■本報記者 劉萌

    6月25日，中國人民銀行貨幣政策委員會2019年第二季度例會在北京召開。會議分析了國內外經濟金融形勢。與一季度例會相比，二季度例會內容在關于貨幣政策的表述方面有所微調。

    其中一個微調是關于利率市場化改革。二季度例會指出，要綜合運用多種貨幣政策工具，保持流動性合理充裕。深化利率市場化改革，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定。

    而一季度的表述則是，要繼續深化金融體制改革，健全貨幣政策和宏觀審慎政策雙支柱調控框架，穩妥推進利率等關鍵領域改革，進一步疏通貨幣政策傳導渠道。同時，綜合運用多種貨幣政策工具，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定，在利率、匯率和國際收支等之間保持平衡。

    恒豐銀行戰略發展部研究員王麗娟6月28日接受《證券日報》記者采訪時表示，從“穩妥推進利率等關鍵領域改革”到“深化利率市場化改革”，意味著利率市場化改革正逐步進入實操階段。

    王麗娟表示，目前來看，深化利率市場化改革，有望從取消貸款基準利率著手，通過進一步完善商業銀行貸款市場報價利率機制來深化利率改革。對于銀行來說，利率市場化改革后，商業銀行需要根據資產狀況準確進行風險定價，更考驗商業銀行準確定價資產的能力。對于實體經濟來說，利率市場化改革后，有助于進一步疏通利率傳導機制，進而降低實體經濟的融資成本。

    蘇寧金融研究院高級研究員陶金對《證券日報》記者表示，現階段貸款基準利率仍然在市場中具有較強的指導意義，利率市場化改革需要進一步深化。尤其是銀行體系到實體信用這一階段中最重要的貸款利率，其市場化和并軌進程很可能在今年有所突破。決策層也看到了在堅決調控房地產市場下，寬貨幣、寬信用傳導確實支撐了實體經濟發展，在這樣的時間窗口中，有必要適當加速利率市場化改革。

    陶金表示，利率市場化改革后，如何進行更有效的風控和信用排查，對于商業銀行來說將是一個挑戰。與此同時，銀行根據不同客戶差異化的制定利率價格，可以促進實體經濟的發展，利好中小民營企業在市場競爭中獲得合理價格的信用。

    此外，6月26日國務院常務會議上，在部署確保小微企業貸款實際利率進一步降低的具體工作時，也提出“要深化利率市場化改革，完善商業銀行貸款市場報價利率機制，更好發揮貸款市場報價利率在實際利率形成中的引導作用，推動銀行降低貸款附加費用，確保小微企業融資成本下降”。

    據《證券日報》記者了解，“貸款市場報價利率”是指LPR。民生銀行首席研究員溫彬表示，LPR的推出是利率市場化的重要一步，目前LPR的定價機制和貸款利率市場化需求還不匹配，下一階段就是要進一步完善這一機制。

    從2013年7月份央行全面放開貸款利率管制，到2015年10月份取消存款利率浮動上限，存貸款利率完成名義上的市場化改革。但實際操作中由于存貸款基準利率的存在，商業銀行吸收存款和發放貸款時，仍然會以基準利率為定價參考。

    溫彬表示，現階段銀行對小微民企的貸款利率依舊與基準利率掛鉤，LPR的參考性相對較弱，導致市場利率的降低無法傳遞至小微民營等實體部門的貸款利率。要解決這一問題，就要深化利率市場化改革，完善央行對利率的市場化調控與傳導機制。