本報記者 朱寶琛

    4月28日下午，由證券日報社主辦的“新證券法背景下的資本市場改革創新線上研討會”上，國務院發展研究中心宏觀經濟研究部副部長馮俏彬表示，經歷了疫情的洗禮，中國經濟一方面展現出了韌性，另一方面也暴露出一些風險點。這些韌性和風險點的分析框架和分析邏輯同樣適用于資本市場。

圖片制作/鄭凱鵬

    風險點在哪里？馮俏彬解釋稱主要體現在三方面。第一個是金融市場的波動。現在國內外市場連通為一體，外部市場的風吹草動，都可能會引起國內金融市場隨機的波動。現在大家特別關心金融市場的抗風險能力，資本市場、上市公司等都是大的風險體系的組成部分，有些公司的一些不當操作，會增強整個系統的風險。比如，最近一家境外上市公司的造假事件，造假本身就是不可原諒的，它還同時引發了對整個中概股的信任危機。這種情況類似于一個“黑天鵝”事件，那么，這種“黑天鵝”事件還有多少？以后是否還會經常發生？所以，從這個意義上來說，《證券法》在這個時候進行修訂，確實是具有強烈的時代意義。

    “中國經過了幾十年的改革開放，現在進入到一個比較規范、公開、透明的時代，從宏觀經濟的角度看，金融市場的波動最好能夠控制在一定范圍內，不要讓個別公司、個別領域的風險，演變成一個系統性的風險。”馮俏彬說。

    第二個是產業鏈方面的風險。現在世界各國一直有改革全球供應鏈、產業鏈的呼聲，疫情之后很可能會發生產業鏈的大重組和大改革。在這個過程對我國有非常巨大的挑戰。我們這樣一個人口眾多、對就業需求非常強烈的國家，產業鏈的轉移對就業、對收入和未來經濟社會的發展有著非常重要的影響。

    第三個在科技方面。這在中美貿易摩擦當中已經有所體現。在全球經濟已經高度融為一體的情況下，中美是否會脫鉤？一般認為，全面脫鉤很難，但局部的、某些領域里的脫鉤，是很有可能發生的。科技就是其中之一。

    “科技所依據的基礎研究和基礎領域方面的一些發展，目前來看很不足，科技創新存在著一些后勁不足的風險。”馮俏彬說。

    在看到風險的時候，也要看到中國經濟的韌性，換言之也就是中國經濟的優勢。對此，馮俏彬從三方面予以闡述：首先，中國是一個超大規模的經濟體，有很大的市場容量潛力和抗風險能力；其次，中國制度優勢所體現出來的社會組織能力和動員能力，是其他國家難以具備的；再次，當前勞動力、土地、資本、科技創新、制度、數據等六大要素均處于升級過程中，數字經濟處于相對領先的前沿位置。

    那么，下一階段圍繞著增強韌性、防范風險，該怎么做？馮俏彬表示，現在都在討論疫情之后，中國與世界的變與不變。哪些會變、哪些不會變。在諸多“不變”當中，中國堅持市場化改革的方向不會變，堅持以經濟建設為中心的“綱”不會變。正是在這樣一個大方向不變的情況下，我國目前已推出了要素市場化改革的若干重大舉措。

    “有人在評判要素市場化改革方案的時候，認為如果能夠完全做到位，那么中國經濟將能夠保持一個較長時期的持續增長。”馮俏彬說，在這一改革當中，《證券法》的修訂恰恰是制度設計當中的一部分。

    她同時表示，中國經濟發展到今天，進入了一個升級的階段，與之相適應，資本市場同樣到了一個需要升級轉型的階段，要圍繞發現的一些主要的風險點，通過不懈的努力，通過完善和優化制度設計，增強資本市場的抗風險能力。

    “無論從哪方面來看，中國離不開世界，世界也離不開中國。”馮俏彬說，在新的時代，中國要進一步擴大對外開放，塑造對外開放的新格局，從這個意義上講，《證券法》的修訂適逢其時。隨著中國改革開放到了一個新階段，證券市場也迎來了一個新的發展階段，要努力將其打造成為一個公平、法治、開放、規范的市場，與中國經濟一起發展、一起進步、一起成長。

    此外，馮俏彬表示，注冊制可以讓更多的企業得到上市的機會，但在這過程中，信息公開、規范方面需要進一步加強。“雖然證券市場有其自身的特點和專業性，但是它和中國經濟、中國改革同呼吸、共命運的，相互之間有同步性。”

    她表示，與中國政府過去幾年力推的“放、管、服”改革一樣，未來的證券市場的改革過程中也應當這三個字同時并重，不要認為一放就能解決問題，良好的管理、優質的政府服務同樣缺一不可。

（編輯 孫倩）