剛剛，中國(guó)人民銀行6月10日公布5月金融數(shù)據(jù)，新增人民幣信貸和M2數(shù)據(jù)雙雙高于預(yù)期！此前市場(chǎng)普遍預(yù)期5月新增信貸1.45萬(wàn)億元左右，M2同比增長(zhǎng)8%左右。

    數(shù)據(jù)速覽：

    5月末，廣義貨幣（M2）余額227.55萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)8.3%，增速比上月末高0.2個(gè)百分點(diǎn)

    5月份人民幣貸款增加1.5萬(wàn)億元，比上年同期多增143億元，比2019年同期多增3127億元

    5月社會(huì)融資規(guī)模增量為1.92萬(wàn)億元，比上年同期少1.27萬(wàn)億元，比2019年同期多2081億元

    5月末社會(huì)融資規(guī)模存量為297.98萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)11%

    信貸結(jié)構(gòu)繼續(xù)優(yōu)化

    數(shù)據(jù)顯示，5月份人民幣貸款增加1.5萬(wàn)億元，比上年同期多增143億元，比2019年同期多增3127億元。

    平安證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家鐘正生表示，居民貸款方面，今年前幾個(gè)月的房地產(chǎn)銷(xiāo)售比較景氣。由于房產(chǎn)交易從簽合同到放貸中間存在2至3個(gè)月的時(shí)間差，5月居民部門(mén)的中長(zhǎng)期貸款需求依然較強(qiáng)。從今年前幾個(gè)月的經(jīng)驗(yàn)看，部分熱點(diǎn)城市收緊房貸政策，總體上對(duì)居民中長(zhǎng)期貸款的影響還不大。在違規(guī)涉房貸款收緊后，居民短期貸款可能受到政策約束。

    企業(yè)貸款方面，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)的內(nèi)生性動(dòng)力仍強(qiáng)，企業(yè)有擴(kuò)大資本開(kāi)支的訴求，政策也在加大對(duì)中小企業(yè)等薄弱環(huán)節(jié)以及制造業(yè)等的定向支持。由于針對(duì)企業(yè)涉房資金的監(jiān)管加強(qiáng)、疫情期間發(fā)放的短期貸款陸續(xù)到期和經(jīng)濟(jì)恢復(fù)后企業(yè)的經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流改善，5月新增企業(yè)短期貸款減少，信貸結(jié)構(gòu)繼續(xù)優(yōu)化。

    人民銀行行長(zhǎng)易綱10日表示，將繼續(xù)運(yùn)用結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具，發(fā)揮部門(mén)政策合力，引導(dǎo)銀行在商業(yè)可持續(xù)的前提下，加大首貸、信用貸支持力度。鼓勵(lì)銀行與企業(yè)按照商業(yè)可持續(xù)原則，加強(qiáng)貸款風(fēng)險(xiǎn)防范。深入開(kāi)展中小微企業(yè)金融服務(wù)能力提升工程，強(qiáng)化金融科技手段運(yùn)用，推廣隨借隨還模式，促進(jìn)商業(yè)銀行加快形成敢貸、愿貸、能貸、會(huì)貸的長(zhǎng)效機(jī)制。

    下半年社融增速料相對(duì)平穩(wěn)

    數(shù)據(jù)顯示，5月末社會(huì)融資規(guī)模存量為297.98萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)11%；5月社會(huì)融資規(guī)模增量為1.92萬(wàn)億元，比上年同期少1.27萬(wàn)億元，比2019年同期多2081億元；5月末，廣義貨幣（M2）余額227.55萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)8.3%，增速比上月末高0.2個(gè)百分點(diǎn)，比上年同期低2.8個(gè)百分點(diǎn)。

    鐘正生表示，盡管社融增速下降，但由于財(cái)政支出加快，5月M2同比增速仍有8.3%，與4月的8.1%相比小幅回升。

    開(kāi)源證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家趙偉表示，5月，M1、M2分別增長(zhǎng)6.1%和8.3%，增速分別較上月回落0.1個(gè)百分點(diǎn)和回升0.2個(gè)百分點(diǎn)。M1增速連續(xù)處于低位，企業(yè)活期存款并沒(méi)有明顯超季節(jié)性、活化現(xiàn)象不明顯。M2增速回升，主要緣于非銀存款大幅增加，或與資金滯留金融體系、非銀派生增多有關(guān)。

    社融方面，中信證券首席宏觀分析師程強(qiáng)表示，利率債發(fā)行在5月有所提速，但今年以來(lái)整體發(fā)行總進(jìn)度仍然偏慢，Wind口徑下5月政府債券凈發(fā)行7700億元左右。同時(shí)，企業(yè)信用債凈發(fā)行轉(zhuǎn)負(fù)，對(duì)5月社融增速形成拖累。

    招商證券首席銀行業(yè)分析師廖志明表示，由于融資平臺(tái)債券融資明顯減弱及政府債券發(fā)行節(jié)奏偏慢，預(yù)計(jì)6月為本輪社融增速下行的階段底部，或降至10.9%，下半年社融增速將相對(duì)平穩(wěn)。

    對(duì)于貨幣政策，易綱今日表示，考慮到我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間內(nèi)，在潛在產(chǎn)出水平附近，物價(jià)走勢(shì)整體可控，貨幣政策要與新發(fā)展階段相適應(yīng)，堅(jiān)持穩(wěn)字當(dāng)頭，堅(jiān)持實(shí)施正常的貨幣政策，尤其是注重跨周期的供求平衡，把握好政策的力度和節(jié)奏。