本報記者 李雯珊

    2025年上半年，通信行業需求結構從傳統業務向新興業務轉變，技術創新和政策支持推動行業發展。根據Wind資訊統計，截至8月31日，共有125家通信行業（通信服務與通信設備）上市公司披露2025年半年報，其中，51家實現同比凈利潤增長，5家實現扭虧為盈，8家同比減虧。

    “通信行業在2025年上半年運行基本平穩，云計算、大數據、移動物聯網、數據中心等新興業務貢獻主要增量。從通信行業上市企業看，2025上半年繼續呈現營收穩健增長，盈利能力有所提升的發展趨勢。”萬聯證券研究所TMT行業首席分析師夏清瑩在接受《證券日報》記者采訪時表示。

    行業呈現結構性發展

    根據公開資料顯示，125家通信公司合計實現營業收入13220.65億元，相比去年同期的12836.37億元同比增長約3%；合計實現歸母凈利潤1374億元，相比去年同期的1276億元增長7.68%。

    整體來看，通信行業整體格局有所分化，呈現結構性機會。通信設備的表現優于通信服務，新興通信業務表現優于傳統通信設備及服務。頭部企業“技術+資本”的雙壁壘將進一步凸顯，行業格局或向“強者恒強”演化。

    其中，2025年上半年營業收入在百億元以上的上市公司共有10家，歸母凈利潤超過10億元的上市公司共有9家，營收和凈利潤排名前三名分別是三大通信運營商中國移動有限公司（以下簡稱“中國移動”）、中國電信股份有限公司（以下簡稱“中國電信”）、中國聯合網絡通信股份有限公司（以下簡稱“中國聯通”）；通信設備制造商中興通訊股份有限公司（以下簡稱“中興通訊”）營收及凈利潤位居第四名，光模塊行業龍頭中際旭創股份有限公司營收位居第七名，凈利潤排名位居第五名。

    通信行業需求結構已從傳統的基礎連接向多元化、高價值的體驗升級轉變。2025年通信行業需求主要呈現“傳統需求穩中有升”與“新興需求爆發增長”并存的特征。運營商、通信設備集成商、光模塊、光纖光纜等景氣度較高；新興通信需求方面，物聯網、云計算、衛星通信及網絡安全等需求迎來增長。

    夏清瑩認為，三大運營商表現穩健，雖然總資本支出有所收緊，但針對AI算力領域的資本支出積極加碼，資本開支結構持續優化。三大運營商的穩健表現是通信業總體穩健發展的基石。

    “AI驅動”戰略持續體現

    通信作為數字經濟的“戰略基石”，正從信息傳遞的“高速公路”向支撐AI算力網絡的“智能神經網絡”演進。AI大模型與通信網絡將不斷深度融合，算力需求呈現爆發式增長，AI等新興領域成為眾多通信企業重點部署的發展方向。

    三大運營商中國移動、中國電信、中國聯通在2025年上半年的新興業務（算力、云、衛星通信等）均保持較快增長，持續加碼AI等戰略性新興產業投入力度。

    2025年上半年，中國移動加速“由云向智”升級，其中數字化轉型收入達1569億元，同比增長6.6%，占主營業務收入比達到33.6%，同比提升1.9%。中國電信智能收入達63億元，同比增長8.4%；衛星收入同比增長20.5%，量子收入同比增長171.1%。中國聯通算網數智業務收入達到454億元，占主營收入比上升至26%，戰略性新興產業收入占比提升到86%。

    中興通訊以“All in AI（全力投入人工智能），AI for All（人工智能普惠大眾）”的戰略主張，加速AI與ICT（信息與通信技術）融合創新。中興通訊以算力、終端產品為代表的第二曲線在2025年上半年營收同比增長近100%，占營收比例超35%，近年來公司堅定推進的“連接+算力”戰略升級持續見效。

    其他細分領域中，以光模塊、服務器、智算中心、算力租賃為代表的AI算力產業鏈核心環節的頭部及優質企業業績表現較為亮眼，主要受益于資本支出在AI算力領域的積極投入以及AI應用規模化商業化加速落地對端側、推理側算力需求的持續拉動。

    此外，衛星互聯網產業雖然當前尚未進入業績兌現期，但隨著支持性政策密集出臺以及6G等通信網絡及相關軟硬件技術的持續進步，衛星互聯網產業鏈相關子行業的業績表現也有望改善。

    “展望2025年三季度，行業將進入回升期，技術突破與新基建驅動資本開支擴張，政策側重于新基建以提振內需，行業信用水平將增強。AI算力需求爆發、5G-A商用加速、6G技術突破及‘低空經濟’崛起，將共同推動通信行業升級發展。”廣州漢馬私募基金管理有限公司總經理伍錫軍向《證券日報》記者表示。

（編輯 才山丹）