8月30日，由中國金融四十人論壇（CF40）主辦、CF40資深研究員肖鋼牽頭負責的《2020·徑山報告》正式發布，主題為“‘十四五’時期經濟金融發展與政策研究”。《報告》由CF40學術顧問、中國社科院副院長蔡昉，國家外匯管理局副局長陸磊，央行研究局局長王信等共同完成，從發揮超大規模市場優勢、儲蓄率變化、寬貨幣低利率、金融支持民企發展、房地產金融、金融防風險等角度，對“十四五”時期重大經濟金融問題展開系統研究，提出政策建議。

    超大規模市場新優勢

    《報告》指出，“十四五”時期，面對國內外更加復雜嚴峻的形勢，在傳統優勢趨于消失的同時，中國經濟必須挖掘和釋放超大規模市場新優勢潛力。《報告》強調，超大規模市場并非一個封閉的國內市場，而是一個開放、包容、聯通國際的市場，是世界市場的重要組成部分。我國超大規模市場促進了國際國內要素有序自由流動，市場深度融合，將助推國內國際雙循環相互促進的新發展格局。

    《報告》系統闡述了超大規模市場新優勢的內涵，具體包括：

    一是新一代青壯年人口優勢。我國超大規模人口數量同時從生產端和消費端為發揮超大規模市場優勢創造了前提，同時，我國在未來較長時期內仍將擁有世界上相對規模最大的優質勞動力資源。

    二是超大規模消費市場優勢。2019年，我國社會消費品零售總額達到41萬億人民幣，折合約6萬億美元，超過美國5.46萬億美元的零售總額，成為世界第一大消費市場。目前，我國中等收入群體超過4億，未來15年可能翻番至8億。我國總消費率和居民消費率均顯著低于主要發達經濟體和新興經濟體，未來消費率仍存在上升空間。

    三是科技創新與技術產業化應用規模優勢。“十四五”時期，我國超大規模市場賦予的新技術涌現、廣泛應用場景等創新迭代優勢將進一步強化。超大規模市場首先意味著更高的新技術涌現概率。創新成果越多，內部市場分享面越大。超大規模市場也為新技術產業化落地創造了更廣闊的空間、更豐富的應用場景和更充分的試錯機會；可以容納更多的大企業相互競爭，難以形成壟斷，而且有利于增強企業的國際競爭力。

    四是超大規模金融市場優勢。“十四五”時期，超大規模金融市場將會進一步發展壯大，服務實體經濟能力也將進一步強化。《報告》認為，當前我國金融市場已經具備了成為超大規模金融市場的潛力，主要表現在四個方面：一是中國金融市場的體量已經位居全球前列；二是中國金融市場擁有規模龐大、結構多樣的投資者群體；三是隨著中等收入群體擴大和人口老齡化時代來臨，居民資產配置和財富管理需求持續增長；四是新冠肺炎疫情沖擊加速了海外資金配置中國金融資產的需求，中國金融資產的安全性、穩健性、收益性優勢正在凸顯。

    五是超大規模市場地區收斂優勢。我國幅員遼闊、人口眾多、發展不平衡不充分，這既是中國經濟金融發展面臨的問題和挑戰，也蘊含著未來可持續發展的潛力和機遇。

    建立以人民幣金融資產

    為基礎的國際金融中心

    盡管我國超大規模市場新優勢蘊藏著巨大潛力，但要轉化成現實優勢，充分發揮其效能，需要一系列條件，目前還面臨不少障礙和挑戰。為此，《報告》從多個方面提出相關政策建議。

    《報告》建議構建支持民營企業發展的長效機制。建議制定《民營企業促進法》，側重在所有制中性、競爭中性和民營企業家財產保護與傳承等方面做出規定，將黨中央、國務院一系列政策文件要求納入法律規范；構建親清政商關系，優化地方政府職能，深化“放管服”改革，減少對民企經營發展的直接干預，強化政府監管標準的嚴格、統一、可預期。

    為提高金融業對外開放水平，《報告》建議以更高水平金融開放應對日益復雜嚴峻的國際環境，推動形成互利共贏局面。持續推進利率市場化改革，培育市場基準利率和收益率曲線，深化人民幣匯率形成機制改革，退出外匯市場常態化干預，增強人民幣匯率彈性，積極推進金融機構市場化改革；優化金融開放的體制機制，完善開放、統一、普惠的跨境投融資體系，構建開放多元、功能健全、富有彈性、競爭力強的外匯市場體系，建立以人民幣金融資產為基礎的國際金融中心；構建與更高水平金融開放相適應的現代金融治理體系，建立開放經濟條件下多層次跨境資本流動宏觀調控體系，構建以負面清單為基礎的微觀合規管理框架，完善關鍵領域法律法規體系建設，加強金融基礎設施建設，積極推動金融科技賦能。

    此外，《報告》建議保持金融穩定，守住不發生系統性風險底線。加強宏觀政策協調，提高宏觀調控有效性，注意財政政策與貨幣政策的協同配合，創新和規范結構性貨幣政策工具，健全“雙支柱”政策框架；防范輸入型風險，統籌協調好人民幣國際化，高度重視國內外資本市場聯動風險；加強金融監管能力建設，加強國際金融監管合作與協調，堅決反對并妥善應對美國的長臂管轄與金融制裁，做好極端情況下的工作預案。