近日，中共中央、國務院發布《國家積極應對人口老齡化中長期規劃》，提出了五大具體工作任務，其中第一條就是要夯實應對人口老年化的社會財富儲備。這是一個十分重大的政策信號。

    目前我國人口老齡化呈現兩大基本特征：一是人口老齡化正在加速，我國老年人口規模龐大，養老負擔沉重；二是“未富先老”，我們尚未做好國民養老的思想準備和物質準備。

    2000年11月1日，我國進行了第五次全國人口普查（不含港澳臺）。普查數據顯示，我國60歲以上老年人口比重為10.33%，65歲以上老年人口比重為6.96%。這標志著我國人口老齡化首次雙雙“達標”，意味著我國正式跨入了老齡化社會大門。

    在將近20年時間過去后，我國人口老齡化程度進一步加劇。截至2018年底，我國60歲以上老年人口已多達2.5億人，占總人口的比重為17.9%；而65歲以上老年人口則有1.66億人，占總人口比重高達11.9%。二者分別比2000年普查數字提高了7.57和4.94個百分點。

    為了應對人口老齡化，我國從“十二五”規劃開始全面布局發展養老服務業，“十三五”規劃更是全方位開放養老服務業，并進一步加快了發展步伐，尤其是加大了金融支持養老服務業的力度，以居家為基礎、社區為依托、機構充分發展、醫養有機結合的多層次養老服務體系正在搭建之中。然而，從養老服務質量及供求缺口來看，問題與困難均不容小視。

    在此背景下，《國家積極應對人口老齡化中長期規劃》的出臺具有十分重要的現實意義。《規劃》提出了五大工作任務，其中，第一條就是要夯實應對人口老年化的社會財富儲備：“通過擴大總量、優化結構、提高效益，實現經濟發展與人口老齡化相適應。通過完善國民收入分配體系，優化政府、企業、居民之間的分配格局，穩步增加養老財富儲備。健全更加公平更可持續的社會保障制度，持續增進全體人民的福祉水平。”中央文件首次提出“養老財富儲備”的專用概念，這是一個十分重大的政策信號。

    何為養老財富儲備？一般來說，養老財富儲備也稱養老金儲備。我國養老財富儲備主要由三支柱養老保障體系提供并形成：第一支柱是國家責任下的基本養老保險基金儲備及全國社會保障基金；第二支柱是雇主責任下的企業年金和職業年金儲備；第三支柱是家庭責任下的個人養老金儲備。經濟合作與發展組織將第一支柱的養老金稱為“公共養老金”，將第二三支柱養老金合稱為“私人養老金”。

    盡管明年我們即將全面建成小康社會，但與發達國家相比，我國人均GDP水平還較低，養老財富儲備明顯不足。截至2018年底，14億中國人擁有私人養老金儲備約為1.5萬億元，占GDP的比重不足1.5%，而3億美國人卻擁有高達28萬億美元的私人養老金儲備規模，占GDP的比重超過140%；就連作為人口小國的新加坡、韓國、以色列、瑞士、瑞典等國，其私人養老金儲備規模也超過了14億人口的中國；甚至還有一些發展中國家，如巴西、智利、南非等，其私人養老金儲備也超過了我國。

    目前，我國第一支柱基本養老保險“一支獨大”；第二支柱企業年金覆蓋面窄、規模狹小，而且擴面困難；第三支柱個人養老金剛剛起步，基本上算是空白。面對人口老齡化現狀，我國的短板或弱項就是第二三支柱的私人養老金發展嚴重滯后，必須盡快將我國14億人口的私人養老金做實、做大、做強。

    眾所周知，美國家庭不炒股、不囤房，甚至存款也不多，但美國3億多人卻擁有28萬億美元的私人養老金儲備。此外，在他們的家庭資產中還直接持有大量公募基金。由于大量私人養老金又直接持有公募基金接近10萬億美元，因此，私人養老金和公募基金共同構成了美國股市最重要的兩大機構投資者，而且是長期機構投資者，進而支撐了美國股市的“慢牛”“長牛”格局。與此同時，美國股市也為美國養老金保值、家庭理財增值提供了強大的物質基礎和市場保障。這是一個互利雙贏的結果。

    與美國情形不同，中國企業年金發展嚴重滯后，這極大影響了第二三支柱的私人養老金儲備。此外，我國在解決溫飽之后，家庭理財尚未上升到養老財富儲備高度，其主要特征至少有三個：第一，我國家庭資產配置單一，存款、炒股、囤房，缺乏分散投資、組合投資意識；第二，我國家庭理財偏好短炒、賺快錢，希望一夜暴富，急功近利；第三，家庭理財缺乏養老儲蓄與養老投資意識，國民養老財富儲備嚴重不足。

    與此相對應，各類金融機構為了迎合家庭理財短炒、賺快錢的需要，開發出了各種各樣的“短炒類”資管產品和理財產品，更進一步強化了家庭理財的短期性與投機性特質。私人養老金儲備規模狹小，以及短炒、賺快錢的家庭理財模式，就是導致我國資本市場長期資金匱乏的重要原因，進而形成了A股特有的“散戶市”結構。

    明年我們即將全面建成小康社會，中央作出穩定增加國民養老財富儲備的重大工作安排非常及時。一方面通過健全社會保障制度，進一步擴大養老金儲備規模；另一方面，金融機構有義務和責任引導家庭理財觀從短炒、賺快錢向養老儲蓄和養老投資的大方向轉型升級。唯有如此，才有可能做實、做大、做強國民養老財富儲備。足夠的養老財富儲備，既有利于積極應對人口老齡化危機，又能為我國資本市場提供龐大的長期資金支持，這將是一舉兩得的重大政策創新與戰略部署。