利率市場化改革漸入深水區。在日前由中央國債登記結算公司（下稱中央結算公司）舉辦的中債指數專家指導委員會第十五次會議上，中國人民銀行行長易綱指出，在進一步推動利率市場化改革的過程中，央行存款基準利率仍將繼續發揮重要作用。貸款利率實際上已經放開，但仍可進一步探索改革思路，如研究不再公布貸款基準利率等。

    易綱還表示，對保持人民幣匯率在合理均衡水平上基本穩定充滿信心，中美十年期國債利差仍處于較為舒服的區間，美聯儲加息可能性降低，都有利于人民幣匯率穩定。

    利率市場化改革新信號

    易綱指出，目前存貸款基準利率處于適度水平，在維護老百姓利益和保持銀行競爭力之間取得了平衡，適合中國國情。在進一步推動利率市場化改革的過程中，央行存款基準利率仍將繼續發揮重要作用。

    他進一步表示，貸款利率實際上已經放開，但仍可進一步探索改革思路，如研究不再公布貸款基準利率等。同時要繼續深入研究貸款利率走勢，以及存量貸款合同切換的問題，堅持在有利于老百姓、有利于解決中小企業融資難融資貴問題的前提下推進改革。

    利率市場化是金融領域最核心的改革之一。人民銀行發布的《2019年第一季度中國貨幣政策執行報告》指出，當前，利率市場化改革的一個核心問題是穩妥推進利率“兩軌合一軌”，理順資金價格決定機制。

    所謂“利率兩軌”指的是存貸款基準利率和市場化無風險利率并存。報告指出，穩妥推進貸款利率“兩軌合一軌”，重點是要進一步培育市場化貸款定價機制。

    推進債市開放縮小與成熟市場差距

    在債券市場機制建設方面，易綱表示，應切實推動債券發行落實投資者保護條款，提高債券存續期內信息披露的質量，提升債券違約處置的效率、透明度和可預測性，進一步增強中國債券市場的吸引力。

    債市對外開放還將持續推進。易綱指出，應從市場建設層面出發，推進債券市場對外開放，不斷縮小與成熟市場的差距。一是以法治思維和法治方式進行市場建設，打造良好的法制環境。二是在市場實踐中鼓勵思想碰撞和充分討論，提出新的概念，制定完善新的規則和協議，并爭取被國際市場接受，這是金融市場實力的體現。在債券市場開放的大背景下，金融基礎設施要發揮專業智慧，提出專業方案，兼容一級托管和多級托管模式，更好地服務對接國際投資者。三是建設良好的市場文化，與國際接軌，爭取被廣泛接受和喜愛。四是進一步提高資源配置效率，更好發揮市場在資源配置中的作用。

    中央結算公司已成為中國債券市場開放的重要門戶。截至2018年末，中央結算公司服務境外投資者944戶，托管債券1.5萬億元，約占境外投資者持有境內債券的90%。其中，在中央結算公司開立賬戶直接進入市場的境外投資者768戶，持債1.43萬億元；通過香港“債券通”服務間接進入市場的境外投資者176戶，持債730多億元。

    與會委員還就債券市場機制建設和中債價格指標相關工作等議題展開了討論。在市場機制建設方面，部分委員提出，應進一步完善強化發行人信息披露制度，納入投資人保護條款、公司治理等必要內容；應繼續發展細分的高收益債市場和信用風險定價衍生工具，促成風險合理交換或退出；推動金融擔保品立法實現擔保品快速處置，推動人民幣債券納入國際主流押品池，加強與其他國家的擔保品互認與合作。