編者按：近期，人民幣對美元持續升值，為市場廣泛關注。繼2017年累計升值6.4%以后，2018年1月份，人民幣對美元升值3.5%，創下了1994年匯改以來最大單月升幅。支持本輪人民幣升值的內外因素是什么？升值對中國經濟的影響有哪些？未來波動趨勢會怎樣？本報從今日起推出系列報道，請專家學者多角度予以分析。

    ■本報記者 傅蘇穎

    《證券日報》記者從外匯交易中心獲悉，6日，人民幣對美元匯率中間價報6.3072，較上一個交易日下跌53個基點，連續兩日下跌。今年以來，人民幣匯率整體表現強勁，截至目前，人民幣對美元匯率中間價累計漲幅達3.47%。另外，當日，雖然人民幣對美元匯率中間價出現小幅下跌，但在岸人民幣匯率和離岸人民幣匯率則雙雙上漲，截至記者發稿前，在岸和離岸市場人民幣匯率分別報6.2764和6.2894，分別上漲163個基點和226個基點。

    值得一提的是，人民幣對美元匯率升值的同時，對一籃子貨幣匯率也保持上行態勢。外匯交易中心公布的數據顯示，2月2日CFETS人民幣匯率指數為96.28，按周漲0.58。中國外匯交易中心參考BIS貨幣籃子、SDR貨幣籃子計算的人民幣匯率指數分別為97.18和97.35，分別較按周漲0.62和0.47。

    針對今年以來人民幣匯率階段性上漲，東方金誠研究發展部副總經理王青昨日對《證券日報》記者表示，這主要受兩個因素驅動：首先，今年以來人民幣的漲幅與美元指數的跌幅基本相當，加之前期央行退出常態化干預，逆周期因子回歸中性，表明近期人民幣升值主要由市場力量決定，其中美元貶值是主要推動力量。

    其次，隨著年底一系列數據發布，我國宏觀經濟企穩向好態勢明顯。2018年我國GDP將繼續保持穩健增長勢頭，經濟發展質量趨于改善，金融嚴監管對人民幣也形成利好。此外，近期一系列外匯儲備及銀行結售匯數據也顯示，人民幣單邊貶值預期基本消散。以上這些因素也是支撐年初以來人民幣對美元走強，特別是對一籃子貨幣出現上漲的重要原因。

    中銀香港首席經濟學家鄂志寰昨日也對《證券日報》記者表示，在內外因素的共同作用下，2018年開年以來，人民幣匯率表現強勁。從外部因素來看，美元指數是人民幣匯率的重要外部影響因素，美元的疲弱帶動人民幣對美元匯率的走強；內部因素來看，中國強勁的宏觀經濟基本面是人民幣升值預期的重要基礎。

    王青認為，當前美元指數已跌至2000年以來的均值附近，加之近期包括美國股市在內的國際資本市場波動加劇，美元避險需求增加，短期內美元指數或將反彈，人民幣升值勢頭亦將隨之放緩，不排除出現小幅回調的可能，但人民幣匯率就此向下的可能性不大。

    鄂志寰認為，從市場預期情況看，人民幣的升值并沒有引發企業結匯盤的大幅攀升，同時，1月份境內銀行間外匯市場成交量有所收縮，銀行結售匯客盤不夠活躍，表明市場對人民幣匯率的預期仍然是雙向波動，并未形成全年單向升值的共識。

    另外，鄂志寰表示，近期美國加息預期快速升溫，導致資本市場大幅下跌。通常來講，在全球金融市場動蕩加劇的情況下，美元避險貨幣的功能會得到市場關注，從而對其匯率走勢帶來一定支撐，美元見底回升的可能性正在上升。