5月份居民消費價格指數（CPI）月度報告和工業生產者價格指數（PPI）即將公布。近期不少市場機構發布了預測數值。據Wind資訊顯示，15家市場機構預測的平均值為5月份CPI同比增長1.6%，PPI同比增長8.2%。其中，11家機構預測PPI同比增幅將超過8%。分析認為，5月份PPI可能創下2009年以來新高。但市場又較為一致地認為，PPI同比繼續明顯回升的空間有限。CPI方面，盡管CPI中樞會逐季抬升，但相對溫和可控。

    5月份，國內商品價格出現大幅波動，國際油價高位震蕩。15家機構對5月份PPI的平均預測值為8.2%。其中，國信證券和銀河證券分別給出了最高預測值和最低預測值，分別為9%和6.3%。有11家機構預測PPI同比增幅將超過8%。

    興業證券首席經濟學家王涵表示，5月國際大宗商品以及國內鋼鐵、水泥、煤炭等月均價格繼續上漲，而且制造業PMI價格指數明顯走強，指向PPI環比或偏強，PPI同比或進一步明顯走高，可能創2009年以來新高。

    平安證券首席經濟學家鐘正生也指出，2016年以來的數據顯示，PPI環比和制造業PMI出廠價格指數有很強同步性，兩者擬合效果較好。5月官方制造業PMI出廠價格指數為60.6，使用環比累乘法可計算得出5月PPI同比為8.8%。

    上月中旬，國家發改委新聞發言人金賢東曾公開表示，預計全年PPI同比漲幅呈“兩頭低、中間高”的走勢，下半年同比漲幅將有所回落。市場人士也預計，5月份PPI同比增幅將成為年內高點。光大證券董事總經理、首席宏觀經濟學家高瑞東表示，考慮到國內黑色系商品價格回歸理性，未來PPI環比漲幅有望放緩，疊加低基數效應消退，6月起預計PPI同比大概率回落。

    中信建投宏觀固收首席分析師黃文濤在研報中表示，從供需角度分析，支撐工業品價格高位的基本面因素貫穿全年，目前工業品價格上行空間變小，預計二季度觸頂后，下半年高位震蕩。

    機構對5月份CPI的平均預測值為同比上漲1.6%。其中，中信建投給出了最高預測值為2%，光大證券、上海證券、招商證券給出了最低預測值為1.4%。

    鐘正生表示，通過高頻數據和環比均值相結合的方法，測算5月的CPI同比為1.6%。食品方面，5月農產品批發價格總指數環比-4.1%。其中，36個城市豬肉平均零售價從月初的23.2元/斤，一路下跌到月末的20.4元/斤，月度均價環比下跌了9.6%，是生豬供應上升疊加消費淡季的結果。28種重點蔬菜批發價，5月上半月延續跌勢，下半月在4.2元/公斤附近小幅波動，月度均價為4.3元/公斤，較4月均價環比下跌6.3%。非食品方面，盡管政策頻繁釋放保供穩價的信號，但5月南華工業品指數均值仍環比上漲5.3%。

    浙商證券首席經濟學家李超分析，豬價繼續大幅回落，拖累CPI食品項，但五一假期帶動線下消費，服務價格持續回暖，翹尾因素帶動下CPI同比將有所回升。

    近期公布的多項數據顯示，上游成本上漲對下游的傳導逐漸顯現。不過王涵認為，高頻豬肉價格繼續下跌，非食品CPI可能面臨一些壓力，預計CPI同比仍溫和。短期內對CPI通脹不必擔憂，CPI通脹需要需求、供給、流動性的配合，在當前消費受疫情影響仍弱于正常水平的背景下，上游價格上漲壓力向CPI傳導可能不順暢。中信證券首席經濟學家諸建芳表示，二季度之后PPI上漲壓力預計將有所減輕，PPI向CPI的全面傳導較難發生，預計盡管CPI中樞將會逐季抬升，但相對溫和可控。