本報記者 馮雨瑤 馬宇薇

    2025年以來，鈷的價格一路飆升，引發市場廣泛關注。

    據生意社數據，2025年年初鈷的價格為16.9萬元/噸，此后價格呈現一路上揚態勢。截至9月16日，鈷的最新價格已突破27萬元/噸，報價27.25萬元/噸，相較年初上漲61.25%。

    “鈷的價格今年確實有上漲，公司已經在第一季度提前進行了備貨，從經營層面看，金屬鈷價格的上漲，會進一步提升公司的盈利空間。”9月17日，一家A股上市公司的工作人員對《證券日報》記者表示。

    供需格局改善

    今年以來，全球鈷市場供需格局顯著改善，鈷價觸底回升。深圳市前海排排網基金銷售有限責任公司研究員隋東向《證券日報》記者具體闡述道：“2025年國內鈷價顯著上漲，主要源于全球最大鈷供應國剛果（金）自2月起實施鈷產品臨時出口禁令并多次延期，導致全球鈷供應明顯收緊。與此同時，新能源汽車、消費電子等行業對鈷的需求持續上升，進一步推動鈷價走高。”

    根據USGS數據，2024年全球鈷礦產量29.0萬噸，其中剛果（金）產量22.0萬噸，占比76%，為全球第一大鈷礦供應國。自2025年2月起，剛果（金）實施為期四個月的鈷出口禁令，并于6月份再次延長至9月22日。

    隋東認為，展望后市，若剛果（金）解除禁令后轉為實施出口配額管理，鈷價在短期內或延續強勢。中長期來看，伴隨新能源、電子等領域需求穩步增長，鈷價仍有上行空間。

    從需求端來看，新能源車用動力電池和消費類電子電池是鈷最主要的應用領域。放眼未來，業內普遍認為，隨著新能源汽車和消費電子領域的持續發展，5G、6G、AI、物聯網、衛星通信等各類新技術的持續商業化應用，鈷的市場需求有望進一步打開。

    上述工作人員表示：“公司會進一步挖掘下游市場的需求，增強與下游客戶的協同性，在新興領域加速布局，進一步挖掘增量。”

    對于鈷是否會步入新一輪量價齊升的周期，該工作人員稱，短期內要看下游市場會否進一步打開，目前來看，鈷的下游需求會呈現緩慢增長態勢。

    或催化產業鏈協同效應

    據華泰證券發布的研報，鈷價在2025年至2027年有望迎來上行周期，2026至2027年鈷價中樞有望達到35萬元/噸以上。

    記者注意到，今年上半年，鈷價的上漲已讓不少手握鈷資源，且具備全產業鏈布局的鈷生產商嘗到“甜頭”。例如，洛陽欒川鉬業集團股份有限公司作為全球最大的鈷生產商之一，2025年上半年，該公司凈利潤達到86.71億元，同比增長60.07%，其業績在鈷等價格上漲的推動下實現了顯著提升。

    中偉新材料股份有限公司相關負責人表示：“依托四氧化三鈷全球領先市占率與上下游穩定協同效應，有望在這一輪行業景氣周期中持續領跑，推動鈷酸鋰產業鏈實現更高質量的協同增長。”

    上海鋼聯新能源事業部鈷分析師倪暢對《證券日報》記者表示，鈷價上漲，上游資源端利潤增加、話語權增強，市場逐漸轉變為賣方主導；而中下游冶煉企業成本壓力巨大，導致企業顯著分化。

    在倪暢看來，具備綜合布局的公司，或能憑借一體化優勢有效平滑成本波動，其競爭優勢反而在漲價周期中得到強化；反之，缺乏綜合布局和資源保障的中小企業則面臨生存危機，這雖然一定程度加速行業出清與集中度提升，但剛果（金）的出口禁令政策依舊對整個上下游產業造成了供應短缺的威脅。

    “鈷價上漲對產業鏈上下游影響分化，同時推動龍頭企業主導下的協同發展。”陜西巨豐投資資訊有限責任公司投資顧問總監郭一鳴告訴記者，這種局面倒逼產業鏈深化協同：一方面，企業要么加速布局“縱向一體化”，比如電池廠入股礦企，礦企也往材料生產延伸，要么就簽長期供貨協議，這樣能一起抵御風險；另一方面高價鈷也加速無鈷電池技術研發導入，長遠來看或重塑行業需求格局。

（編輯 上官夢露）