新冠疫情期間，LED行業(yè)經(jīng)歷海內(nèi)外市場跌宕起伏，如今周期回落，萬象歸宗。雖然2023年一季度LED行業(yè)整體運(yùn)營平淡，但有業(yè)內(nèi)人士向證券時(shí)報(bào)·e公司記者表示，LED顯示已經(jīng)率先出現(xiàn)復(fù)蘇跡象，另外車用照明、虛擬影棚等細(xì)分市場逆周期增長，龍頭上市公司加速布局Micro/MiniLED，相比海外市場，本土LED行業(yè)復(fù)蘇預(yù)期更為強(qiáng)勁。

    復(fù)蘇預(yù)期強(qiáng)勁

    “近期LED顯示行業(yè)需求有所回暖，背光比較明顯，預(yù)計(jì)受益于疫情管控全面放開，行業(yè)復(fù)蘇的程度有望超過2021年。”日前有LED行業(yè)頭部公司負(fù)責(zé)人向記者表示，相比而言，照明行業(yè)受經(jīng)濟(jì)大環(huán)境影響比較大，預(yù)計(jì)到下半年訂單才能有所起色。

    據(jù)記者了解，多數(shù)LED行業(yè)公司對今年行業(yè)復(fù)蘇充滿期待，但表示暫時(shí)沒有感受到明顯復(fù)蘇，最近多為常規(guī)備貨需求。

    目前已經(jīng)披露業(yè)績預(yù)告的LED上市公司中，絕大多數(shù)公司2022年業(yè)績預(yù)降。但資本市場預(yù)期已經(jīng)升溫，自去年12月下旬以來，A股MiniLED指數(shù)累計(jì)上漲近14%，今年以來艾比森、奧拓電子、兆馳股份等漲幅超過30%。

    一位LED行業(yè)分析師向記者用“強(qiáng)預(yù)期、弱現(xiàn)實(shí)”來形容當(dāng)前LED行業(yè)現(xiàn)狀，并預(yù)計(jì)LED顯示復(fù)蘇進(jìn)度將會快于LED照明，“畢竟照明領(lǐng)域受基建、地產(chǎn)影響更大，庫存壓力相對更大，而顯示領(lǐng)域新興需求持續(xù)拉動(dòng)，庫存壓力較小”。

    復(fù)盤來看，2021年新冠疫情期間，LED下游照明、顯示等需求回溫，但產(chǎn)能供給不足，原材料成本上升，LED行業(yè)從中低端品類上率先漲價(jià)，國內(nèi)醞釀了一波周期反轉(zhuǎn)行情。2022年，隨著海外疫情管控率先放開，LED需求復(fù)蘇，填補(bǔ)了國內(nèi)回落的需求。

    “去年海外需求增長比較強(qiáng)勢，今年海外市場的前景暫不明朗，相比之下，國內(nèi)需求復(fù)蘇預(yù)期將更為強(qiáng)勁。”前述分析師向記者表示。

    利亞德高管日前在接受機(jī)構(gòu)調(diào)研時(shí)指出，LED顯示行業(yè)在2021年需求比較旺盛，是因?yàn)橐咔榛謴?fù)加上一些新產(chǎn)品性價(jià)比提升等因素打開了市場需求。相比2022年，由于外部環(huán)境的一些影響，導(dǎo)致出行受限，很多招投標(biāo)項(xiàng)目和安裝實(shí)施沒法正常進(jìn)行，所以一部分需求被壓制，今年以來市場整體比較平穩(wěn)，需求會逐步釋放出來。

    據(jù)介紹，去年前三個(gè)季度海外市場增速比較高，對應(yīng)海外營收增速達(dá)到了40%以上，歐美增速要更高一點(diǎn)，直至第四季度有所放緩。

    “今年LED行業(yè)的增量之一將來自國內(nèi)下沉市場。這塊去年受管控政策的影響也比較明顯，預(yù)期也會有一個(gè)增量出現(xiàn)。”利亞德高管表示。

    在接受機(jī)構(gòu)調(diào)研時(shí)，洲明科技高管也表示，考慮市場邊際遞減效應(yīng)及競爭激烈，公司結(jié)合自身海外市場的競爭力，今年海外市場最可能的發(fā)展趨勢為平穩(wěn)增長。受到宏觀環(huán)境影響，2022年前三季度，公司產(chǎn)能利用率約為60%，從第四季度開始產(chǎn)能利用率開始爬坡。

    業(yè)績預(yù)告顯示，隨著去年海外市場的恢復(fù)，洲明科技的海外營業(yè)收入同比增長約40%；國內(nèi)業(yè)務(wù)受新冠疫情影響同比下滑約30%。據(jù)預(yù)測，去年公司實(shí)現(xiàn)凈利潤5069.88萬元~6531.6萬元，同比下降64.16%~72.18%。

    艾比森業(yè)績受益于海外市場增長更為顯著。去年該公司海外市場營業(yè)收入同比增長接近80%。據(jù)預(yù)測，公司實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤1.8億元~2.3億元，比上年同期增長501.16%~668.15%。

    艾比森高管也預(yù)計(jì)，未來海外市場有望穩(wěn)健增長，公司將緊緊抓住國外市場需求的機(jī)會，同時(shí)繼續(xù)加大對重點(diǎn)領(lǐng)域、重點(diǎn)市場的戰(zhàn)略性投入，大力建設(shè)本地化渠道開展業(yè)務(wù)。

    虛擬影棚

    照亮LED新賽道

    即便海外市場預(yù)期需求回落，LED企業(yè)仍在積極搶占海外訂單。

    中國光學(xué)光電子行業(yè)協(xié)會發(fā)光二極管顯示應(yīng)用分會秘書長洪震向記者透露，在今年2月期間西班牙舉行的歐洲視聽設(shè)備與信息系統(tǒng)集成技術(shù)展覽會（ISE）上，中國LED參展商多達(dá)上百家，“這次參展商據(jù)說都收獲滿滿，早些時(shí)候的歐洲展會，中國企業(yè)只有幾家參與”。

    “隨著宏觀經(jīng)濟(jì)和消費(fèi)復(fù)蘇，LED行業(yè)工程市場和政府采購逐步恢復(fù)，目前來看文旅景觀類市場復(fù)蘇比較突出，XR（擴(kuò)展現(xiàn)實(shí)技術(shù)）、新能源汽車等帶動(dòng)下，細(xì)分LED市場增長比較強(qiáng)勁，疫情期間，商業(yè)一體機(jī)、教育演示等LED市場也蓬勃發(fā)展。”洪震向記者表示，隨著國家超高清5G/8K的“百城千屏”戰(zhàn)略的實(shí)施，去年雷曼光電等LED企業(yè)的家用LEDTV巨幕登陸電商平臺。

    上述LED行業(yè)分析師告訴記者，相比LED照明板塊，LED顯示的技術(shù)進(jìn)步比較大，一些新興需求持續(xù)發(fā)展，比如XR、攝影棚等，受經(jīng)濟(jì)大周期波動(dòng)影響比較小。

    近年來，虛擬拍攝技術(shù)飛躍發(fā)展，LED顯示+XR技術(shù)被視為虛擬制作的新未來。洲明科技介紹，公司旗下子品牌雷迪奧在虛擬制作領(lǐng)域持續(xù)發(fā)力，XR解決方案與服務(wù)能力得到好萊塢、迪士尼、微軟等知名客戶認(rèn)可，全球虛擬場景制作市場占有率位居第一。目前國內(nèi)的虛擬拍攝正處于探索期。

    另外，在ISE展上，艾比森專為影視虛擬制作場景研發(fā)的新產(chǎn)品PR系列獲BestofShow獎(jiǎng)項(xiàng)。公司高管在機(jī)構(gòu)調(diào)研中表示，虛擬制作正在深刻改變電影和電視的制作方式，以LED虛擬制作為核心的一系列技術(shù)變革正在推進(jìn)電影生產(chǎn)、廣告拍攝、數(shù)字展陳等多個(gè)產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展，市場需求旺盛。

    集邦咨詢指出，LED顯示屏能大幅縮減后制時(shí)間與降低視頻制作成本，增加現(xiàn)場參與人員的沉浸式體驗(yàn)效果，在虛擬拍攝應(yīng)用領(lǐng)域持續(xù)增長。

    據(jù)統(tǒng)計(jì)，2021年全球LED顯示屏于虛擬拍攝應(yīng)用的市場規(guī)模約2.83億美元，同比增長136%；去年盡管受到通貨膨脹、全球經(jīng)濟(jì)下滑影響，但受益于更多攝影棚采用虛擬拍攝技術(shù)，預(yù)估2022年虛擬拍攝LED顯示屏市場產(chǎn)值將穩(wěn)定增長至4.31億美元。目前虛擬拍攝顯示屏廠商以雷迪奧市占排名第一，其次為視爵光旭和SONY。其他廠商還包括奧拓電子、利亞德/Planar、艾比森、三星、樂金等。

    龍頭公司蓄勢

    Mini/MicroLED

    作為高端LED發(fā)展的方向，Mini/MicroLED是繼LED戶內(nèi)外顯示屏、LED小間距之后LED顯示技術(shù)升級的新產(chǎn)品和新技術(shù)，具有“薄膜化、微小化、陣列化”的優(yōu)勢，吸引LED產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)紛紛布局。

    據(jù)高工產(chǎn)業(yè)研究院（GGII）統(tǒng)計(jì)，2020年Mini/MicroLED等領(lǐng)域新增投資約430億元，2021年Mini/MicroLED等領(lǐng)域新增投資750億元；2022年上半年，該領(lǐng)域投資已經(jīng)增長至近600億元規(guī)模。

    MiniLED商業(yè)化逐步推進(jìn)，并在車載領(lǐng)域落地。

    深天馬近期在回復(fù)投資者提問時(shí)表示，在車載顯示領(lǐng)域，公司已有MiniLED技術(shù)方案實(shí)現(xiàn)了對海外車載大客戶的出貨。公司開發(fā)了針對不同應(yīng)用架構(gòu)的PM、AM驅(qū)動(dòng)模式的方案，并針對不同架構(gòu)自主研發(fā)了驅(qū)動(dòng)算法，將持續(xù)向客戶提供多樣化MiniLED顯示解決方案，并積極推進(jìn)與客戶的項(xiàng)目合作。

    隆利科技也介紹，公司的手機(jī)背光等傳統(tǒng)業(yè)務(wù)受國內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)和行業(yè)因素的影響，盈利能力有所下降，但公司的MiniLED車載、VR、工控等業(yè)務(wù)保持成長態(tài)勢，在車載顯示和VR等方面均已取得國內(nèi)外知名頭部客戶訂單并實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)。

    兆馳股份介紹，在顯示應(yīng)用領(lǐng)域，公司推出使用全倒裝芯片的MiniCOB顯示屏，目前已有600條COB顯示模組生產(chǎn)線，其中新擴(kuò)產(chǎn)的500條生產(chǎn)線于2022年底正式投產(chǎn)運(yùn)營，產(chǎn)品量產(chǎn)化的直通率及良率已實(shí)現(xiàn)業(yè)內(nèi)領(lǐng)先。

    LED龍頭企業(yè)也紛紛募資布局Mini/MicroLED領(lǐng)域產(chǎn)能。

    作為LED芯片行業(yè)龍頭，三安光電去年12月完成79億元定增募資，投向湖北三安光電有限公司Mini/Micro顯示產(chǎn)業(yè)化以及補(bǔ)充流動(dòng)資金。項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后，新增氮化鎵Mini/MicroLED芯片161萬片/年、砷化鎵Mini/MicroLED芯片75萬片/年和4K顯示屏用封裝產(chǎn)品8.4萬臺/年的生產(chǎn)能力。

    去年3月，三安光電披露公司持續(xù)收到國際單一重要大客戶MiniLED芯片采購訂單，金額超1.7億元。

    據(jù)證券時(shí)報(bào)記者最新獲悉，湖北三安光電有限公司主要從事Mini/MicroLED外延片與芯片和芯片深加工等業(yè)務(wù)，技術(shù)及產(chǎn)品已獲得了廣泛認(rèn)可，相關(guān)產(chǎn)能約十幾萬片/月；今年公司已經(jīng)進(jìn)一步夯實(shí)了大客戶MiniLED訂單，規(guī)模有望進(jìn)一步放量。

    另外，華燦光電在去年11月籌劃定增，向京東方集團(tuán)發(fā)行股份募集資金20.84億元，也將用于MicroLED晶圓制造和封裝測試基地項(xiàng)目。

    聚燦光電去年定增募資12億元，全部用于Mini/MicroLED芯片研發(fā)及制造擴(kuò)建項(xiàng)目。今年1月31日，聚燦光電定增獲證監(jiān)會批復(fù)。

    在近期機(jī)構(gòu)調(diào)研中，聚燦光電高管介紹，公司在根據(jù)客戶需求穩(wěn)步擴(kuò)產(chǎn)。其中，惠州子公司的產(chǎn)能規(guī)劃約是深圳公司的五倍。為了應(yīng)對華北華東地區(qū)客戶的需求，蕪湖生產(chǎn)基地也擴(kuò)建了MiniLED產(chǎn)線，擴(kuò)產(chǎn)的產(chǎn)品線主要集中在車用產(chǎn)品、MiniLED產(chǎn)品等。

    據(jù)上述LED行業(yè)分析師介紹，通常MiniLED成本基本每年有15%左右幅度下降，產(chǎn)能逐步提升背景下，還需要看需求能否進(jìn)一步增長，有的廠商寧愿虧本接單，以提升市占率。

    相比MiniLED，MicroLED進(jìn)展遲緩，成本居高不下。業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為MicroLED短期內(nèi)還是難以起量。據(jù)介紹，雖然技術(shù)上MicroLED的巨量轉(zhuǎn)移良率已經(jīng)超過99%，效率比較低，無論基板使用PCB還是玻璃，當(dāng)前成本都是比較高的。

    “業(yè)內(nèi)會高度關(guān)注2024年Applewatch能否采用MicroLED方案，將此視為MicroLED產(chǎn)業(yè)化臨界點(diǎn)，并進(jìn)一步擴(kuò)展到更多領(lǐng)域。”上述LED行業(yè)分析師介紹，不過在MicroLED領(lǐng)域，海內(nèi)外技術(shù)差距比較大，主要供應(yīng)商是歐司朗、LG等，設(shè)備領(lǐng)域愛思強(qiáng)保持領(lǐng)先。