2022年上半年，受成本居高不下，需求持續低迷等因素影響，一些水泥企業經營業績出現下滑，部分地區的水泥價格戰悄然打響。下半年，水泥行業需求端能否迎來改善？

    “在房地產市場進入下行周期的大背景下，下半年水泥行業需求仍將繼續下行。受到成本居高不下、需求不旺、價格下行等多重因素的影響，相關水泥企業的經營效益在下半年仍有可能會出現較大幅度的下降。”7月11日，有市場分析人士告訴證券時報記者。

    水泥行業需求受影響

    國家統計局數據顯示，2022年1-5月，全國累計水泥產量7.83億噸，同比下降15.3%。5月，全國單月水泥產量2.03億噸，同比下降17%。

    疫情對水泥行業的負面影響不容小覷。據數字水泥網消息，4月份，由于全國多個疫情復發地區管控嚴格，水泥需求恢復受阻，尤其是道路運輸不暢，同時受資金短缺影響，工程項目開工率偏低，水泥市場呈現旺季不旺行情，單月水泥產量同比大幅下降，不足2億噸，為近十年同期最低水平。

    卓創資訊分析師王琦說，今年水泥行業的需求與去年相比，下降幅度比較明顯。

    “由于國內房地產行業的景氣度已經處于一個下降通道當中，使得水泥行業的需求出現了下滑，而疫情則加劇了這種下滑的速度。”中國水泥網分析師李坤明說。

    王琦也持相同觀點。據王琦介紹，水泥行業面向的下游領域相對單一，尤其是房地產行業以及基建等領域投資增速對水泥需求而言具有決定性作用。“今年2月，國內水泥價格一度出現上漲，但是上漲的時間持續不到一個月即開始掉頭下跌，并且之后的下跌幅度較大，與去年同期相比，平均回落水平在1至2成。”王琦說。

    在房地產行業整體景氣度欠佳的情況下，外界一度期望大基建能夠補上房地產行業給水泥行業帶來的需求缺口。“大基建投資雖然在今年上半年有所發力，但是對沖不了房地產行業給水泥行業帶來的需求缺口。”李坤明說。

    王琦認為，水泥需求跟隨房地產投資的節奏在變化，如果大基建對水泥的需求量能夠上來，可能會緩解房地產導致的水泥需求下降，但是要完全將房地產行業給水泥行業帶來的需求缺口補上，可能性還是比較小。

    “另外，全球央行在現階段是以加息為主，國內貨幣寬松空間相對有限。一旦資金面趨緊，則包括房地產、基建投資等可能都會受到影響。”王琦說。

    下半年需求或繼續下降

    在經歷了上半年整體欠佳的表現之后，水泥行業下半年能否迎來轉機？

    塔牌集團6月30日獲國信證券經濟研究所、中金基金管理有限公司等多家機構線上調研。公司表示，總體上，下半年區域市場水泥需求有望得到釋放，水泥出貨量預計將會好于上半年。

    中金公司認為，下半年需求回補、價格修復的趨勢較為明朗，行業當前并無持續惡性價格競爭的動因，雖然淡季將明顯拉長，價格調整可能明顯更深，但仍不致供求邏輯的本質變化。

    “水泥行業在今年整體出現需求下降應該會是一個大的方向。”李坤明說，和去年相比，整個行業面臨的壓力依然較大，無論是水泥的需求還是行業的效益，都面臨下行壓力。

    王琦說，下半年，全國水泥需求仍會繼續下降，預計未來五年，水泥需求會下降到一個新的臺階上，這個階段行業規模會開始收縮，直到形成一個新的供需平衡狀態。

    天風證券在最新研報當中表示，第三季度價格仍可能快速提漲。中長期來看水泥已步入需求下行期，未來行業關注點將聚焦于“雙控”“雙碳”目標下行業供給端改變帶來的機會。