本報記者 朱寶琛

    中國金融學(xué)會會長、中國人民銀行前行長周小川6月14日表示，打貿(mào)易戰(zhàn)沒有贏家，大家都輸。他同時擔(dān)憂稱，“貿(mào)易領(lǐng)域產(chǎn)生的問題有可能再度觸發(fā)全球多個國家競爭性貶值”。

    當(dāng)天，在第十一屆陸家嘴論壇（2019）的“全體大會五：全球經(jīng)濟(jì)增長新視野下的中國金融開放”上，周小川和2018年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎共同獲得者、紐約大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)教授保羅·羅默一起，就多個話題進(jìn)行了闡述。

    為何“打貿(mào)易戰(zhàn)沒有贏家，大家都輸”？周小川解釋稱，首先從宏觀上來講，增長放緩或者收縮會帶來副作用，一般采取一些更為積極或者擴(kuò)張性的財(cái)政政策和貨幣政策。在調(diào)整經(jīng)濟(jì)增長速度、增強(qiáng)信心方面，貿(mào)易摩擦?xí)驌舨煌说男判?，也打擊了金融市場。這種情況下，宏觀政策的調(diào)整肯定會起到一定正面的作用。與此同時，這些宏觀政策一般是總量政策，它的針對性很難直接補(bǔ)償?shù)侥切┮驗(yàn)橘Q(mào)易受到損失的出口者和進(jìn)口者。有一些出口產(chǎn)品出不出去了，數(shù)量寬松的貨幣政策想傳導(dǎo)到具體的點(diǎn)是有很大難度的。不只是美國，各個國家都一樣。這些政策雖然有正面的作用，但針對性不可能太強(qiáng)，不可能對癥下藥。在短期宏觀政策調(diào)整下，還是應(yīng)該追求更治本的辦法。

    鑒于此，周小川提出兩個治本辦法：一是通過貿(mào)易談判，通過WTO改革使搞錯的貿(mào)易政策回歸正常，這是對癥下藥；二是對于中國來講，對美國出口減少的部分要盡可能通過擴(kuò)大銷售渠道出口到其他國家，中國這方面的潛力還是蠻大的。

    “政策制定上要有一些鼓勵出口多元化發(fā)展的進(jìn)程，用兩三年時間慢慢可以找到新的出口市場，建立起新的出口市場。”周小川說。

    但他同時指出，出口多元化以后，金融現(xiàn)象反過來對匯率會產(chǎn)生一定的壓力，一方面宏觀政策要作出一些響應(yīng)，另外一方面還要治本，貿(mào)易上出的問題還是要靠貿(mào)易上的辦法來根本解決。在這個解決過程中，肯定對金融市場不同產(chǎn)品不同板塊會產(chǎn)生一些沖擊。

    談及人民幣匯率問題，周小川稱“個人對于人民幣匯率的走向最近沒有太多研究”，但貿(mào)易領(lǐng)域產(chǎn)生的問題有可能再度觸發(fā)全球多個國家競爭性貶值。出現(xiàn)這種情況下，如果不希望受到損失，往往造成的可能性就是匯率貶值，就容易再度出現(xiàn)像全球金融危機(jī)發(fā)生以來的所謂競爭性貶值。

    “G20國家曾經(jīng)在上海開會時各國財(cái)政部長和央行行長曾達(dá)成過共識，大家要共同努力防止出現(xiàn)競爭性貶值，這是G20工作機(jī)制中取得的一項(xiàng)很重要的成果。”周小川說，貿(mào)易戰(zhàn)如果打起來，很容易再次出現(xiàn)匯率的變化，有可能過去達(dá)成防止競爭性貶值的共識會重新受到挑戰(zhàn)。如果大家都靠競爭性貶值的話，整個世界的金融秩序也會混亂，大家都不會得到好處。

    他同時表示，現(xiàn)在有很多是市場參與者做出的反應(yīng)，他們覺得受到損失了，需要作出調(diào)整。“我希望這件事情，一是隨著貿(mào)易政策爭取調(diào)整回正軌，這樣信心可以得到恢復(fù)。二是G20大阪峰會馬上要召開，全球金融穩(wěn)定理事會應(yīng)該借這樣的場合，重點(diǎn)研究這個問題，對全球金融市場給予一定穩(wěn)定的信號。”

    此外，周小川表示，中國金融需要巨大的轉(zhuǎn)變和改革，過去基礎(chǔ)是集中型計(jì)劃經(jīng)濟(jì)，那時候沒有真正的銀行，后來我們先把銀行體系建立起來了；沒有直接融資的市場，特別是股權(quán)市場很薄弱，因此相當(dāng)長一段時期里風(fēng)險投資和支持科技發(fā)展的融資方面都很缺乏。

    “現(xiàn)在我們所有這些都是靠開放帶來的，靠開放才知道怎么改，這是一點(diǎn)點(diǎn)的過程。所以開放對中國來講是非常必要的，進(jìn)一步的金融開放非常重要。”周小川說。

    他同時表示，在中國，不管在銀行市場、保險市場、資本市場中，外部資金或者外部機(jī)構(gòu)所占的比例還非常低，所以有很大的潛力。對外開放過程當(dāng)中，本幣要從過去的估值扭曲、限制較多慢慢走向可自由使用可兌換，但一定要注意當(dāng)前世界資本市場有時候是有異常流動的，同時還要有反洗錢、反恐怖融資等等這些必要的管理。

    談及人民幣的使用和下一步前景，周小川認(rèn)為“很大程度上和美元有互補(bǔ)性”，因?yàn)槿蚪鹑谖C(jī)的發(fā)生是在美國，次貸危機(jī)在美元發(fā)生，美元波動了，流動性不足了，創(chuàng)造了機(jī)會大家就尋求使用人民幣。

    “從我當(dāng)時做央行行長角度來講，那個時點(diǎn)出現(xiàn)對于人民幣的需求超出我們事前的預(yù)料，大家既然有需求，對于全球的貿(mào)易結(jié)算、貿(mào)易融資、對于鄰國金融信心的穩(wěn)定有好處，我們就推進(jìn)。推進(jìn)過程中，有的階段美元或者歐元表現(xiàn)非常好，這時市場參與者會覺得這挺好的，就有一個互補(bǔ)的過程。”周小川說。

    上海想要成為一個真正的國際金融中心，還需要做些什么？對此，周小川說，金融中心核心可能就是資本市場里的這些內(nèi)容，在如今電子化非常強(qiáng)的時候，金融業(yè)務(wù)中有很多業(yè)務(wù)在哪個地方運(yùn)作都可以，不需要人聚集在一個城市，通過不斷見面，不斷討論來做事情，需要看到金融中心哪些事最需要大家聚集到一起來做。

    同時，強(qiáng)調(diào)股權(quán)市場的重要性，強(qiáng)調(diào)標(biāo)準(zhǔn)必須要提高，特別是提高會計(jì)標(biāo)準(zhǔn)。同時還要考慮和國際標(biāo)準(zhǔn)的接軌，貨幣可兌換程度需要提高。另外，監(jiān)管還存在很多薄弱環(huán)節(jié)，以金融產(chǎn)品為主的市場需要按照標(biāo)準(zhǔn)強(qiáng)化監(jiān)管；人才聚集、信息通暢都需要不斷往前推進(jìn)。

    保羅·羅默認(rèn)為有兩個非常大的機(jī)遇：第一，發(fā)展一個更好的、基于股權(quán)的融資系統(tǒng)，股權(quán)是一個非常好的融資方式。第二，從更大程度上來說，在城市大規(guī)模發(fā)展方面，可以通過“一帶一路”進(jìn)行，這是一個完全不一樣的“一帶一路”項(xiàng)目。創(chuàng)造利潤最好的方法就是讓上海引領(lǐng)打造一個金融系統(tǒng)，可以給中國公司提供一些股權(quán)融資，甚至是世界上更多的地方。上海也可以把各種各樣的架構(gòu)放在一起去調(diào)動很多資源，在“一帶一路”上做大規(guī)模的基建或者城市設(shè)計(jì)。

（編輯 孫倩）