7月1日起，《上海市生活垃圾管理條例》正式實施，標志著上海成為全國第一個實施生活垃圾強制分類的城市。此外，北京、廣州、深圳也正逐步加入到垃圾分類推進城市的隊伍中來。而根據剛剛通過的固廢處理法修訂草案提出，全國地級以上城市都要從2019年起正式啟動垃圾分類工作。

    事實上，垃圾分類處理已在全社會倡導多年，但這一次無論從政策層面還是執行層面，都讓人們感覺到“要動真格了”。垃圾分類做好了，不但造福民生，還能推動產業經濟的發展。有券商研究指出，隨著垃圾分類在全國范圍內推廣，全市場需求規模將超千億。

    據證券時報記者了解，在垃圾分類處理這條賽道里，早已涌現了不少創業者，有的聚焦產業鏈前端的垃圾分類、回收，有的則專注于后期的垃圾處理，然而，這些創業項目大多發展得不溫不火，原因何在？在此次垃圾分類強制性落地的過程中，產業鏈背后又能涌現哪些新的機會？資本在其中可發揮怎樣的作用？

    創業項目涌現

    實際經營堪憂

    整體來看，垃圾分類主要涉及分類投放、分類收集、分類運輸和分類處理四個環節。而與之相關的產業有垃圾分揀回收產業、固廢產業、資源再生產業和環衛設施產業等。

    而在此前，在舊物回收、資源閑置再利用這些環節早已涌現出一批創業項目，如專注二手手機回收的“愛回收”、“閃回收”、“回收寶”，再生資源回收的“小黃狗”，二手物品交易平臺“咸魚”、“轉轉”等。

    今年這一波垃圾分類熱又再次掀起相關環節的創業熱潮。據證券時報記者了解，當前的這些創業項目多集中于垃圾分類產業鏈的前端，以上門代收垃圾小程序、App最為熱門，他們多為輕資產的團隊，聚焦社區垃圾分類方面的服務，比如教居民如何進行垃圾分類，主動上門收取垃圾等。而在后端的垃圾處理方面，早已有了比較成熟的技術，也有許多企業在布局后端的技術處理領域。

    天眼查數據顯示，2019年6月17日至7月17日，全國一共新成立了8346家經營范圍包含“垃圾、垃圾分類、垃圾回收、垃圾處理”的企業。其中，最近一周垃圾分類公司注冊數量有近200家，注冊資本從幾十萬元到數千萬元不等。

    再來看看這些垃圾分類相關的企業發展情況，且不說這一波熱潮涌現出來的垃圾分類互聯網平臺，就從存在多年的垃圾分類處理相關企業來看，日子過得似乎并不是很好。據證券時報記者了解，以深圳市為例，全市16家垃圾減量分類和無害化處理相關企業普遍存在投資大、經營處于微利或者虧損的狀態。

    “我們的垃圾小型處理技術很成熟，現在主要面向商用的特殊用戶，比如大型商用游輪，可以給他們處理高附加值的垃圾，理論上完全可以用于處理生活垃圾，但是出于成本和商業化運作以及體系建設等各方面復雜的因素，制約了我們的設備進入生活垃圾處理這個市場。”MAX-01智能垃圾處理器項目負責人姚姝表示，該項目由加拿大研發團隊和姚姝的綠盈環保工程公司合作開發，目前全球有40多個用戶在使用他們這套設備，在其他國家的艦艇和游輪應用上有大量成熟的案例，但在現階段，在中國的推廣受到了很多客觀方面因素的制約，一方面由于設備成本和運行成本很高，另一方面這套設備的運維需要高級技工，而這些人才在中國很稀缺。

    受資本關注

    商業模式仍不明朗

    在此之前，垃圾分類產業鏈條上的不少企業曾獲得資本的關注。從去年全年來看，資本聚焦的多集中在二手回收領域。比如2018年2月，“閃回收”獲得了1億元A輪融資；2018年9月，“回收寶”獲得了C1輪戰略投資；2018年10月，“小黃狗”獲得1.5億元戰略投資。緊接著，“我愛收”、“閑豆回收”、“收荒匠”等平臺陸續獲得大額融資。

    盡管獲得資本支持，但最終能否真正跑出來還有待市場驗證。“我們早在五年前就開始關注垃圾分類處理這個領域了，也投了幾個相關的項目。但這些項目目前還處于資金持續投入，進行市場宣傳和推廣，小規模運作和探索的階段，即使是盈利也是微利的狀態。”國中創投合伙人、董事總經理馬若鵬告訴記者，多年投資下來發現，這個行業本來是利國利民的事情，但門檻很高，如果沒有經濟利益的推動是很難促成其發展的，就以其投資的垃圾發電項目來說，技術成本很高，如果沒有政府補貼和支持很難做。

    對于前端的垃圾分類服務平臺，馬若鵬認為這類項目的商業模式還有待驗證，目前看來平臺的運作是不符合市場規律和經濟規律的，家庭成員無非兩類，一類是老人，一般不會接受付費分類回收，另一類是年輕人，一般沒有時間去進行分類。因此，這類服務能否可持續是個問題。

    建議政府給予

    補貼或優惠政策

    垃圾分類市場到底有多大？東方證券研報指出，上海目前的垃圾分類模式孕育出75.56億市場規模，而一旦普及到全國，市場規模將超過1960億元。國盛證券也指出，垃圾分類對應產業鏈中環衛轉運、餐廚垃圾處置、垃圾焚燒領域均有望迎來投資機遇，新增設備購置及裝置建設空間約1600億元。

    市場很大，但卻是個“燙手的山芋”。“環保是公共事業，一定程度上是逆市場的行為，特別是對于后端處理技術，需要大量的資本和資源驅動，對于普通創業者是比較困難的。”在姚姝看來，讓大家用自發的公益心態去做垃圾分類是收效較慢的，但如果以經濟利益為驅動，是很有可能趕超西方發達國家的。她認為，政府可以考慮用資金補貼或者免稅政策去鼓勵企業用可回收垃圾來作為生產的原材料，企業就會有更大的驅動力去做垃圾分類回收。

    馬若鵬也認為，垃圾分類這件事如果僅靠市場來驅動，周期會很長，居民很難短期內形成這樣良好的習慣，因此需要強制性的政策。“這次全國上下的強制性垃圾分類，估計效率會比之前幾次都高。”但是，對于政府補貼后端企業促進前端分類回收的思路，他卻持不同的觀點，“花錢在前端，是培養居民的行為習慣和積極性，花錢在后端企業，則可能會助長居民的功利心，不利于公益行為的培養。”

    對于投資機構，如何去選擇這門“慢生意”？馬若鵬認為，無論是垃圾分類、回收，還是下游的垃圾處理、再生，本身盈利的確很難，但政府給予補貼或者給予稅收優惠，讓企業有合理的市場收益，也是有機構愿意投資的，甚至未來資本市場或許也會對這類企業開綠燈，因為這些企業畢竟是符合國家產業政策的。