中央經濟工作會議定調了資本市場的改革路徑。會議指出，要完善資本市場基礎制度，提高上市公司質量，健全退出機制，穩步推進創業板和新三板改革。

    資本市場目前正在全面深化改革，其中，就完善資本市場基礎制度有諸多安排，包括了充分發揮科創板的試驗田作用，堅守科創板定位，優化審核與注冊銜接機制，保持改革定力，總結推廣科創板行之有效的制度安排，穩步實施注冊制；狠抓中介機構能力建設，加快建設高質量投資銀行，支持優質券商創新提質，鼓勵中小券商特色化精品化發展，推動公募機構大力發展權益類基金，推進行業文化建設；加快推進資本市場高水平開放，推動更多中長期資金入市等。

    在提高上市公司質量方面，證監會制定實施推動提高上市公司質量行動計劃，把好入口和出口兩道關，努力優化增量、調整存量，嚴把IPO審核質量關，充分發揮資本市場并購重組主渠道作用，暢通多元化退市渠道，促進上市公司優勝劣汰。優化重組上市、再融資等制度，支持分拆上市試點。加強上市公司持續監管、分類監管、精準監管。

    業內人士介紹，證監會力爭通過3年至5年的時間使存量上市公司質量有較大提升，上市公司整體面貌有較大改觀。

    據Wind統計，剔除因吸收合并而退市的股票外，年內交易所共發布10只股票終止上市的公告，而在2018年全年A股退市股為4只。經計算，2019年A股市場遭清退的股票較2018年同比翻倍。2019年被清退的股票中，因“破面”而退市的股票已達6只。在業內人士看來，面值退市在實踐中越來越多，這也是提高上市公司質量要求下的體現之一，退市制度未來也將繼續完善。

    值得注意的是，會議提及要“穩步推進創業板和新三板改革”，其中，新三板改革率先開展，征求意見已結束，東北證券研究總監付立春預計正式文件推出在即。

    付立春指出，投資者適當性管理辦法、轉板機制等市場關注的關鍵問題，后續有望通過配套規則的方式落地，新三板改革升級，在中國資本市場乃至國民經濟當中的重要性地位顯著提高。

    對于創業板的改革，付立春認為，參照科創板試點注冊制的經驗，創業板注冊制改革呼之欲出，創業板發行上市、再融資和并購重組制度有望得到完善，包括優化首發上市條件，提高創業板包容性和覆蓋面，適度放寬創業板再融資條件，支持符合國家戰略的高新技術產業和戰略性新興產業相關資產在創業板重組上市等。

    銀河證券首席經濟學家劉鋒表示，設立科創板并試點注冊制，堅持服務關鍵核心技術創新的改革定位，形成可復制可推廣的制度機制，補齊科技創新與資本市場對接的短板，把更多的資本市場資源投向科技創新領域，雖然中央經濟工作會議未曾提及相關內容，但仍將是資本市場下一階段的重點任務，這將進一步暢通科技、金融和實體經濟的循環機制，加速科技成果向現實生產力轉化，增強資本市場的活力、韌性和服務能力，使其真正成為促進經濟高質量發展的“助推器”。