主持人沈明：央行一周內兩次就“穩匯率”表態，并計劃在香港連續發行央票，這些動作透露了哪些信號？專家如何理解匯率穩定對金融市場多維度的影響？

    ■本報記者 劉琪

    行情數據顯示，5月份以來，人民幣兌美元匯率持續在6.9附近震蕩。同時疊加外部因素，引發了市場普遍對人民幣匯率“破7”的擔憂。而央行一周內兩次喊話表示匯率市場平穩，無疑是對提振市場信心起到了積極作用。

    5月19日，央行副行長、外匯局局長潘功勝表示，我國經濟金融的穩健運行，為外匯市場和人民幣匯率保持合理穩定提供了有力的基本面支撐。今年以來，我國外匯市場運行平穩，境外資本流入增多，外匯儲備穩中有升，外匯市場預期總體穩定。同時，我們完全有基礎、有信心、有能力，保持中國外匯市場穩定運行，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定。

    相隔4日，5月23日，央行副行長、國務院金融穩定發展委員會辦公室副主任劉國強表示，近期，人民幣匯率出現了一定幅度的貶值。應當說，匯率對市場預期有所反應是市場經濟的內在邏輯，也是匯率發揮宏觀經濟和國際收支“自動穩定器”作用的體現。目前雖然匯率出現一些偶發性超調，但市場狀況是平穩的，沒有也不允許“出事”。

    從央行公開市場操作來看，5月15日，央行宣布在中國香港成功發行了200億元兩期央票。僅隔一周時間，5月21日，央行官方微博發布消息稱，央行將于近期再次在中國香港發行央票。

    對上述舉措，有分析人士對《證券日報》記者表示，這在一定程度上顯示了國家遏制人民幣下跌趨勢的決心，當前就是加強宏觀審慎管理的“必要時”。他預計，后期還會繼續通過發行央行票據等手段維持匯率。

    “央票實質上是央行發行的債券，主要調節較短期的銀行體系流動性，配合其他公開市場操作，對市場流動性進行雙向操作和控制。同時，央票還是國債的一大補充，國債一般發行期限較長，而央票則帶有國債性質，但期限經常較短，其利率價格也具有基準利率的功能。”蘇寧金融研究院高級研究員陶金對《證券日報》記者表示，央行對離岸流動性的調控政策執行力強，具有明顯的政策信號功能，預期會對匯率和外資流動產生一定程度的緩釋。目前預計，央行重啟逆周期因子的概率較大。“逆周期因子是央行用來調整人民幣中間價的工具，其調節重點，就在于對沖掉中間價定價模型中收盤價環節的持續貶值壓力，而逆周期因子進而可通過調整中間價來調整人民幣匯率。”陶金表示。

    中信期貨研究近日發布的金融期貨專題報告中也提出，近期發行央票等跡象暗示出監管已經重啟逆周期調節操作。同時，報告表示，通過收緊離岸人民幣流動性的方式進行調控會對離岸掉期點形成有效支撐。這一方式在2016年年初首次被央行采用，在當時起到了“立竿見影”的效果。其主要的原理是：由于借入人民幣來進行做空人民幣操作，需承擔人民幣利息，并收取美元利息。當人民幣利率被大幅抬升之后，做空人民幣的成本上升，也會降低空頭行動的意愿。這一點在此前幾輪逆周期調控過程中，均有明顯體現。

    此外，外匯局也在強力打擊外匯市場的違法違規行為，維護外匯市場的良性秩序。5月20日，外匯局公開通報了17個外匯違規典型案例，涉及5家銀行、6家企業和6位個人。總體來看，本次通報的外匯違規案例中，銀行方面包括虛假轉口貿易付匯、違規辦理內保外貸、個人分拆售付匯；企業方面主要涉及逃匯，個人方面則包括非法買賣外匯、私自買賣外匯、分拆逃匯，17個案例當事方因違規合計被處以罰款8443.7萬元。

（策劃 劉琪）