編者按：《優化營商環境條例》將自2020年1月1日起施行。條例明確，促進多層次資本市場規范健康發展，拓寬市場主體融資渠道，支持符合條件的民營企業、中小企業依法發行股票、債券以及其他融資工具，擴大直接融資規模。那么，這一條例對資本市場、上市公司而言，會帶來什么影響？資本市場又該如何在優化營商環境方面發力，為上市公司、投資者做好服務？上市公司對優化營商環境有哪些期望？今日本報就相關話題進行深入探討。

    ■本報記者 朱寶琛

    還有不到一個半月的時間，《優化營商環境條例》將正式實施。《條例》重點針對我國營商環境的突出短板和市場主體反映強烈的痛點、難點、堵點問題，對標國際先進水平，從完善體制機制的層面作出相應規定。

    這對資本市場而言，意味著什么？對此，接受《證券日報》記者采訪的業內人士普遍認為，當前，建設高質量發展的資本市場，實現實體經濟與資本市場的良性發展，是各方都期待的。優化資本市場營商環境，有助于實現資本市場的高質量發展，同時有利于市場各類主體在公平環境下賽跑。

    “優化營商環境不僅包括從開辦企業、企業經營和企業退出等方面提升營商的便利度，企業在市場經濟中涉及的金融要素環境也是提升營商環境的重要方面，尤其是針對金融改革中的體制機制問題，解決企業融資難和融資貴的問題。”萬博新經濟研究院副院長劉哲11月18日在接受《證券日報》記者采訪時表示。

    《條例》明確，國家促進多層次資本市場規范健康發展，拓寬市場主體融資渠道，支持符合條件的民營企業、中小企業依法發行股票、債券以及其他融資工具，擴大直接融資規模。

    “這是金融體系適應需求結構變化、提高金融服務實體經濟效率的重大改革舉措，也是推動資本市場高質量發展重要內涵。”財富證券首席經濟學家、財信國際經濟研究院副院長伍超明對《證券日報》記者表示，條例抓住了目前國內融資體系銀行貸款主導的痛點，將大幅提高金融服務實體經濟效率，推動資本市場高質量發展。

    首先，有利于拓寬民營和小微企業融資渠道、切實降低其綜合融資成本。銀行貸款為主導的融資方式下，民營企業和中小企業融資成本高，資金可持續性存在較大不確定性，拓寬民營企業和中小企業股票、債券等融資方式，將有利于改善這一現狀。

    其次，有助于提振投資信心，提高全社會的科技創新水平。民營企業和中小企業依法發行股票、債券，除了具備融資功能外，還將發揮市場化定價和流通作用。這意味著投資者進入和退出相關領域的便利性、流動性大幅提升，此舉將進一步提振民營和中小企業投資信心。民營企業和中小企業是經濟體系中創新能力強、生產效率高的“活水”，通過釋放改革紅利，充分激發其創新活力，有助于提高全社會的科技創新水平。

    第三，有助于優化資本市場結構，降低金融風險。擴大民營企業和中小企業直接融資規模，將有利于增厚民營企業和中小企業的權益占比，降低其資產負債率，這既有利于減少企業債務負擔，亦可以降低整個金融體系的信用風險。

    “預計隨著條例的實施，將進一步改善國內營商環境，激發市場主體活力，為國內經濟轉型升級發展添磚加瓦。”伍超明說。

    優化營商環境，在業界看來，這是實現上市公司高質量發展的其中一個重要舉措。事實上，在提高上市公司高質量發展方面，監管層推出的一系列舉措可圈可點。

    “經過前一階段的努力，我們立足于‘把自己的事情辦好’，已經制定了推動提高上市公司質量行動計劃，明確了具體任務和完成時限，同時還在積極推動出臺更高層級的政策文件。”中國證監會副主席閻慶民日前在出席一活動時表示，對于提高上市公司質量，強調四個結合：企業內生發展與外部促進保障結合、優化增量與調整存量結合、解決突出問題與構建長效機制結合、監管本位與協調推進結合。

    在川財證券金融產品團隊負責人楊歐雯看來，上市公司高質量發展既是資本市場健康有序發展的基礎，也是規范運行的資本市場中的產物，完善營商環境、提高資本市場活力，能夠有效提高上市公司利用資本工具提升經營質量和生產規模的積極性。

    她在接受《證券日報》記者采訪時表示，當前中國經濟由量變向質變增長，面臨結構轉型的壓力和復雜多變的外部環境的挑戰，民營企業、中小企業受制于規模和產業資源，抗風險能力相對較差，對營商環境的變化也更為敏感，但同時民營企業、中小企業又是經濟轉型的重要參與者，在科技創新、就業和社會穩定方面發揮著不可替代的作用，因此，需要監管部門保護民營企業和中小企業的經營積極性，改善營商環境，從而形成相互促進和共同進步的局面。

    “從提高直接融資比重到擴大直接融資規模，兩者目的接近但路徑大不相同。前者偏重于金融資源結構調整，后者更倚重于對實體經濟扶持力度。”中證焦桐共享金融研究院負責人左劍明告訴《證券日報》記者，企業通過股權或債券等公開市場進行融資，最大的好處就在于透明，這與優化營商環境中政府層面提高透明度一樣，讓細菌消滅在陽光底下，降低各種違法違規行為，讓市場各類主體可以在公平環境下賽跑。

    那么，資本市場具體該如何發力？劉哲認為可采取的舉措包括優化金融市場結構，提升直接融資比例；適應中小企業、民營企業、新經濟發展的需求，拓寬企業的融資渠道；鼓勵金融產品創新，提升金融服務的覆蓋率；鼓勵金融科技的創新，提升資金的供給效率和供給質量。

    “資本市場營商環境的改善自中國證監會主席易會滿上任以來明顯提速，他提出的‘四個敬畏’就是改變資本市場營商環境的大方向。”聯儲證券溫州營業部總經理胡曉輝認為，而隨著一系列的政策相繼調整與落實，這些務實的工作為資本市場帶來了明顯變化，今年以來外資持續流入就是一個很好的例證。

    他進一步對《證券日報》記者表示，未來，我國資本市場對外開放的力度會更大，更多的投資工具（ETF）、更大的保護機制（期權做空機制等）的推出，都將會是改變資本市場營商環境的具體體現。此外，加大力度打擊信披違規、非法證券、操縱股市等，更是改變營商環境凈化市場的積極舉措。