證券時(shí)報(bào)記者 劉燦邦

    光伏產(chǎn)業(yè)鏈全線降價(jià)的趨勢(shì)仍在蔓延，其中，硅片降幅尤其劇烈，182mm及210mm兩種型號(hào)硅片的最新報(bào)價(jià)周環(huán)比下調(diào)幅度均超過(guò)10%，價(jià)格戰(zhàn)漸行漸近。

    事實(shí)上，由于硅片環(huán)節(jié)大量新玩家及新產(chǎn)能的涌入，去年底業(yè)內(nèi)就曾出現(xiàn)對(duì)價(jià)格戰(zhàn)的擔(dān)憂情緒，但受到硅料價(jià)格持續(xù)上漲的影響，今年以來(lái)的大部分時(shí)間里，客觀條件并不支持硅片降價(jià)；隨著近期硅料供應(yīng)增加以及硅片自身庫(kù)存的增長(zhǎng)，硅片降價(jià)在所難免。

    一個(gè)需要關(guān)注的情況是，光伏產(chǎn)業(yè)鏈全線降價(jià)背后，各環(huán)節(jié)并非完全同步變動(dòng)，以本周報(bào)價(jià)為例，硅片環(huán)節(jié)降幅最大，其次是電池片，硅料和組件的降幅相對(duì)較小。這種差異促進(jìn)了產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)的重新分配，特別是下游電池、組件環(huán)節(jié)的盈利能力在增強(qiáng)。

    硅片價(jià)格戰(zhàn)一觸即發(fā)

    InfoLinkConsulting的最新數(shù)據(jù)顯示，182mm、210mm兩種型號(hào)硅片價(jià)格跌幅均超10%，其中，182mm硅片人民幣均價(jià)為6.15元/片，周環(huán)比跌幅11.5%，美元均價(jià)跌幅11.6%，210mm硅片人民幣、美元均價(jià)雙雙下跌10.6%，其中，人民幣均價(jià)為8.1元/片。

    作為參照，兩大硅片龍頭中，TCL中環(huán)的價(jià)格公示停留在11月27日，其210mm硅片報(bào)價(jià)為9.3元/片，隆基綠能的價(jià)格公示停留在11月24日，其182mm硅片報(bào)價(jià)為7.42元/片。由此來(lái)看，第三方機(jī)構(gòu)的最新數(shù)據(jù)均比兩大龍頭上月底的報(bào)價(jià)低15%左右，這也意味著兩家龍頭有可能于近期啟動(dòng)新一輪調(diào)價(jià)。

    一個(gè)值得關(guān)注的現(xiàn)象是，182mm硅片本周報(bào)價(jià)的區(qū)間為5.86元/片-6.4元/片，而210mm硅片的報(bào)價(jià)區(qū)間為8元/片-8.3元/片，182mm硅片的報(bào)價(jià)區(qū)間更為寬泛，區(qū)間下限低于均價(jià)的幅度也更大，這在一定程度上表明該型號(hào)硅片的競(jìng)爭(zhēng)更為激烈。

    InfoLinkConsulting也關(guān)注到了各個(gè)規(guī)格的主流價(jià)格水平已經(jīng)大幅低于龍頭廠家前期公示價(jià)格，而且截至本周三仍然沒(méi)有趨穩(wěn)跡象。作為上下游，硅片與硅料價(jià)格密切聯(lián)動(dòng)，但目前，硅片跌價(jià)幅度明顯大于硅料環(huán)節(jié)，兩者走勢(shì)并不完全同步，光伏產(chǎn)業(yè)鏈上游博弈依然激烈。

    對(duì)于這種差異，一家頭部硅料供應(yīng)商人士向記者表示，硅料供應(yīng)增長(zhǎng)后，價(jià)格從高位回落在所難免，但就回落幅度而言，還需要考慮與硅片環(huán)節(jié)的相對(duì)供需情況。在該人士看來(lái)，近年來(lái)，硅料環(huán)節(jié)新進(jìn)入者及新擴(kuò)產(chǎn)能大幅增加，但硅料的增幅遠(yuǎn)不及下游硅片環(huán)節(jié)的新擴(kuò)產(chǎn)能規(guī)模，這些新擴(kuò)硅片產(chǎn)能為了保障利用率有動(dòng)力繼續(xù)搶硅料，從而延緩硅料降價(jià)的幅度。

    本輪硅片價(jià)格的下調(diào)始于10月31日TCL中環(huán)率先降價(jià)，這也是自去年12月底以來(lái)，TCL中環(huán)首度下調(diào)硅片報(bào)價(jià)。彼時(shí)，業(yè)內(nèi)機(jī)構(gòu)分析稱(chēng)，單晶硅片企業(yè)相較前期毫無(wú)硅片庫(kù)存壓力、甚至持續(xù)面臨負(fù)庫(kù)存被動(dòng)局面，預(yù)計(jì)在年底開(kāi)始悄然發(fā)生變化，若拉晶環(huán)節(jié)整體生產(chǎn)稼動(dòng)繼續(xù)保持增長(zhǎng)，恐將繼續(xù)面臨逐漸增加的、非正常周轉(zhuǎn)的庫(kù)存壓力。

    記者注意到，在最新分析中，InfoLinkConsulting使用了“價(jià)格戰(zhàn)”這一字眼，并指出，單晶硅片價(jià)格戰(zhàn)開(kāi)啟，從上周開(kāi)始主流規(guī)格的價(jià)格進(jìn)入“加速下跌”區(qū)間，以硅片龍頭大廠為代表的硅片價(jià)格下跌速率發(fā)生“逐日更新”，而且下跌幅度驚人，硅片環(huán)節(jié)價(jià)格踩踏嚴(yán)重，競(jìng)爭(zhēng)激烈。

    去年11月，證券時(shí)報(bào)曾刊發(fā)報(bào)道《新老玩家擴(kuò)產(chǎn)忙硅片賽道價(jià)格戰(zhàn)明年恐將來(lái)襲》，由于硅片環(huán)節(jié)涌入了上機(jī)數(shù)控、雙良節(jié)能、高景太陽(yáng)能等大量新玩家，無(wú)論是龍頭廠商還是新玩家，為了保障一定的市占率及開(kāi)工率，有動(dòng)力通過(guò)降價(jià)的方式促進(jìn)出貨。從實(shí)際情況來(lái)看，由于今年以來(lái)硅料供應(yīng)持續(xù)偏緊，硅料價(jià)格的飆漲延緩了硅片價(jià)格戰(zhàn)發(fā)生的時(shí)間。

    就硅片而言，今年底，兩大龍頭隆基綠能、TCL中環(huán)的產(chǎn)能目標(biāo)分別為150GW、140GW，加之晶科等一體化廠商以及上機(jī)數(shù)控等硅片新玩家，全行業(yè)2022年末的硅片產(chǎn)能超過(guò)500GW已無(wú)懸念。這還不包括規(guī)劃階段的潛在增量，作為對(duì)比，明年的全球新增裝機(jī)預(yù)測(cè)為326GW-360GW。

    中國(guó)光伏行業(yè)協(xié)會(huì)名譽(yù)理事長(zhǎng)王勃華指出，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2021年初至2022年11月，我國(guó)光伏規(guī)劃擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目超過(guò)480個(gè)，其中部分項(xiàng)目為分期建設(shè)，未來(lái)將視市場(chǎng)變化情況擇機(jī)啟動(dòng)，項(xiàng)目能否最終落地仍存在較大不確定性。王勃華還談到，跨界企業(yè)入局制造端有可能導(dǎo)致行業(yè)低水平重復(fù)建設(shè)情況的出現(xiàn)，部分環(huán)節(jié)存在產(chǎn)能過(guò)剩風(fēng)險(xiǎn)；而央國(guó)企入局制造端令市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)進(jìn)一步白熱化。

    產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)重新分配

    正如前述，硅料、硅片價(jià)格雖然繼續(xù)下調(diào)，但變動(dòng)幅度并不一致。InfoLinkConsulting數(shù)據(jù)顯示，本周，多晶硅致密料均價(jià)為27.7萬(wàn)元/噸，降幅3.8%；與此同時(shí)，硅料報(bào)價(jià)區(qū)間有所擴(kuò)大，最高報(bào)價(jià)為30.4萬(wàn)元/噸，最低報(bào)價(jià)為26.8萬(wàn)元/噸。下周預(yù)計(jì)仍將有超過(guò)3%的降幅。

    該機(jī)構(gòu)指出，時(shí)至月中，上游買(mǎi)賣(mài)雙方僵持和觀望的局面未有明顯緩解，價(jià)格博弈持續(xù)激烈。前期訂單陸續(xù)執(zhí)行完畢，雖然尚存?zhèn)€別訂單仍在交付，但是占比已經(jīng)極低。新訂單簽訂和價(jià)格談判過(guò)程艱難，買(mǎi)方觀望情緒嚴(yán)重，而且雙方對(duì)于新成交價(jià)格截至本周仍然難以達(dá)成一致，博弈繼續(xù)。買(mǎi)賣(mài)雙方對(duì)于新的價(jià)格仍然各有考慮，雙方出價(jià)都呈現(xiàn)極度謹(jǐn)慎態(tài)度。

    InfoLinkConsulting談到，供應(yīng)方面，硅料產(chǎn)量環(huán)比抬升，但是需求方面，隨著終端需求陸續(xù)下坡，下游需求開(kāi)始收縮，以及硅片環(huán)節(jié)異常庫(kù)存水平和價(jià)格超預(yù)期下跌的復(fù)雜因素交織的市場(chǎng)環(huán)境演化，拉晶環(huán)節(jié)逐步下調(diào)稼動(dòng)水平和減少新購(gòu)硅料需求規(guī)模之后，硅料供應(yīng)環(huán)節(jié)恐將陸續(xù)面臨不同程度的異常庫(kù)存累積，甚至可能影響春節(jié)之后的供需節(jié)奏。

    這種跌價(jià)幅度不完全一致的情況也體現(xiàn)在下游的電池與組件環(huán)節(jié)，InfoLinkConsulting的報(bào)價(jià)顯示，本周182、210PERC電池的人民幣報(bào)價(jià)均價(jià)分別為1.23元/W和1.22元/W，降幅分別為6.8%和7.6%。記者注意到，電池龍頭通威股份的官網(wǎng)公示的報(bào)價(jià)停留在10月25日，182、210電池均為1.33元/W，與第三方機(jī)構(gòu)的報(bào)價(jià)也存在較大差異。

    InfoLinkConsulting指出，本周硅片價(jià)格混亂，疊加組件廠陸續(xù)完成今年拉貨目標(biāo)，對(duì)應(yīng)拉貨需求萎縮快速，電池片價(jià)格呈現(xiàn)熔斷式的下跌，各尺寸跌幅來(lái)到6%-8%不等，電池片報(bào)價(jià)與成交價(jià)格以天為單位的向下更新，后續(xù)價(jià)格走勢(shì)更顯觀望。

    展望后勢(shì)，該機(jī)構(gòu)判斷說(shuō)，組件廠家當(dāng)前擁有更高的話語(yǔ)權(quán)，再加上硅片的大幅跌價(jià)加深對(duì)于電池片的降價(jià)渴望，在預(yù)期跌價(jià)心理下，預(yù)計(jì)電池片價(jià)格年底仍將快速下行。然而，與此同時(shí)，龍頭電池片廠家因?yàn)樽陨碇圃飙h(huán)節(jié)的優(yōu)勢(shì)，體現(xiàn)在更好的電池片質(zhì)量與效率上，擁有較佳的議價(jià)能力。

    相比之下，在主要制造環(huán)節(jié)中，組件的降幅最小，182、210PERC組件本周均價(jià)均為1.93元/W，周環(huán)比降幅1.5%。但與其他上游環(huán)節(jié)類(lèi)似，當(dāng)前市場(chǎng)上，組件報(bào)價(jià)的價(jià)格區(qū)間也在持續(xù)擴(kuò)大，業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)，12月底前交單的新價(jià)格也持續(xù)有下探趨勢(shì)。InfoLinkConsulting提到，組件廠家開(kāi)始收尾出清庫(kù)存為年底結(jié)算準(zhǔn)備，而明年初報(bào)價(jià)不管海內(nèi)外價(jià)格都持續(xù)下滑。

    光伏產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格的持續(xù)調(diào)整不可避免地帶來(lái)利潤(rùn)在不同環(huán)節(jié)的重新分配，硅料環(huán)節(jié)一個(gè)十分夸張的案例是大全能源，今年前三季度，公司硅料業(yè)務(wù)的毛利率達(dá)到73.85%；硅片一直以來(lái)也是盈利能力較強(qiáng)的環(huán)節(jié)之一，隆基綠能等龍頭廠商毛利率一度超過(guò)30%。相比之下，電池、組件等下游環(huán)節(jié)的毛利率就不太理想，10%-15%左右是常態(tài)，去年還曾出現(xiàn)大面積虧損。

    記者獲得的一項(xiàng)數(shù)據(jù)顯示，將InfoLinkConsulting10月5日和當(dāng)前最新報(bào)價(jià)兩相對(duì)比，短短兩個(gè)多月，硅片降幅接近20%。從各環(huán)節(jié)情況看，當(dāng)前價(jià)格下，硅料環(huán)節(jié)仍有豐厚利潤(rùn)；按照27.7萬(wàn)元/噸的硅料價(jià)格，硅片當(dāng)前售價(jià)已接近成本價(jià)；由于電池報(bào)價(jià)降幅低于硅片，電池利潤(rùn)增加約0.09元/W；類(lèi)似的，組件價(jià)格降幅低于電池，其利潤(rùn)增加約0.04元/W。