主持人沈明：資管新規正式發布已近2個月，對銀行、券商、保險等機構的業務都帶來了哪些影響和改變？本報今日請專家作出解讀。

    銀行保本理財減少 結構性存款預期收益率逼近5%

    ■本報記者 傅蘇穎

    距資管新規正式落地已近2個月的時間，資管新規的效果逐漸顯現，保本理財的占比逐漸減少，凈值化轉型加速。資管新規明確要求，金融機構應向投資者傳遞“賣者盡責、買者自負”的理念，資產管理業務不得承諾保本、保收益，打破“剛性兌付”。業內人士普遍認為，銀行理財受到的影響最大。

    《證券日報》記者了解到，根據融360最新監測數據顯示，上周（6月15日-6月21日），銀行理財產品發行量共2064款，較上周減少了148款。其中，3個月以內理財產品占比為22.86%，較上周略微上升0.02個百分點。

    對此，融360理財分析師劉銀平昨日對《證券日報》記者表示，年中時期銀行為了沖業績，短期理財的發行比例會有所增加。不過下半年3個月內理財產品的發行比例會繼續下降，并且產品的平均期限也會繼續拉長。

    從不同收益類型理財產品來看，上周保證收益類理財產品160款，平均預期收益率為4.38%，保本浮動收益率理財產品343款，平均預期收益率為4.30%，非保本浮動收益率理財產品1483款，平均預期收益率為4.99%。其中，保本理財產品占比為25.33%，較（6月8日-6月14日）下降了1.64個百分點，下降趨勢較為明顯。

    另外，銀行理財凈值化轉型效果逐漸顯現。光大銀行遵循資管新規的相關要求，日前正式推出“陽光金日添利1號”固定收益類開放式凈值型理財產品。據悉，“陽光金日添利1號”為行業內首只全面符合資管新規的凈值型理財產品。

    根據融360此前公布的數據顯示，5月份銀行凈值型理財產品發行136款，環比增加72.15%，占比為1.12%。

    值得一提的是，融360監測的數據顯示，上周（6月15日-6月21日）結構性存款發行量共47款，其中股份制銀行發行量最大，為32款。這47款結構性存款的平均預期最高收益率為4.12%，其中人民幣結構性存款的平均預期最高收益率為4.98%，美元結構性存款的平均預期最高收益率為2.81%。

    對此，劉銀平表示，目前人民幣結構性存款均保本，外幣結構性存款部分不保本，總體來看結構性存款的本金安全度是很高的，但是收益率存在較大不確定性。不過目前設置接近于100%觸發預期最高收益率條件的假結構性存款仍然存在，銀行變相加息不利于市場公平競爭。

    資管新規落地以來，隨著保本理財逐步退出，疊加存款總量稀缺，結構性存款快速增長。央行統計數據顯示，截至5月末中資全國性銀行結構性存款余額9.26萬億元，同比增長53.9%，增速較去年同期高42.9%；5月末結構性存款余額較2017年末增長了2.31萬億元。

    廣發證券銀行組首席分析師倪軍認為，今年以來，結構性存款快速放量，是存款稀缺情況下，銀行加價爭奪存款負債的囚徒困境現象。近期監管也開始關注，6月8日銀保監會和央行聯合發文《關于完善商業銀行存款偏離度管理有關事項的通知》，在偏離度約束目標和超標懲罰力度上都有所放松，一定程度上有助于緩解月末、季末銀行間過度高價爭奪存款的現象。雖然監管相對呵護銀行體系表內穩定，但由于總量增速有限，疊加同業負債占比限制、流動性指標考核等因素帶來的存款結構不平衡因素，未來表內存款爭奪現象仍將延續。