受疫情反彈影響，美國就業市場在經歷5月和6月的暫時性回暖后重現疲軟狀態，即將公布的7月非農就業數據或不及預期。分析人士認為，非農就業數據的公布可能會引發投資者避險情緒，美債將受到追捧。

    就業數據公司ADP8月5日晚公布的數據顯示，美國7月ADP就業人數增加16.7萬人，遠低于市場預期的120萬人，前值從236.9萬人修正為431.4萬人。ADP就業數據公司副總裁耶爾德馬茲評論稱，7月美國就業市場復蘇步伐有所放緩，經濟復蘇放緩對各個規模和行業的企業都產生了影響。

    ADP就業數據萎靡或許暗示非農就業數據也將大幅弱于預期。此前，市場預期7月非農就業人數將增長160萬人，但在ADP就業數據公布后，市場預期7月非農就業人數將僅增長80萬人。在6月份，美國非農部門新增就業人數為480萬人，高于市場預期的300萬人；5月份這一數據為269.9萬人。

    光大銀行金融市場部宏觀分析師周茂華對上海證券報記者表示，疫情反彈導致美國不少地方調整經濟重啟步伐，高失業率也嚴重沖擊了美國消費者與投資者信心，家庭消費支出與私人資本支出趨緩，這些指標都顯示7月美國經濟動能趨緩。

    雖然美國供應管理學會（ISM）本周公布的7月ISM制造業PMI為54.20，高于市場預期的53.5，但在業內看來，美國制造業PMI重返50榮枯線以上，并不意味著制造業恢復至疫情前水平，經濟“復蘇”嚴格來講是屬于經濟修復，疫情持續擴散抑制美國內需釋放，加上外貿收縮，美國制造業修復之路漫長。

    非農數據不佳引發投資者對經濟前景的擔憂。周茂華分析稱，如果不盡快出臺新一輪大規模財政救助方案，美國經濟二次探底的可能性將上升，這對就業市場將更加不利。因疫情影響仍在持續，多數企業可能無法正常經營，尤其是服務業只能裁員或延后招聘，就業市場無法持續改善。

    市場影響方面，如果非農就業數據不及預期，短期將會打壓市場風險偏好，長期影響有限，因為此輪美股上升主要是受美聯儲超寬松流動性推動，風險資產與安全資產同步上漲，本身就已經與經濟基本面脫離。

    荷蘭國際集團（ING）策略師表示，如果美國7月非農就業數據低于預期，可能引發對避險資產的購買熱潮，對美國經濟復蘇前景擔憂的投資者將涌入債市，美債收益率將創下新低。

    因擔憂美國經濟復蘇前景，投資者涌入債市，美債收益率曲線持續變陡。截至北京時間6日19時，10年期美債收益率跌至0.518%的低點，跌幅為4.55%；2年期美債收益率也跌至0.11%的低位，跌幅近5%。