本周地方政府債計劃發行規模近5000億元，有望改寫周度發行量歷史紀錄。中國證券報記者梳理發現，近期發行的專項債投向基建項目的占比大幅提升，助力基建投資增速回升，年初基建投資“開門紅”可期。分析人士認為，2020年新增地方政府專項債額度或擴大至3萬億元左右，全年基建投資增速料回升至6%。

    129只專項債計劃本周發行

    Wind數據顯示，截至14日，本周計劃發行135只地方政府債，其中129只是專項債券，計劃發行規模達4483.76億元，超過以往任一單周地方債實際發行量。若無意外，本周專項債發行規模將創下歷史新高。

    2020年地方政府專項債發行進一步提前，節奏明顯加快。1月2日，36只專項債同日發行，正式拉開2020年地方債發行大幕，而2019年首單地方債于1月21日才開始發行。

    2019年年底，財政部提前下達1萬億元地方專項債額度并要求“早發行、早使用”，確保2020年初即可使用見效，形成實物工作量，盡早形成對經濟的有效拉動。截至目前，1月專項債計劃發行規模達6795.44億元，較2019年1月專項債發行規模增長超300%，占去年審批的1萬億元提前發行額度的約68%。

    未來專項債發行規模有望進一步增加。1月13日召開的國務院第四次全體會議強調，要加快發行和用好地方政府專項債券，推動在建工程建設和具備條件項目及早開工，帶動擴大有效投資。

    天風證券孫彬彬團隊預計，1月新增專項債發行6000億元至7000億元，2月發行3000億元，3月發行1000億元至2000億元。

    專項債更多投向基建領域

    從披露的用途來看，專項債主要投向城鄉基礎設施、生態環保、產業園區等領域。以四川省為例，發行的507億元專項債中，140億元將用于城鄉基礎設施建設，124億元將用于工業園區建設。申萬宏源（06806）宏觀團隊指出，1月以來，計劃發行專項債均不涉及土儲、棚改，而投向基建的占比超七成，遠超2019年一季度。

    中信建投證券（06066）黃文濤團隊指出，破除基建項目資金約束、盡快實現有實物量的項目是政策關注焦點。2019年9月，國務院常務會議明確規定，2020年下達的專項債新增額度將重點用于軌道交通等交通基礎設施、城鄉電網等能源項目、城鎮污水垃圾處理等生態環保項目、水電氣熱等市政和產業園區基礎設施等，不得用于土地儲備和房地產相關領域。

    黃文濤團隊認為，由于棚改規模下降，在2020年專項債額度有望進一步提升的情況下，可能會有更多資金投入基建領域。

    興業證券黃偉平團隊指出，“專項債券可作資本金”的新規方面，項目范圍擴大為10個領域，且作為資本金的比例可占每省專項債的20%，這會明顯增強專項債對于基建的撬動作用。

    2019年底A股基建板塊經歷一輪上漲，玻璃、水泥等基建產業鏈板塊漲幅居前。今年以來，“黑色系”工業品延續漲勢。

    申萬宏源宏觀團隊預計，2020年新增地方政府專項債額度或擴大至3萬億元至3.2萬億元，將主要發揮短期穩定基建投資的作用，2020年基建投資（全口徑）增速有望回升至6%左右。