2020年的第一天，央行就為市場送上一份“禮物”：為支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，降低社會融資實(shí)際成本，中國人民銀行決定于2020年1月6日下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)（不含財(cái)務(wù)公司、金融租賃公司和汽車金融公司）。

    央行有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，此次降準(zhǔn)是全面降準(zhǔn)，體現(xiàn)了逆周期調(diào)節(jié)，釋放長期資金約8000多億元，有效增加金融機(jī)構(gòu)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定資金來源，降低金融機(jī)構(gòu)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的資金成本，直接支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

    此次降準(zhǔn)保持流動性合理充裕，有利于實(shí)現(xiàn)貨幣信貸、社會融資規(guī)模增長同經(jīng)濟(jì)發(fā)展相適應(yīng)，為高質(zhì)量發(fā)展和供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革營造適宜的貨幣金融環(huán)境，并且用市場化改革辦法疏通貨幣政策傳導(dǎo)，有利于激發(fā)市場主體活力，進(jìn)一步發(fā)揮市場在資源配置中的決定性作用，支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

    需要強(qiáng)調(diào)的是，降準(zhǔn)并不意味著貨幣政策轉(zhuǎn)向。央行有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，此次降準(zhǔn)與春節(jié)前的現(xiàn)金投放形成對沖，銀行體系流動性總量仍將保持基本穩(wěn)定，保持靈活適度，并非大水漫灌，體現(xiàn)了科學(xué)穩(wěn)健把握貨幣政策逆周期調(diào)節(jié)力度，穩(wěn)健貨幣政策取向沒有改變。

    市場對本次降準(zhǔn)已有預(yù)期

    2019年12月23日，國務(wù)院總理李克強(qiáng)在成都考察時(shí)指出，“國家將進(jìn)一步研究采取降準(zhǔn)和定向降準(zhǔn)、再貸款和再貼現(xiàn)等多種措施，降低實(shí)際利率和綜合融資成本，推動小微企業(yè)融資難融資貴問題明顯緩解。”

    多位分析人士此前在接受證事聽君采訪時(shí)均認(rèn)為，央行將在近期宣布降準(zhǔn)。央行本次全面降準(zhǔn)有助于實(shí)質(zhì)性緩解春節(jié)前市場流動性趨緊態(tài)勢，符合市場廣泛預(yù)期。

    中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)數(shù)字經(jīng)濟(jì)研究院執(zhí)行院長盤和林

    降準(zhǔn)意在降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)資金成本，選擇1月初作為時(shí)間窗口主要基于兩方面原因：一是因?yàn)榕R近春節(jié)，市場資金需求量大，特別是銀行的現(xiàn)金需求規(guī)模要高于往常；二是2020年1月份地方債有望集中發(fā)行，疊加銀行年初信貸投放規(guī)模較大因素，這些都需要大量中長期資金注入，降準(zhǔn)可以向銀行釋放低成本資金，為市場提供充足的流動性。

    有利于緩解小微民營企業(yè)融資問題

    央行貨幣政策委員會12月27日召開的2019年第四季度例會指出，將下大力氣疏通貨幣政策傳導(dǎo)，降低社會融資成本，堅(jiān)持用市場化改革辦法促進(jìn)實(shí)際利率水平明顯降低，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大對實(shí)體經(jīng)濟(jì)特別是小微、民營企業(yè)的支持力度，努力做到金融對民營企業(yè)的支持與民營企業(yè)對經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展的貢獻(xiàn)相適應(yīng)，推動供給體系、需求體系和金融體系形成相互支持的三角框架，促進(jìn)國民經(jīng)濟(jì)整體良性循環(huán)。

    央行有關(guān)負(fù)責(zé)人，此次降準(zhǔn)增加了金融機(jī)構(gòu)的資金來源，大銀行要下沉服務(wù)重心，中小銀行要更加聚焦主責(zé)主業(yè)，都要積極運(yùn)用降準(zhǔn)資金加大對小微、民營企業(yè)的支持力度。在此次全面降準(zhǔn)中，僅在省級行政區(qū)域內(nèi)經(jīng)營的城市商業(yè)銀行、服務(wù)縣域的農(nóng)村商業(yè)銀行、農(nóng)村合作銀行、農(nóng)村信用合作社和村鎮(zhèn)銀行等中小銀行獲得長期資金1200多億元，有利于增強(qiáng)立足當(dāng)?shù)亍⒒貧w本源的中小銀行服務(wù)小微、民營企業(yè)的資金實(shí)力。同時(shí)，此次降準(zhǔn)降低銀行資金成本每年約150億元，通過銀行傳導(dǎo)可降低社會融資實(shí)際成本，特別是降低小微、民營企業(yè)融資成本。

    中國民生銀行首席研究員溫彬

    本次全面降準(zhǔn)，央行強(qiáng)調(diào)有利于緩解小微、民營企業(yè)融資難融資貴，在大銀行要下沉服務(wù)重心，中小銀行要更加聚焦主責(zé)主業(yè)的要求下，預(yù)計(jì)監(jiān)管部門將完善MPA考核，確保資金流向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)，特別是加大對“三農(nóng)、民營和小微企業(yè)的支持力度。

    預(yù)計(jì)本月1年期LPR報(bào)價(jià)

    將下調(diào)5個(gè)基點(diǎn)

    降準(zhǔn)有利于降低銀行資金成本，從而引導(dǎo)銀行降低LPR報(bào)價(jià)的點(diǎn)差。

    東方金誠首席宏觀分析師王青

    根據(jù)新LPR報(bào)價(jià)機(jī)制，商業(yè)銀行每月在LPR報(bào)價(jià)過程中，除了參考MLF利率外，還要在此基礎(chǔ)上進(jìn)行加點(diǎn)，而加點(diǎn)主要考慮銀行資金成本、風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)水平和信貸市場供需狀況。伴隨此次降準(zhǔn)推動銀行資金成本下行，1月20日1年期LPR報(bào)價(jià)有望恢復(fù)5個(gè)基點(diǎn)左右的下行態(tài)勢。

    此外，綜合考慮2020年宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展態(tài)勢，預(yù)計(jì)除了本次全面降準(zhǔn)外，今年央行還有可能再實(shí)施1次至2次、共計(jì)1.0到1.5個(gè)百分點(diǎn)的降準(zhǔn)操作；而在此期間，為加大對小微企業(yè)的支持力度，央行還有可能實(shí)施2次左右的定向降準(zhǔn)。其次，為體現(xiàn)貨幣政策逆周期調(diào)節(jié)力度加大，2020年央行除了將繼續(xù)動用降準(zhǔn)這一數(shù)量型工具外，還有可能延續(xù)11月5日開始的MLF利率小幅下調(diào)過程，“量價(jià)并進(jìn)”將是今年貨幣政策實(shí)施的一個(gè)重要特征。

    不會導(dǎo)致大規(guī)模資金流入樓市

    日前，央行宣布從2020年3月1日開始，推動存量浮動利率貸款的定價(jià)基準(zhǔn)，從貸款基準(zhǔn)利率向貸款市場報(bào)價(jià)利率LPR轉(zhuǎn)換，原則上這一轉(zhuǎn)換應(yīng)于2020年8月31日前完成。本次降準(zhǔn)是否會有樓市及房貸產(chǎn)生影響？

    交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平

    為了繼續(xù)保持房住不炒、房地產(chǎn)市場總體平穩(wěn)的要求，一個(gè)階段以來，金融服務(wù)房地產(chǎn)這個(gè)方面政策總體是偏緊的，尤其是對于銀行以及部分社會融資方式對房地產(chǎn)的支持有了較為嚴(yán)格的管控，這種態(tài)勢在未來一個(gè)階段不會發(fā)生根本的改變。因此，即使是進(jìn)一步降準(zhǔn)，流動性保持合理的充裕，也應(yīng)該不會導(dǎo)致資金大規(guī)模的流入房地產(chǎn)市場。

    降準(zhǔn)對A股形成利好

    從過往來看，降準(zhǔn)往往會對股市構(gòu)成利好。在多位專家看來，本次降準(zhǔn)或助力春季行情再上臺階。

    前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍

    這次央行降準(zhǔn)是逆周期調(diào)節(jié)政策的一部分，有利于增加經(jīng)濟(jì)中的資金量，降低企業(yè)的融資成本，從而推動我國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。節(jié)前A股市場繼續(xù)延續(xù)慢牛長牛的走勢，大盤成功站上了3000點(diǎn)。而節(jié)前市場放量上漲，特別是被視為行情風(fēng)向標(biāo)的券商股連續(xù)上攻，確立了這輪跨年度行情，節(jié)后市場無疑會延續(xù)節(jié)前的上漲態(tài)勢，展開春季攻勢，根據(jù)經(jīng)驗(yàn)，往往春季是市場做多的一個(gè)重要時(shí)間窗口，而這次降準(zhǔn)無疑是行情的催化劑，將會進(jìn)一步促進(jìn)A股市場的大幅反彈。

    英大證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李大霄

    此次降準(zhǔn)有助于引導(dǎo)市場利率下行，是一場“及時(shí)雨”，應(yīng)對跨年資金的需求，對穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長有非常重要作用，將有力提振市場信心，對股市也屬于重大利好。該舉措使得銀行的資金的成本下降，降準(zhǔn)使得銀行有更多資金可以放貸，有助于支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。尤其對解決中小微企業(yè)融資難、融資貴問題有非常重要的實(shí)質(zhì)作用。股市會有非常明顯的正面反應(yīng)。