數據顯示，6月14日，水泥華東混合價格為392元/噸，近三個月價格已下挫26.73%。具體來看，6月14日，宜興天山水泥P.O42.5散裝水泥報價385元/噸，較3月14日下跌19.79%；6月14日，樅陽海螺P.O42.5散裝水泥報價400元/噸，較3月14日下跌32.20%。

    對于近期水泥價格下挫的原因，中信證券指出，“近期水泥行業價格競爭加劇，房地產基建需求持續低迷、局部疫情持續時間較長以及今年雨季到來較早，造成水泥需求短期明顯下滑。即便行業錯峰生產已嚴格執行，熟料和水泥的庫存仍居于高位。近期行業內降價保量企業或將進一步增多，尤其部分缺乏重點工程項目需求支撐的企業更具降價促銷動機，部分主導企業為維持份額也一定程度降價。”

    百年建筑水泥首席分析師、水泥資訊總監江元林在接受《證券日報》記者采訪時表示，“根據此前市場調研，受到水泥頭部企業降價影響，一些中小企業紛紛跟進調低售價，有的價格甚至已低于成本價，造成市場的不良競爭。”

    “降價只是水泥頭部企業現階段所采取的市場策略，不具有可持續性。水泥頭部企業由于降價導致的業績虧損或將隨著旺季的到來而逐漸改善，而中小企業缺乏與頭部企業抗衡的資本，因此現在中小水泥企業跟進降價并不可取。”業內人士告訴《證券日報》記者。

    是挑戰也是機遇

    水泥企業各顯神通

    市場的淡季也是企業調整的好時機。6月以來，已先后有上峰水泥、冀東水泥多家水泥上市公司發布公告，宣布了公司的回購或增持計劃；海螺水泥收購海螺環保，布局水泥主業相關的新興產業，實現資源整合。祁連山宣布進行戰略轉型，退出水泥市場，祁連山置出的水泥業務資產委托天山股份進行管理。

    6月6日，上峰水泥以集中競價交易方式回購公司股份，回購股份數量675.84萬股，占公司總股本的0.6930%，回購總金額超1億元。同日，萬年青控股股東江西水泥以集中競價交易方式增持公司股份303.65萬股，占公司總股本的0.38%，增持金額為0.32億元。6月7日，冀東水泥以集中競價方式首次實施回購股份168萬股，占公司總股本0.06%，總金額為0.17億元。6月8日至10日，中國建材控股股東中國建材集團的全資附屬公司中聯投資增持4218萬股H股股份。

    除了回購增持股份釋放對市場的信心外，海螺水泥選擇進行收購水泥相關產業，實現資源整合。6月3日，海螺水泥發布公告稱，鑒于海螺環保水泥窯協同處置工業固廢及危廢主營業務與本公司水泥主業具有高度協同效應，為加強資源整合及產業融合，公司擬對海螺環保進行控股收購。海螺水泥表示。公司通過收購海螺環保，布局水泥主業相關的新興產業，有利于實現資源整合，形成發展合力，打造新的產業增長極和利潤增長點，具有重要的戰略意義。

    另外，祁連山近期也動作頻頻。6月15日，祁連山發布修訂后的重大資產置換及發行股份購買資產并募集配套資金預案。預案顯示，祁連山擬將其截至評估基準日全部資產及負債置出上市公司，并與中國交建所屬資產進行置換。交易完成后，祁連山將退出水泥行業，未來將從事工程設計咨詢業務。中國交建及中國城鄉將持有祁連山置出的水泥業務資產。祁連山水泥業務將資產托管給天山股份經營管理。祁連山表示，“天山股份目前已成為中國規模最大、產業鏈完整、全國性布局的水泥公司，擁有專業的水泥行業管理經驗和運營優勢，水泥業務托管給天山股份管理，有利于充分發揮協同效應，有利于促進相關方高質量發展。”

    除了頭部企業借機調整，水泥市場行業洗牌加速，讓一些實力薄弱的中小水泥企業擇機退出市場。“通過調研，我們發現市場上有2500t/d以下產能的中小水泥企業被大企業收購兼并。通過收購兼并，中小企業可以及時止損，不用再承擔高負荷庫存壓力。此外大型企業也通過收購兼并加快市場布局，使用收購的生產指標用于新生產線。”江元林介紹道。

    靜待時機

    “量減價增”或成趨勢

    “可以預見的是，今年水泥產銷量下滑已是不爭的事實，相關企業應當及時調整布局，把握目前市場調整的機遇期，為水泥旺季的到來做好準備。”江元林說道。雖然當前市場行情不容樂觀，但水泥企業對于行業未來發展抱有信心。

    上峰水泥表示，“水泥主業一般有淡旺季現象，公司根據市場情況和經驗會靈活安排生產經營活動，同時公司‘一主兩翼’的產業鏈延伸翼環保業務、物流業務及新開展的新能源業務正在穩步提升發展質量，新經濟股權投資等也正在逐步有序優化資產結構質量，總體更穩健應對單一產業的波動，并助力公司可持續的增長發展。”

    塔牌集團預測，“下半年疫情防控、基建投資和房地產投資情況都將好轉，今年水泥出貨量預計將呈前低后高走勢。長期來看，預計水泥供需會形成一個新的平衡。供給方面，受雙碳政策、錯峰生產、能耗雙控政策影響，高耗能行業重點領域能效標桿水平和基準水平、水泥玻璃行業產能置換實施辦法等政策文件的實施推動低效產能逐步有序退出，對供給形成持續的壓減，未來行業產能過剩情況有望得到緩解。需求方面，中央堅持‘房住不炒’并且隨著城鎮化進程的推進水泥需求預計會逐步回落并穩定到一個合適的水平。”

    除了水泥企業對于下半年的行業抱有信心外，券商研究機構也對行業未來發展持向好態度。中信證券認為，“待高溫多雨淡季過后，隨著施工條件轉好，在基建的加緊落地下，需求有望較當前明顯改善，帶動行業庫存下降和出貨率提升，行業價格競爭程度也有望明顯改善。我們認為竣工面積高峰帶來的需求延后但未消失，商品房預售資金監管亦利好竣工，供給端行業新增產能預計有限，今年竣工端供需格局可不悲觀。”

    天風證券研報表示，“中長期來看，水泥行業整體或呈‘量減價增’趨勢發展，納入碳交易后，或加速供給端集中度提升，龍頭份額提升有望支撐業績增長。”

（編輯 才山丹）