鄉村振興決勝小康--國君策略/行業

    本周以來，包括A股在內，全球市場都出現了較大幅調整。而國內市場由于業績雷、產品監管傳聞等諸多因素沖擊市場風險偏好，讓主題投資熱度快速降低。我們認為伴隨業績整體改善的情況被市場重新認知以及產品監管傳聞的澄清，下周市場情緒可能步入修復通道，但隨著春節臨近，以及對海外通脹與流動性預期的滯后反應，全面配置行情啟動仍需時間，反而可能為主題活躍創造條件。而此時主題需要符合兩大核心條件：一是有可以展望的遠期愿景，一個則是有明確的近期方針節奏。可以說，鄉村振興主題是兩大標準的合集。

    今天，1號文件終于落地，與此前市場預期相符，聚焦鄉村振興，并形成了新時代下“鄉村振興”戰略的四梁八柱。我們認為，本次一號文件有關鄉村振興的內容，核心在于兩大關系的確立：一個是鄉村與新型城鎮化的關系，其背后的核心是人口的流動。根據英國等發達國家的經驗，城市向農村的回流是往往伴隨城鎮化后期產生的。我們認為，在新型城鎮化階段，鄉村振興的核心是為人才的雙向流動創造條件，讓鄉村、城鎮享有獲得同樣吸引人才的機會，這背后就涉及到包括鄉村基礎設施建設、土地三權分置改革和產業扶持等方面。另一大關系，則是鄉村振興與精準扶貧之間的關系，中央農辦領導接受采訪時明確表示，2020年之前的鄉村振興，核心還是脫貧攻堅。這意味著，鄉村振興政策將圍繞提高下層收入水平，做關于轉移支付、就業機會方面的努力。這將在近三年中對于吸納就業產業的發展和提高低收入人群收入，形成明顯的推動作用。我們看到，歷史上每一次經濟轉型升級中，農村需求的釋放都發揮了巨大的作用，我們認為兩大關系的處理將有重要戰略意義。

    沿著上述思路，推薦三條主線：第一主要是有關農村產業扶持政策，包括養殖、種植鏈；第二是農村建設帶來的需求，包括農村基建、生態園林、農業機械；第三則是影響更為長期但非常重要的：伴隨精準扶貧和產業就業帶來的農村消費，主要是大眾品的消費升級，包括乳制品、調味品等。