目前市場(chǎng)絕大多數(shù)觀點(diǎn)已經(jīng)預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)7月底將降息。如果直接從投資邏輯看，美聯(lián)儲(chǔ)降息將拖累美元匯率一定程度走軟。但事實(shí)可能并非如此，預(yù)期透支、降息后勁不足等因素可能仍會(huì)支撐美元。而在此背景下，非美貨幣中誰(shuí)能更勝一籌？如果匯市走強(qiáng)會(huì)否反過(guò)來(lái)支撐其國(guó)內(nèi)股市？

    美元未必“應(yīng)聲走軟”

    市場(chǎng)分析師表示，在7月的美聯(lián)儲(chǔ)例會(huì)后，美元匯率可能并不一定“應(yīng)聲走軟”。

    首先，“預(yù)期透支”成為最為重要的原因。目前市場(chǎng)絕大多數(shù)觀點(diǎn)預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)肯定會(huì)在7月降息，而隨后可能出現(xiàn)三種可能性，即美聯(lián)儲(chǔ)按兵不動(dòng)、降息25基點(diǎn)、降息50基點(diǎn)。如果美聯(lián)儲(chǔ)屆時(shí)未如市場(chǎng)所料降息，而是按兵不動(dòng)，美元匯率肯定會(huì)走強(qiáng)。如果美聯(lián)儲(chǔ)降息25基點(diǎn)，該預(yù)期早已被市場(chǎng)消化，眾多市場(chǎng)參與者屆時(shí)并不會(huì)感到意外，因此美元可能未必會(huì)大跌，而是會(huì)出現(xiàn)相對(duì)平穩(wěn)的走勢(shì)，該可能性目前最大。僅當(dāng)美聯(lián)儲(chǔ)意外大幅降息50基點(diǎn)，美元匯率才可能暫時(shí)出現(xiàn)較為明顯的跌勢(shì)，但目前看該方案面世的可能性并不高。

    其次，美聯(lián)儲(chǔ)若真的降息，其行動(dòng)很可能會(huì)取得較為明顯的刺激功效。如果未來(lái)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)整體向好，美聯(lián)儲(chǔ)接下來(lái)繼續(xù)降息的可能性也將隨之下降，美元匯率仍將獲得一定支撐。

    富達(dá)國(guó)際在17日發(fā)布的最新報(bào)告中指出，雖然從中長(zhǎng)期相對(duì)看淡美元，但是目前由于全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)依舊疲軟，這使得相對(duì)高收益的美元成為避險(xiǎn)資產(chǎn)。基于各種不確定性因素持續(xù)發(fā)酵，預(yù)計(jì)美元近期仍將在區(qū)間內(nèi)調(diào)整。

    非美資產(chǎn)誰(shuí)更勝一籌

    對(duì)于投資者而言，更為關(guān)心的是在美元變化的影響下，非美資產(chǎn)誰(shuí)能更勝一籌？總體看，日元以及新興市場(chǎng)貨幣都將是不錯(cuò)的選擇。作為新興市場(chǎng)貨幣之一，人民幣匯率將在近期保持較為穩(wěn)定的走勢(shì)。受到脫歐不確定性等因素影響，英鎊前景并不受看好。

    富達(dá)國(guó)際分析師認(rèn)為，全球經(jīng)濟(jì)疲軟正凸顯出日元作為避險(xiǎn)貨幣的價(jià)值。加之日本央行降息空間有限，日本與其它經(jīng)濟(jì)體之間的利差同樣在縮小。

    FXTM富拓市場(chǎng)分析師陳忠漢表示，從最新的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)看，美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)緩和其“鴿派立場(chǎng)”，美元或?qū)⒆吒摺Ｔ诖吮尘跋拢m然英國(guó)就業(yè)數(shù)據(jù)表現(xiàn)良好，但市場(chǎng)仍專(zhuān)注于探尋英國(guó)脫歐的最終命運(yùn)，隨著對(duì)英國(guó)無(wú)協(xié)議脫歐的擔(dān)憂(yōu)繼續(xù)升溫，英鎊前景面臨壓力。

    瑞銀分析師認(rèn)為，人民幣兌美元匯率在未來(lái)6至12個(gè)月將持穩(wěn)。首先，中國(guó)的國(guó)際收支平衡改善有助于支持人民幣匯率。其次，美元在2019年下半年將不再?gòu)?qiáng)勢(shì)。瑞銀強(qiáng)調(diào)，美元走弱將為中國(guó)提供更多管理匯率的空間，人民幣匯率很可能會(huì)持續(xù)回暖。