2020年是人類歷史上不平凡的一年。在周期性問題、結構性問題疊加新冠肺炎疫情沖擊的情況下，中國交出了一份讓人民滿意、讓世界矚目的答卷。2021年是中國現代化建設進程中具有特殊重要性的一年。12月11日召開的中央政治局會議，提出“繼續做好‘六穩’工作、落實‘六保’任務”、“努力保持經濟運行在合理區間”，并首次提出“需求側改革”、“強化反壟斷和防止資本無序擴張”等，傳遞重要信號。

    接受證券時報記者采訪的專家表示，2021年宏觀經濟政策主要基調可能變化不大，不過執行過程中相機抉擇進行邊際調整不可避免。由于基數效應影響，明年的季度經濟增速預計將出現“前高后低”現象，要重視這對政策形成的干擾。此外，從“需求側管理”升級為“需求側改革”，并成為刷屏關鍵詞，意味著政策將在打通“內循環”的堵點下更大力氣。需求牽引供給、供給創造需求的更高水平動態平衡，將會推動構建新發展格局。

    邊際調整不可避免

    今年我國經濟成功實現了“V形”反轉。受疫情沖擊，國內經濟生活一度按下“暫停鍵”，一季度經濟大幅下挫，同比下降6.8%。但是，隨著疫情防控工作顯效，復工復產穩步推進，并出臺了一攬子超常規政策舉措，二季度我國經濟很快恢復到3.2%的正增長，三季度繼續回升至4.9%。前三季度GDP累計增長0.7%。中國經濟成為全球的一抹亮色，四季度當季如果達到6%，全年增速就可達到2.2%。實際上，根據近兩月的經濟數據，中國經濟超預期表現還在延續。

    但是，剛召開的中央政治局會議強調，新冠肺炎疫情和外部環境仍存諸多不確定性，要強化機遇意識、風險意識，科學部署，狠抓落實，牢牢把握經濟工作主動權。會議要求，繼續做好“六穩”工作、落實“六保”任務，科學精準實施宏觀政策，努力保持經濟運行在合理區間。

    中國人民大學副校長劉元春表示，受基數效應影響，明年的經濟增速會出現明顯的“前高后低”現象。那么經濟怎樣才算是恢復到常態，出現單季12%增長是否預示著過熱，需要很清晰、理性的判斷。我們預測明年全年經濟增速會在8.1%左右。

    民生銀行（5.220，0.03，0.58%）首席研究員溫彬對證券時報記者表示，展望明年，繼續做好“六穩”工作、落實“六保”任務，意味著保市場主體仍將是明年宏觀經濟政策的主要著力點。

    國泰君安證券研究所全球首席經濟學家花長春對記者表示，2020年到2021年，中國宏觀經濟政策從“求穩”的“收官之年”過渡到“積極有為”的“開局之年”。繼續提“六穩”、“六保”，“保持經濟運行在合理區間”，體現政策的延續性和對后續不確定性的警惕。2021年政策主要基調可能變化不大，不過執行過程中相機抉擇進行邊際調整不可避免。

    要充分發揮

    消費基礎性作用

    此次中央政治局會議提出，要扭住供給側結構性改革，同時注重需求側改革，打通堵點，補齊短板，貫通生產、分配、流通、消費各環節，形成需求牽引供給、供給創造需求的更高水平動態平衡，提升國民經濟體系整體效能。

    “供給側結構性改革”是我國經濟工作持續多年的一條主線，但今年除了供給側，還特別提到了需求側。

    事實上，年內多個重要會議均提到擴大需求和需求側管理的相關內容。3月27日召開的中央政治局會議明確定調要擴大內需。7月30日召開的政治局會議提出“要持續擴大國內需求”、“擴大最終消費，為居民消費升級創造條件”和“積極擴大有效投資”。十九屆五中全會提出“堅持擴大內需這個戰略基點，加快培育完整內需體系，把實施擴大內需戰略同深化供給側結構性改革有機結合起來，以創新驅動、高質量供給引領和創造新需求”。

    溫彬表示，從“需求側管理”升級到“需求側改革”，要充分發揮消費的基礎性作用。提高勞動收入在居民收入分配中的占比，進一步完善社會保障制度，提高老百姓（69.050，3.16，4.80%）的消費能力，穩定消費預期，這是需求側改革的最重要方面。

    溫彬認為，改善消費環境，推進消費需求由商品消費為主轉向服務需求為主，擴大服務領域改革開放力度等都是需求側改革的重要內容。同時，做好需求側改革必須要和供給側改革相互平衡，相互促進。需求牽引供給、供給創造需求的更高水平動態平衡，將會推動構建新發展格局。

    花長春表示，需要從“內循環”機制方面去理解中央將“需求管理”上升到“需求側改革”。五個方面可能是著力點：一是堅持“房住不炒”，構建住房市場和住房保障兩個體系；二是加強社會保障和再分配政策，增加中低收入群體的收入；三是“新基建”為代表的新型政府投資仍會是重要抓手；四是基于我國碳中和等的碳交易市場或逐步完善，綠色消費或興起；五是人口生育政策或放開。

    金融監管

    或呈“高壓”態勢

    2021年是“十四五”的開局之年，我國將加快構建新發展格局。會議提出，要整體推進改革開放，強化國家戰略科技力量，增強產業鏈供應鏈自主可控能力，形成強大國內市場，夯實農業基礎，強化反壟斷和防止資本無序擴張，促進房地產市場平穩健康發展，持續改善生態環境質量。

    會議首提“強化反壟斷和防止資本無序擴張”引起了輿論的廣泛關注。事實上，互聯網巨頭擁有雄厚的財力、大量的數據資源、領先的數字技術，人們期待巨頭們不僅能在商業模式上進行創新，更能承擔起推進科技創新的責任。

    中泰證券（16.030，0.30，1.91%）首席經濟學家李迅雷指出，近年來，國內互聯網巨頭的市值突飛猛進，所擁有的用戶數量也是全國乃至全球最多的。在數字化時代，對信息資源壟斷的嚴重性不亞于原油等大宗商品的壟斷，如果某些壟斷企業憑借其資源的壟斷優勢，向各個行業投資滲透，獲得超額利潤，不僅會破壞市場規則，還會導致失業率上升等諸多社會問題。從客觀經濟數據看，雖然過去幾年網上購物的發展突飛猛進，但我國消費增速的回落幅度大于GDP增速的回落幅度。

    “說明網購模式并沒有促進消費，只是起到了‘瓜分蛋糕’的作用。”李迅雷說，近年來，網購占零售業的消費比重越來越高，互聯網零售企業的薪酬水平、股權回報率也遠超線下零售業，進一步擴大了居民收入差距。

    花長春表示，特別強調反壟斷和防止資本無序擴張，意味著2021年中央將在市場行為、金融監管方面采取“高壓”態勢。