本報記者 吳曉璐

    10月14日，在中國人民銀行舉辦的新聞發布會上，談及前三季度社會融資增量變化的結構性特點，中國人民銀行調查統計司司長兼新聞發言人阮健弘表示，前三季度，實體經濟從債券市場和股票市場獲得的直接融資大幅度增加。

    今年以來，資本市場直接融資規模顯著增長。《證券日報》記者據東方財富Choice數據統計，截至10月15日，年內資本市場直接融資規模約3.86萬億元，同比增長37.13%。其中，IPO募資規模3733.99億元，同比增162.57%；公司債發行規模2.65萬億元，同比增46.24%；再融資規模8414.37億元，與去年同期基本持平。

    市場人士表示，大力發展直接融資，有利于為符合國家戰略的新型產業提供融資便利，也有利于降低實體經濟的融資成本，降低杠桿率。今年以來，資本市場直接融資規模呈現總量大、范圍廣的特點。進一步提升資本市場直接融資規模，可以從完善多層次資本市場、大力發展交易所債券市場等方面入手。

    注冊制下IPO募資占比超六成

    作為直接融資的主戰場，今年以來，資本市場直接融資迎多重政策利好。2月份，再融資新規落地，激發了定增市場活力。3月份，隨著新證券法正式實施，公開發行債券也開始實施注冊制，公司債規模放量。6月份，創業板注冊制改革快速推進。9月25日，證監會對上市公司再融資實施分類審核。在一系列制度護航下，資本市場直接融資規模大幅增長。

    從IPO來看，據東方財富Choice數據統計，截至10月15日，年內有298家公司登陸A股（剔除ST國重裝），合計首發募資規模3733.99億元，同比增長162.57%。其中，注冊制下有114家科創板企業和41家創業板企業完成IPO，合計首發募資2377.94億元，在年內A股IPO規模中占比63.68%。注冊制下的IPO募資規模占比超過六成。

    從行業（申萬一級分類，下同）來看，IPO支持創新型企業、支持實體經濟轉型升級的趨勢明顯。電子、醫藥生物和機械設備等三個行業的IPO募資規模較高，分別為892.9億元、466.03億元和349.76億元。從企業性質來看，在上述298家IPO公司中，有247家屬于民營企業，占比82.89%，民企首發募資合計2214.73億元，占比59.31%。

    從再融資方面來看，據東方財富Choice數據統計，截至10月15日，年內A股再融資規模達8414.37億元，與去年同期基本持平。其中，增發募資規模6095.66億元，同比增11%，配股規模458.66億元，同比增242.59%，可轉債募資1760.7億元，同比增6.72%，優先股募資99.35億元。

    綜上，今年以來，A股IPO和再融資規模合計1.21萬億元，同比增20.55%。

    “提升直接融資規模比例，有利于降低實體經濟的融資成本，降低杠桿率，拓寬實體經濟融資渠道，以及激發創新創業的活力。”中鋼經濟研究院高級研究員胡麒牧對《證券日報》記者表示，目前發達國家的直接融資比例遠遠高于我們目前的水平，通過多層次資本市場的構建和各種制度安排來提高直接融資的比例，也是我國金融體制改革的一個重要方面，有利于調動更多社會資源參與到實體經濟的轉型升級和高質量發展中。另外，企業通過直接融資獲得市場資源、構建產業鏈上下游的聯盟關系，也可以增強產業鏈基礎能力和產業鏈水平。

    公司債發行規模增逾四成

    隨著新證券法的實施，公開發行公司債實施注冊制，發行條件進一步優化，交易所債券市場規模顯著增長。市場人士認為，進一步提升資本市場直接融資規模，交易所債券市場大有可為。

    據東方財富Choice數據統計，截至10月15日，年內公司債發行2851只，發行規模達2.65萬億元，同比增46.24%。

    “今年以來，資本市場直接融資呈現總量大、范圍廣的格局。”昆侖健康資管首席宏觀研究員張瑋對《證券日報》記者表示，多年以來，我國以商業銀行為核心的間接融資體系，存在信貸配給，對創新經濟的支持不夠。發展直接融資，有利于為符合國家戰略的新型產業創造融資便利。在某種程度上，金融體系由間接融資向直接融資轉型，是金融供給側結構性改革的重要一環，是實體層面供給側改革的堅實后盾。

    在張瑋看來，進一步提升資本市場直接融資規模，可以優化債券市場交易門檻，實現交易主體多元化，以擴大融資體量。

    胡麒牧認為，接下來進一步提升資本市場直接融資規模，一是要繼續完善多層次資本市場，進一步完善注冊制的相關制度；二是要積極發展交易所債券市場，創新債券品種；三是要進一步加強對投資者的保護。