證券時報記者 王君暉

    資本市場相關(guān)議題是每年兩會的熱門話題，近年來，注冊制、《證券法》修訂等已得到落實。

    各方普遍認(rèn)為資本市場長期繁榮可期。在“十四五”新起點上，資本市場將如何邁向高質(zhì)量發(fā)展，今年兩會中的聲音值得期待。此外，人口普查結(jié)果即將公布，如何應(yīng)對老齡化，以及區(qū)域協(xié)同如何打開新空間等問題，料將被熱議。

    合力打造長牛資本市場

    資本市場相關(guān)議題是每年兩會的熱門話題，代表委員們一直以來呼吁的注冊制、《證券法》修訂、提高違法違規(guī)成本等建議近年來已得到落實，資本市場基礎(chǔ)制度極大地得以夯實，各方普遍認(rèn)為資本市場正處于長期繁榮的起點，A股長牛可期。在“十四五”新起點上，資本市場將如何邁向高質(zhì)量發(fā)展，今年兩會中的聲音值得期待。

    證監(jiān)會在部署今年工作時曾指出，要清醒認(rèn)識到，資本市場的內(nèi)外部環(huán)境仍存在諸多不確定性，風(fēng)險挑戰(zhàn)依然不少，必須從“十四五”的中長期視角研判資本市場面臨的新情況新變化新特點，堅持底線思維，增強憂患意識，著力把握好穩(wěn)與進(jìn)、系統(tǒng)統(tǒng)籌與重點突破、創(chuàng)新與監(jiān)管、加大法規(guī)制度供給與狠抓落地見效的關(guān)系，努力實現(xiàn)資本市場高質(zhì)量發(fā)展。

    如何讓資本市場賺錢效應(yīng)更加顯現(xiàn)？北京大學(xué)光華管理學(xué)院副院長張崢在進(jìn)行兩會前經(jīng)濟(jì)形勢和政策展望分析時建議，推進(jìn)資本市場投資端的改革，推動個人養(yǎng)老金賬戶的政策盡快落地，優(yōu)化中長期資金入市環(huán)境。建立真正的養(yǎng)老金個人賬戶，配套相關(guān)稅收政策，開發(fā)滿足中國居民需求的養(yǎng)老金公募基金產(chǎn)品，鼓勵居民養(yǎng)老的“長錢”能夠進(jìn)入個人養(yǎng)老金融產(chǎn)品市場，發(fā)揮資本市場為養(yǎng)老金保值增值的效力。加快構(gòu)建長期資金“愿意來、留得住”的市場環(huán)境，壯大專業(yè)機構(gòu)投資者的力量，推動各類中長期資金積極配置資本市場。

    值得注意的是，去年《公開募集基礎(chǔ)設(shè)施證券投資基金指引》正式發(fā)布，意味著經(jīng)過多年籌備，公募REITs進(jìn)入實施階段，市場各方對此高度關(guān)注。對此，張崢表示，推進(jìn)基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs試點落地，形成示范效應(yīng)，適時擴大公募REITs試點范圍。REITs作為一種高比例分紅、高收益風(fēng)險比的長期投資工具，是高質(zhì)量、成熟的金融產(chǎn)品，能有效填補中國資產(chǎn)管理市場的產(chǎn)品空白，拓寬社會資本投資渠道，滿足養(yǎng)老金、社保資金、居民理財資金的投資需求。

    “公募REITs的推出能夠降低不動產(chǎn)投資門檻，使得普通的個人投資者也能夠享受國家發(fā)展的紅利，為提升居民的財產(chǎn)性收入提供大類資產(chǎn)，充分體現(xiàn)了普惠性。另一方面，投資REITs的回報結(jié)構(gòu)更合理，有利于培養(yǎng)投資者價值投資的理念。”張崢稱。

    區(qū)域協(xié)同料將打開新空間

    今年多個省區(qū)政府工作報告中對鄉(xiāng)村振興提出了新要求，實施藏糧于地、藏糧于技戰(zhàn)略，提升農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化水平，開展鄉(xiāng)村建設(shè)行動。西南證券首席宏觀分析師葉凡認(rèn)為，產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型是2021年發(fā)力重點，三次產(chǎn)業(yè)升級齊頭并進(jìn)。通過產(chǎn)業(yè)優(yōu)化升級，實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展，是多數(shù)省份2021年的重點任務(wù)，具體落實中，涉及工業(yè)、農(nóng)業(yè)和服務(wù)業(yè)多個領(lǐng)域。工業(yè)方面，產(chǎn)業(yè)集群與科技創(chuàng)新、高端制造密切相關(guān)，可關(guān)注地區(qū)產(chǎn)業(yè)集群發(fā)展帶來的增量機會。農(nóng)業(yè)方面，重點關(guān)注農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)及種業(yè)發(fā)展。

    人口問題在每年兩會上都會被提及，十九屆五中全會提出“實施積極應(yīng)對人口老齡化國家戰(zhàn)略”，政策定調(diào)明顯提高。根據(jù)聯(lián)合國《世界人口展望》，2025年65歲以上人口將達(dá)2.05億人，老齡化率將超過14.0%，進(jìn)入深度老齡化社會。國家統(tǒng)計局局長寧吉喆表示，第七次全國人口普查結(jié)果將在4月份向全社會公布，有猜測屆時是否會成為生育政策變化的契機。

    如何應(yīng)對日益嚴(yán)重的老齡化？預(yù)計會再次成為兩會熱點問題。中信證券政策研究組分析，單純放開生育的效果或相對有限，中長期生育率的穩(wěn)定回升需要多種生育鼓勵政策共同發(fā)力。預(yù)計鼓勵生育政策或在“十四五”時期循序發(fā)力，政策的研究制定與效果體現(xiàn)均需要一定時間。

    多區(qū)域共同發(fā)力，在發(fā)展中促進(jìn)相對平衡也將是“十四五”時期的重要看點。粵港澳大灣區(qū)、長三角、京津冀三大核心區(qū)域有待新變化，深圳建設(shè)中國特色社會主義先行示范區(qū)，核心引擎地位凸顯，上海發(fā)揮好龍頭帶動作用，雄安加快建設(shè)成新型城市典范。三大核心區(qū)將更突出創(chuàng)新的引領(lǐng)作用，基礎(chǔ)設(shè)施、產(chǎn)業(yè)發(fā)展、公共服務(wù)、生態(tài)環(huán)保等協(xié)同將深入推進(jìn)。海南自由貿(mào)易港成為開放新高地和改革試驗田，貿(mào)易投資更加自由化、便利化，以財稅優(yōu)惠吸引要素流入，尋求差異化的金融發(fā)展，法制保障和制度創(chuàng)新加速。新時代西部大開發(fā)，堅持鄉(xiāng)村振興，重大基礎(chǔ)設(shè)施補短板，打通陸海新通道，承接更多產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移。“十四五”期間，如何打開區(qū)域發(fā)展新空間，料將成為今年兩會的熱點議題。（本系列完）